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滕泰:股市上涨刺激实体经济 明年年终经济或复苏

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网易财经12月17日讯 以“重建改革生态”为主题的2015网易经济学家年会16日举行,在《重造新股市生态》论坛中,来自去券商、投行、行业协会等众大咖汇聚一堂,对中国经济以及股市走势做了诸多有见解的分享和讨论。

在本次论坛上,万博兄弟资产管理公司董事长,同时也是中国新供给主义经济学的创立者和倡导者滕泰表示,纵观未来中国的经济走势,如果在制度、人口、技术、资本、资源等方面放松限制的话,很多有效供给和有效需求会被激发出来,中国的经济潜力还高得很。

滕泰指出,中国的经济增长未来还能否保持高增速,主要取决于约束条件,比如高税收约束、高融资成本约束、高垄断约束、高管制约束等。滕泰举例称,现在中国企业的综合税负很高,如果能够降低企业税负的话,很多亏损的企业就能扭亏为盈;现在中国企业的融资成本也很高,如果能够降低企业融资成本的话,还有很多增长潜力被激发出来;此外,我们的土地、户籍还不能自由流动,如果这些限制能够都被放松的话,中国还会有很高的增长潜力。

在本次论坛的观众互动环节,滕泰还为现场的观众厘清了“实体经济与股市两者之间关系”的问题。滕泰指出,受计划经济学思想的影响,很多人认为只有实体经济向好,股市才有可能上涨,但是,实际上,两者并不是机械的对应关系,也未必是因果关系,股市上涨对于实体经济有现实的刺激作用。

他举例说,2009年3月到6月,美国道琼斯指数在三个月时间内涨了3000点,但这期间美国经济并没有发生什么重大变动。格林斯潘对此写了一篇文章,“由于过去股市的上涨,新增加的12亿股权的价值显著改变了商业银行的资产负债表,过去三个月的股市上涨是经济意外复苏的主要原因”。

滕泰表示股市上涨对于实体经济的刺激作用,主要包括三个方面效应:

1.消费效应,股市上涨会撬动居民消费;

2.投资效应,当股市上涨时,上市公司股票市值扩张,刺激股权抵押融资增加,直接促进企业投资;

3.并购基金鼓励实业投资,股市大涨的时候,大家都买实业往股市里“装”,这就促进了并购基金的活跃,也刺激可实业投资的热情。

滕泰指出,任何传统经济学家如果不把股市上带来的刺激效应考虑进去的话,那他明年的经济预测都是错误的。

滕泰预测,明年年终的时候,中国经济有可能在股市上涨的意外推动、降低融资成本效果显现、改革长期效果显现这三大动力下企稳回升,迎来一轮可持续的经济复苏。

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