货币战序幕拉开人民币不会卷入

长江商报消息 自欧洲央行开始实施开放QE政策后，不少发达国家央行“跟风”，陆续出台更为宽松的货币政策，而与之相对的是美元单边强的趋势却被进一步强化。

据不完全统计，随着新加坡金融管理局意外宣布降低新加坡元货币政策的斜率，今年1月份以来，已有九个经济体采取行动进一步实施宽松货币政策。一时间，各国央行纷纷进入“会议季”，货币政策“冰火两重天”的迹象愈发明显，一场波及世界的货币战的序幕已被正式拉开。

多国纷纷加入降息队伍

1月22日，备受通缩风险困扰的欧洲央行意料之中地宣布实施超过1万亿欧元的量化宽松政策：在维持基准利率保持在0.05%的历史低位的同时，至少到2016年9月，欧洲央行将每个月购买600亿欧元的2到30年期限不等的债券。

欧洲央行管理委员会委员、意大利央行行长维斯科表示，这次量化宽松计划是开放式的，如果到2016年9月仍未实现通胀目标，欧洲央行将继续实施资产购买计划。

1月21日，日本央行宣布大幅下调通胀预期，预计2015财年核心CPI上升1%，10月预测为上升1.7%。同时，维持每年扩大80万亿日元基础货币的货币刺激政策不变并维持现有宽松规模不变。在日本央行公布利率决定后，美元兑日元直线跳水，跌幅一度接近0.5%。目前，日本经济继续温和复苏的趋势，整体来看加税影响正在消退。

1月28日，新加坡金管局意外降低汇率政策的斜率，这是年内又一家主动加入全球货币战的央行。新加坡金管局同时下调对2015年物价预测，估计物价跌幅高达0.5%。新加坡出乎意料放宽货币政策后，坡元兑美元应声跌至1.3569，创2010年9月以来低位。经济员指出，近期多间央行采取先发制人行动，新加坡此举跟随大势而行。继欧洲央行实施量宽，加拿大、丹麦和印度相继减息，新加坡起码是本月以来第九个经济体放宽政策。

1月29日凌晨，2015年美联储首次货币政策会议终于召开，但如之前所料，所发政策声明中性偏鹰，并未引起市场惊涛骇浪。此番美联储上调了对美国经济的预估，并指出新增就业强劲，淡化了低通胀率的影响，并再次承诺在升息问题上保持“耐心”，并称作加息决定时会考虑海外经济。此外，美联储还指出，虽然近期通胀会进一步下降，但随着油价下跌影响的消退，中期内将逐步升向其2%的目标。美国FOMC会议声明巩固了美联储今年将进行2006年以来首次升息的预期，推动股市下跌，美元指数小幅走高，依旧维持在10多年来高位。

1月30日，俄罗斯央行突然宣布大幅降息200个基点，这也令市场感到措手不及。就在去年12月，俄罗斯央行宣布大幅加息650个基点，时隔1个多月，央行的态度来了个180度的大转弯。

同时，丹麦、瑞士、印度、秘鲁、埃及和加拿大等国也纷纷加入降息队伍。

中国央行或下调利率应对资本流出

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，1月29日人民币对美元汇率中间价报6.1335，较前一交易日下跌53个基点；1月30日人民币对美元汇率中间价报6.1370，较前一交易日下跌35个基点。1月26日至30日，人民币汇率五天内四度逼近跌停。

连续几日逼近“跌停”，引发市场一定的恐慌情绪。不过，大部分专家认为，人民币此次贬值只是因为美元太强，人民币并没有大幅贬值的空间，年内人民币对美元汇率应该维持在双向波动的状态。

光大证券首席经济学家徐高指出，此轮人民币的贬值压力主要来自近期美元的强劲升值。就经济增长来看，美国目前在发达经济体中一枝独秀。而美联储的货币政策也明显紧过欧央行和日本央行——在其他主要央行还在进行量化宽松或降息的时候，美联储今年正准备加息。这种经济面和货币政策面的明显差异令美元大幅走强。由于人民币对美元中间价几乎没变，因而也被美元带着相对其他货币大幅升值。既然涨得多了，自然就有贬值压力。

业内多位专家均认为，人民币对美元没有大幅贬值的空间，年内依然会是双向波动的局面。美元近期涨势可能告一段落，投资者和企业不妨逢高结汇。

继1月22日时隔一年重启500亿元人民币7天逆回购以来，中国央行——中国人民银行1月27日时隔两年重启300亿元人民币28天逆回购，继续为资金偏紧的中国货币市场增添流动性，这些都令市场依旧对中国央行的进一步宽松货币政策报以较高期待。

此外，近来暴跌的人民币汇率也再度增加对宽松货币政策的需求。

瑞穗证券驻香港首席亚洲经济学家沈建光说，目前而言，人民币承受着进一步贬值的压力，这将引发更多资本流出，为了防止流动性流失造成经济进一步减速，中国央行可能需要进一步加大定向注资力度，或下调银行存款准备金率或利率。

渣打银行高级利率策略师刘洁表示，目前并无迹象显示央行有意让人民币走软，相反央行在不断干预市场维持人民币的汇率稳定。最近几天每次现汇市场美元兑人民币汇率接近中间价上下2%的波动区间上端时，央行就会入市干预，“同时相对其他绝大多数货币，人民币还将继续保持强势，我认为人民币不会卷入这场货币战争。”

业内很多观点赞成适当降低存款准备金率，但要防止释放的货币过多进入资本市场，而较少进入预防通缩的主战场——实体经济领域。

贬值不改人民币国际化进程

环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）1月30日表示，2014年12月，人民币已代替加元及澳元，成为全球第五大常用支付货币，市场份额达到创纪录的2.17%，紧随美元、欧元、英镑和日元其后。

SWIFT银行市场部主管威姆·雷迈克斯表示：“人民币晋升为全球五大支付货币是一个重要的里程碑，充分展示了人民币的国际化，代表了人民币已由新兴货币过渡为常用支付货币。”

据路透社此前报道称，人民币有望于明年1月进入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(简称SDR)的一篮子货币之中。所谓特别提款权是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。特别提款权目前的“篮子”里包括美元、欧元、日元和英镑四大货币。G20一位亚洲消息人士称，韩国等国家将对此表示欢迎，因为这可以鼓励对中国加强投资。

近期，人民币对美元的贬值压力是否会影响人民币国际化进程？招商银行金融市场部分析师刘东亮表示，汇率暂时波动并不会影响货币的国际化进程，如美元经历了几轮大的升值周期和贬值周期，但贬值周期时美元的国际化并没有倒退。在刘东亮看来，一个国家的货币是不是国际化货币，并不是由汇率来决定的，而是由自身的市场、制度建设以及在国际贸易结算中的运用程度决定的。

对非美货币的升值也在一定程度上巩固了人民币国际化地位，人民币是否迎来机会？刘东亮认为，去美元化是一个伪命题，“迄今为止，去美元化更多是一些国家政治上的考虑。实际上这些经济体本身规模较小，也不够有影响力。”

交通银行首席经济学家连平认为，人民币汇率和利率的市场化程度较高将使人民币作为资金和货币的价格富有弹性，更好地调节市场的需求，并有助于控制利率风险和汇率风险，这将有效助推人民币国际化。反之，在人民币国际化加快的同时，人民币汇率和利率的市场化较为滞后，则境内人民币市场容易受到冲击，货币政策可能会承受较大压力，甚至处在较为被动的状态。

（钟和）

欧洲央行

欧洲央行宣布实施超过1万亿欧元的量化宽松政策，将每个月购买600亿欧元的2到30年期限不等的债券。

美元/人民币中间价

1月30日 6.1370

1月29日 6.1335

1月28日 6.1282

1月27日 6.1364

1月26日 6.1384

丹麦央行

丹麦央行连续将存款利率从-0.05%下调至-0.35%，以维持丹麦克朗和欧元之间的固定汇率。

印度联储

印度联储将回购利率下调25个基点至7.75%，为2013年5月来首次降息；维持逆回购利率6.25%不变。

加拿大央行

加拿大央行把商业银行间隔夜贷款利率下调0.25个百分点至0.75%，这是加拿大央行四年多来首次降息。

新加坡金管局

新加坡金管局意外降低汇率政策的斜率，这是年内又一家主动加入全球货币战的央行。

美联储

美联储上调了对美国经济的预估，承诺在升息问题上保持“耐心”，并称作加息决定时会考虑海外经济。

日本央行

日本央行宣布大幅下调通胀预期，同时维持每年扩大80万亿日元基础货币的货币刺激政策不变。