证券期货经营机构创新力度加大

　　从境外成熟市场的经验看，一个繁荣的资本市场与一个发达的证券期货服务业相辅相成，两者互为支撑，缺一不可。要适时放宽我国证券期货服务业准入限制，探索期货经营机构交叉持牌，支持业务产品创新，进一步提高其服务实体经济和财富管理的能力。 
　　1月26日，国内首家上市券商“宏源证券”正式告别A股，取而代之的是在收购兼并完成后的“申万宏源”，被视为中国证券行业最大的市场化并购案终于圆满落地。 
　　按上市首日股价计算，申万宏源A股总市值达2927亿元，取代国信证券成为深交所市值最大的上市公司，直逼中信证券A股3189亿元的总市值。在此之前，去年12月29日上市的国信证券一开局就展示出令市场咋舌的上升，连续12个涨停板之后市值逼近1900亿元，超越平安集团。 
　　事实上，和券商股价、总市值一起“腾飞”的还有证券业靓丽的业绩。中国证券业协会数据显示，2014年，120家券商实现营业收入2602.84 亿元，同比增超过六成；实现净利润965.54 亿元，是2013年的两倍多。 
　　“新国九条”将证券期货经营机构创新发展纳入了“顶层设计”，为证券期货经营机构创新发展奠定了基础。一年一次的证券期货行业创新大会，不仅为行业创新发展营造出良好的生存环境，伴随而来的一系列政策措施的相继落地，为行业创新发展创造了条件。而2015年全国证券期货监管工作会议更是明确将促进证券期货业发展壮大和规范经营作为监管部门的重要工作内容之一。 
　　提高证券期货服务业竞争力 
　　“适时放宽证券期货服务业准入限制，探索证券期货经营机构交叉持牌，支持业务产品创新。”在前不久结束的2015年证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢在谈到2015年要着力抓好的八项工作时如是说。 
　　据业内人士透露，按照监管部门的设想和安排，2015年，在证券期货经营机构创新意见提出政策措施的部署下，监管部门将稳步放宽行业准入限制，支持民营资本、专业人士发起设立或者参股证券期货经营机构；稳步推动证券期货经营机构交叉持牌，重点推进证券公司申请公募基金管理、基金托管等业务牌照。有关部门还拟研究推出专门服务于区域性股权市场的小微证券公司试点；研究互联网企业参与证券业务及设立股权众筹融资平台。 
　　此外，监管部门还将督促证券公司建立健全全面风险管理制度和流动性风险管理制度，研究完善证券行业流动性风险救助机制和基金业的风险准备金制度。修订货币市场基金监管办法。完善融资融券相关管理办法。 
　　“一个市场化程度更高的资本市场必须要有一个服务能力与之相配套的中介机构群体，证券、基金、期货等经营机构创新发展的大势已成，下一步的行业创新发展，将体现出更明显的削弱藩篱，交叉、融合的特征。”业内人士说。 
　　证监会副主席姜洋日前表示，从境外成熟市场的经验看，一个繁荣的资本市场与一个发达的证券期货服务业相辅相成，两者互为支撑，缺一不可。要适时放宽我国证券期货服务业准入限制，探索期货经营机构交叉持牌，支持业务产品创新，进一步提高其服务实体经济和财富管理的能力。 
　　在业内人士看来，注册制、T+0、金融期权、股指期权等市场红利和制度红利正开启证券期货经营机构新的发展空间，证券期货经营机构竞争能力和服务实体经济的能力也将大幅提升。 
　　监管转型激发行业活力 
　　从2014年年初全国证券期货监管工作会议召开，到“新国九条”指引下的《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》出台，一系列监管的顶层设计，纲领性行业文件的颁布，长期以来的“机构监管”将向“功能监管”转变，向“事中事后监管”转变，体现了相关部门对证券期货经营机构改革发展的重视，激发了证券期货经营机构的发展活力，为创新和转型打开了广阔空间，更为证券期货经营机构提供了难得的发展机遇和挑战。 
　　自2014年以来，证监会机构部围绕转变监管重心、方法和模式做了大量的工作，让证券期货行业切实感受到了监管转型的“大不同”。“以前业务发展很大程度上是被动等待着监管层告诉我们 什么能做 ，而现在则是在 坚守底线基础上，主动、负责任地创新 。监管层监管转型，使证券期货经营机构自主创新的活力得到激发。”一家券商负责人表示。 
　　此外，在引导私募基金行业健康发展方面，肖钢表示，将积极发展私募市场，健全私募发行制度，推动私募基金规范发展，调动民间投资积极性，促进资本与创业创新对接。据业内人士透露，监管部门酝酿出台私募基金现场检查制度，强化以风险和问题为导向的事中事后监管。推动建立行政监管、行业协会与地方政府之间的私募基金监管协作机制。 
　　建立健全私募基金信息统计体系和风险监测体系。指导行业协会制定出台私募基金销售、信息披露等配套规则，推动完善私募基金登记备案流程和行业自律监督机制。推动出台促进私募基金行业发展的政策举措。 
　　创新发展仍是主旋律 
　　2014年9月18日，证监会对外发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，从建设现代投资银行、支持产品业务创新、推进监管转型三个大项，提高综合金融服务能力、完善基础功能、拓宽融资渠道、发展跨境业务、推动资产管理业务等十五个具体内容就进一步推进证券经营机构创新发展作出总体部署。 
　　众所周知，始于2012年5月的券商创新大会拉开了证券行业创新发展的大幕，目前证券行业创新发展的目标和路径已明确，行业创新发展的空间正逐步拓宽。证监会副主席姚刚在2014年券商创新大会上表示，推进证券机构创新发展要从五个方面开展工作，包括放宽行业准入，鼓励市场竞争；实施业务牌照管理，探索功能监管；拓展基础功能，推进全面创新；拓宽融资渠道，提升资本实力；实施双向开放，加快国际化进程。 
　　有消息人士透露，证券行业政策梳理和落地工作将进入新阶段，已经召开三次的券商创新大会今年或改变方式，取而代之的或是证券业协会各专业委员会就特定主题召开的专业研讨会，更深入地讨论行业问题。“下一步应该充分发挥证券经营机构的作用，是市场在资源配置中起决定性作用的保障，是行业创新发展的持久动力。各证券经营机构的自主创新应成为今后行业创新的主旋律。” 
　　期货方面，肖钢表示，2015年将平稳推出原油期货、上证50ETF期权和10年期国债期货等新产品、新工具，推动场外衍生品市场发展，健全市场价格形成机制，支持实体经济风险管理需求。“2014年9月16日发布的《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》，为推进期货经营机构创新发展制定了总体原则和具体措施。2015年，值得行业期待的不仅仅是原油期货上市，多个经济领域的改革发展涉及期货市场功能的发挥。延续创新变革主旋律的期货业将迎来从量变到质变的节点，期货创新大会、期权、原油期货等期货新品种以及期货夜盘交易普及化后，成交量有望再创历史新高。”业内专家表示，而期货法的出台，无疑将为行业健康发展保驾护航。