2015年1月9日，经证监会批准，沪深交易所发布通知，明确投资标的实行当日回转交易的跨境ETF和跨境LOF可以实行当日回转交易（又称T+0交易），并于2015年1月19日正式实施。
通知明确了：跨境ETF和跨境LOF仅限于所跟踪指数成份证券或投资标的实施当日回转交易的开放式基金。这即是说，ETF、LOF可以T+0交易的前提是：构成ETF、LOF的组合证券需要可以T+0交易，可见，国内股票ETF可以T+0交易尚需A股本身开放T+0交易。
目前跨境ETF共有7只，其中有6只在上交所上市交易，1只在深交所上市交易，所投区域的股票均是T+0交易，因此沪深交易所的这些跨境ETF都将可以实现T+0回转交易。其中, 2014年末成立的南方恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF走的是沪港通通道，通过上交所代为买卖港股股票，目前还尚未上市交易。另外五只分别是华夏恒生ETF、易方达恒生H股ETF、博时标普500ETF、纳斯达克100ETF、华安国际龙头（DAX）ETF，跟踪的主要是香港、美国、德国市场。
从2015年1月19日开始，五只已经上市的跨境ETF可以T+0交易。从成交规模来看，过去一个月的成交额基本均在1亿元以下，实施T+0以后，预计场内成交活跃度和产品规模均会有一定提升，特别是港股的ETF品种。在通知公布后，相关品种很快遭到市场的炒作，易方达恒生H股ETF上周五成交量暴增，溢价率上升至10.21%的水平。
跨境的LOF均在深交所上市，数量总共15只，除去国泰大宗商品、诺安油气能源两只场内无流通份额的产品外，目前市场有交易量的总共13只，主要分布在油气、黄金及贵金属、大宗商品以及海外权益市场等领域。从2014年的回报率来看，除嘉实恒生中国企业外，普遍录得负收益，主要与过去一年黄金、油气、商品以及新兴国家市场股票表现不佳有关，其中华宝兴业标普油气净值下跌了32.23%。
从跨境LOF最近一个月的成交来看，除华宝兴业标普油气之外，大都非常不活跃，月成交额都在3千万以下，部分品种甚至不足百万元，场内流通份额也基本位于几百万到几千万份的水平。其中，华宝兴业标普油气成交变得活跃起来也是最近一个月的事情，原因有以下两点：一是2014年石油价格连续下跌，跌破50美元/桶后，部分投资者有利用该产品做多石油的意愿；二是该产品遭到市场的炒作，过去一个月长期处于大幅溢价的状态，由于套利机制效率低下，申购需要T+3可用，高溢价率一直持续，大量套利资金涌入，导致规模大幅增长，成交额也大幅上升。
从投资者的交易层面来看，跨境ETF、LOF实施T+0交易，不同标的影响具有较大差异：（1）标的市场交易时间和A股交易时间有重叠的ETF，比如：H股ETF、恒生ETF等，它可以激发投资者的日内交易活跃度；（2）标的市场交易时间和A股交易时间不重叠的ETF，比如：标普500ETF、纳斯达克100ETF、DAX30ETF等，由于A股处于交易时间，这些市场基本都在非交易时间，这就决定了这些产品的日线波动相对较窄，投资者难以发掘大的交易性机会。
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本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
