大军转正 监管建章 私募市场择定规范化发展新方向

　　私募市场是多层次资本市场体系的题中应有之义。那么，如何从应有之义走向现实常态？与公募市场特征迥异的私募市场如何确保行驶在正确的方向上？私募市场如何在中国多层次资本体系中开花结果？私募市场面临的种种现实问题需要探索与实践，更需要共识与合力。 
　　今年以来，伴随着监管转型、行业探讨、登记备案、建章立制等一系列针对私募市场的顶层设计与改革创新的渐次铺开，私募市场已经越来越清晰地确认了规范化发展的新方向。 
　　登记备案引来私募大军 
　　“过去很多年，我们主要是在公募市场上采取的措施比较多，今年在健全多层次资本市场体系方面，要大力发展私募市场。”这是今年3月11日中国证监会主席肖钢在“两会”新闻中心举行的“金融改革与发展”记者会上作出的表示。 
　　事实上，针对私募市场大刀阔斧的改革在此之前早已经悄然开始。今年2月份，经中央编办批复同意，证监会内设机构和职能调整方案落地，私募基金监管部作为新设立的职能部门应运而生。根据《基金法》、中央编办对私募股权基金的职责分工及证监会授权，中国证券投资基金业协会于今年2月7日正式开展私募基金管理人登记和私募基金备案工作。 
　　3月17日，基金业协会举行首批私募基金管理人颁证仪式。彼时，业内私募机构大多抱着观望心态，首批获得私募基金管理人登记证书的机构不过50家。而那时监管层对私募基金的监管态度已经表露得格外明确和清晰。中国证监会主席助理张育军为首批私募基金管理人颁发登记证书并与参会代表座谈时表示，私募基金应坚守三条行业底线——一是要坚持诚信守法，坚守职业道德底线；二是要坚守“私募”的基本原则，不得变相进行公募；三是要严格投资者适当性管理，坚持面向合格投资者募集资金。 
　　历时不到1年的登记备案工作最终取得丰硕成果。证监会最新公布的数据显示，截至2014年10月末，已完成登记的私募基金管理机构达到4414家，管理私募基金6518只，管理规模22940.5亿元，私募基金行业从业人员79231人。已备案私募基金中，私募证券投资基金2823只，规模3651.5亿元；股权投资基金2953只，规模16917.9亿元；创业投资基金654只，规模1903.2亿元；其他类型基金88只，规模467.9亿元。 
　　监管新规夯实制度基础 
　　私募基金的转正之路，也是社会各界对私募市场的探讨与认识不断走向深入的过程。在这一过程中，行业可持续发展所必需的建章立制工作也开始走向深入。2014年8月22日，中国证监会正式发布并实施《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《办法》），由此翻开了私募基金行业规范化发展的新篇章。 
　　按照功能监管、适度监管、自律为主的原则，《办法》充分借鉴国际监管经验，结合我国私募基金发展实际，按照监管转型要求和市场化原则，制定了行政监管和行业自律制度，明确了私募基金登记备案和合格投资者制度，并以负面清单方式构建了我国私募基金在资金募集、宣传推介、投资运作等方面的监管底线。 
　　《办法》的发布实施是私募行业发展具有里程碑意义的一件大事。时任基金业协会会长孙杰表示，《办法》的发布实施确立了私募基金行业的正式法律地位，必将提升行业责任感和影响力，进一步激发我国私募基金行业活力和正能量，培育和弘扬理性、诚信、专业的投资文化和契约精神，强化私募基金管理人的勤勉尽责、忠实道德、专业规范的受托人制度，对于推动资本市场的稳定健康发展，带动金融更好服务实体经济发展，具有非常重要而深远的意义。 
　　在证监会对私募市场的监管布局中，《办法》也具有独特的桥梁作用。证监会新闻发言人张晓军曾表示，《办法》为建立健全促进各类私募基金，特别是创业投资基金发展的政策体系奠定法律基础，以便于下一步推动财税、工商等部门加快完善私募基金财政、税收和工商登记等相关政策，更好地促进私募基金发展，并发挥其促进多层次资本市场平稳运行、优化资源配置和推进经济结构战略性调整等方面的重要作用。 
　　规范发展渐成业界共识 
　　私募行业的监管重塑给市场带来了多方面的深刻变化与调整。活跃而反应灵敏的私募机构最先捕捉到这些变化，其对这种行业调整的认可也表现得越来越一致。 
　　“政府的多方努力为我国资本市场建设提供了良好的政策和制度环境。毫无疑问，推进资本市场全面健康发展同样需要投资者的积极参与。”上海重阳投资管理有限公司相关人士表示，私募证券投资基金作为中国资本市场的一股新生力量，在服务好客户利益的同时，也应通过自身努力为资本市场建设作出贡献。 
　　作为私募证券基金的重要代表，上述人士认为，首先，通过坚持理性投资、价值投资，私募证券投资基金可以在提升市场效率、促进资本市场合理定价、引导更多金融资本进入实体经济起到重要作用；其次，大力发展私募市场，壮大私募证券基金投资者队伍，使存量金融资源与实体经济需求对接，推动直接融资发展；再次，作为积极主动的价值投资者，私募证券投资基金的发展壮大有助于提升上市公司治理水平，加速企业的优胜劣汰，推动中国经济结构调整和转型升级。 
　　九鼎投资相关人士在接受采访时表示，私募基金已经正式被纳入国家法律法规的监管范围，这不仅有利于推动我国私募基金行业的健康规范发展，也会促进私募基金可以更加公平地参与竞争，对整个资产管理行业的大发展都具有十分重大的意义。“私募行业在改善社会融资结构、支持实体经济发展方面具有十分重要的意义。”上述人士称，监管机构对私募行业扶持和促进的态度非常明确，我们相信一系列的支持私募行业发展的相关政策将陆续出台，非常值得期待。