大智慧阿思达克通讯社1月30日讯，尽管近期股市宽幅震荡，加上估值高位难以突破，两市可转债迎来“跌跌不休”低潮期，但是，稀缺性主导下，新发券依然备受青睐。电气转债（113008.SH）下周一发行在即，稀缺性提升吸引力加上其将成为核电题材唯一转债的卖点可谓赚足了眼球。
上海电气（601727.SH）周三晚间公告称，公司拟发行60亿元可转债，期限为6年，评级为AAA，将于1月30日进行网上路演，并将于2月2日进行网上和网下申购，网下发行和网上发行预设的发行数量比例为80%：20%。
**转债市场整体低迷然新券估值有支撑**
上周五以来，转债市场陷入低迷的调整期，尽管A股市场亦呈震荡下行之势，然时有反弹，不过转债市场却是无力反攻，中证转债（000832.SH）指数表现为连续阴跌，本周前四个交易日累计跌幅高达7.12%。
上海一基金公司研究员对大智慧通讯社表示，转债市场当前两个突出表现是强股性和高溢价率，表现为与正股联动效应明显，近来股市不时遭遇政策黑天鹅扰动，波动风险加大，加上A股风格轮换，大盘蓝筹股表现低迷，是导致转债指数持续走低的主要原因。
上述研究员同时表示，已经触发强赎或者接近触发强赎的转债而言，在正股波动加大，且形势不明朗的情况下，介入风险大增，但对于新发券来说，稀缺性主导下，估值相对而言仍有支撑，大幅回落的风险暂时看不到。
数据显示，存量转债中，有多只转债已经触发强赎或者接近触发强赎，其中，石化转债（110015.SH）、中行转债（113001.SH）、工行转债（113002.SH）、中海转债（110017.SH）、国电转债（110018.SH）、南山转债（110020.SH）触发赎回条件并已发公告，同仁转债（110022）、东华转债（128002.SZ）触发赎回然尚未出公告，东方转债（110027.SH）、长青转债（128006.SZ）即将达到赎回条件。
而当前尚未进入转股期的上市转债包括浙能转债（110029.SH）、格力转债（110030.SH）、吉视转债（113007.SH）、洛钼转债（113501.SH）、通鼎转债（128007.SZ）、齐峰转债（128008.SZ）、歌尔转债（128009.SZ）和14宝钢EB（132001.SH）。
**电气转债亮点多，或受热捧**
对于即将发行的新券而言，由于频频强赎导致转债市场存量急剧萎缩，转债供不应求的现状无疑将成为新发券估值提升的重要支撑，且在当前转债价格普遍处于高位的情势下，新券上市的首日上涨幅度将极为可观。
中金公司分析师张继强在电气转债投资价值分析报告中称，该转债是转债基金等刚性投资者的必配品种：1、核电重启、国企改革和一带一路等题材多，唯正股估值已经很高；2、公司希望并有信心尽快完成转股；3、条款参考意义不大；4、二级市场筹码稀缺，且是东电的替代品种。
此外，具体到电气转债本身，由于其具有明显的核电主题特征，且在同类型的东方转债(110027.SH)即将触发赎回条款的情况下，电气转债或将成为该主题唯一新券，加上当前核电板块属于较热板块，电气转债的受捧程度也就不言而喻了。
根据东方转债赎回条款，在本可转债转股期内，如果公司股票任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%）或未转股余额不足3,000万元，公司有权按照债券面值加当期应计利息赎回部分或者全部转债。截至周四收盘，东方转债距离触发赎回条件仅剩一个交易日，由于其正股价远高于强赎触发价，今日触发强赎将毫无悬念。
据了解，上海电气目前是国内最大的综合性装备制造集团之一，电力设备和电站工程是主要业务，火电为主，核电、风电等均有涉及。上海电气作为行业龙头，更是兼具国企改革和“一带一路”主题机会。
据大智慧金融终端（二叉树期权定价模型）测算显示，以同期限国债收益率为无风险利率，银行间AAA固息企债收益率为信用风险利率，给予正股半年期波动率，得出电气转债上市定位价格约为120元。
不过，张继强认为，由于转债稀缺性正在体现之时，加上近期四只新券绝对价位高企示范效应下，该转债上市定位将较高，保守估计上市定位在130元附近，理论上7天年化收益率接近16.4%。
发稿：任海霞/古美仪 审校：孔驰
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本文来源：大智慧财经
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