盘面回顾：上周五市场走势震荡，上证指数报收于2938.17点，涨幅为0.42%。当日，两市总成交量为7626亿，比上一交易日减少355亿元。收盘时，两市共53只股票涨停，3只跌停。其中涨幅居前的板块主要有运输设备、铁路基建、在线教育、工程机械等；而下跌的板块主要有钢铁、银行、一带一路、电力、海西概念等。
大智慧通讯社整理15日机构晨会视点，对于后市发展，机构普遍认为为市场情绪向理性回归。量能持续放大，个股活跃度仍存，但也在衰减，分化也在加大，市场热点较为持续，既有赚钱效应，也有亏钱效应，指数行情有所降温。
【机构晨会】
【方正证券：周末消息面偏空，变节奏不变趋势】
方正证券认为，尽管周末消息面对短期大盘偏空，热钱也有继续流出迹象，短线大盘存调整压力；但整体市场流动性仍较为充沛，牛市的政策基础也没有改变，消息面改变的是大盘节奏，不改变的是市场中长期趋势。
操作上，买跌不追高，择势不如择股，坚持牛市的基础是改革，中线继续关注国改、电改、重组、一带一路、土地流转等主题投资，市场风格不会改变，未来指数行情仍将涛声依旧，低价股仍将继续为王，逢低关注粤闽津自贸概念、电力、交运、长江经济带及低价二线蓝筹股，回避或逢高减持高价高估值题材股及有退市风险股。
【申银万国：市场局部活跃依旧】
后续须跟踪观察政策导向会否根本转向及现有措施对于资金面的实际影响力度，就盘面表现看，目前利空消息对于市场热度的影响有限，个股仍然保持了较高的活跃性。
总体看，中长期们仍看好新领导班子和工业4.0背景下我国结构性产业弯道超车的机会，并购重组和政策红利板块有望阶段性轮番表现，但要注意市场表现回归经济基本面过程中的风险。
【海通证券：牛市格局未变，龙头也不会变】
海通证券认为，十二五收官，15年环保投资有望赶工加速，碳减排等政策陆续落地将形成持续刺激，建议关注碳减排、水务、节能设备与服务、环境监测等子领域。12月31日是大部分机构年度考核的时间截点。12月最后半个月，金融行为角度，机构为追求更好业绩，有通过加仓等方式顶重仓股股价的可能。从11-13年的历史数据显示，基金三季报重仓的前20大个股表现均超越上证指数。
近期市场大幅震荡源于融资等杠杆工具的运用，是短期回调，未到中期调整，套用一句广告词“广告很短，不要走开”，杠杆交易模式下市场波动加大，调整历时或更短。继续紧握三把利刃，主题重视环保。牛市格局未变，龙头也不会变。
【机构看市】
【申万军工机械：军工大势与成飞何干？】1、申万认为军工将大幅下挫的仍把资产注入作为军工投资的唯一逻辑，现在逻辑已延伸为定价采购体系改革、民参军、事业单位改制/资产整合和特殊行业扶持四条主线；2、成飞被否是个案，不具代表性，改制是大势所趋；3、下挫带来投资机会。
【国元证券：减持压力显现强势，震荡不改创新高步伐】
国元证券认为，上周A股呈现天量逼空后的强势整理走势。这主要得益于两大因素的助推：一是推动市场持续做多的资金不断增多，使得股指刚要调整的步伐就被资金蜂拥围堵。统计发现，有新开户的散户资金，有产业资本，有个人融资融券规模持续放大，也新增了从银行渠道的杠杆资金，使得市场在众多资金围攻下展现强势震荡格局；二是在剧烈波动、成交加剧的大逼空时代，产业资本的疯狂套现也导致了行情高位反复的震荡走势。
【大摩：明年沪指或涨到16785点】摩根士丹利首席策略师JonathanGarner为首的分析师们在今天的研报中分析了明年的六种可能情境，预计上证综合指数的目标范围在2,192到16,785点之间，即或较当前水平下跌28%，或上升453%。摩根士丹利称基于市盈率倍数和EPS增速两个关键变量来测算明年上证综指的目标价。
【信达证券：前期高点存在一定压力，牛市也需回调趋势】
信达证券预计，短线大盘将继续在3000点附近反复震荡，并在蓄势充分后重拾升势。理由如下：第一，创业板指连续大幅上涨，短线有回调的压力，而大盘当前上涨动力不足，前期高点也存在一定压力；第二，12月12日多数券商股止跌反弹，但是并未带动其它板块走高，考虑到券商股目前总体涨幅偏高，短线可能陷入反复震荡，而银行、地产、石化等指标股也需要震荡蓄势；第三，年底机构或无心恋战，且目前多空双方谨慎情绪都较浓。
【西南证券：权重股抛盘开始显现本周将考验2900点】
本周为股指期货1412合约的最后交易周，由于经济数据持续表现疲弱，市场对继续下行的数据反应并不强烈。但针对两融的去杠杆化的效应，料将对权重股形成抛压。
12月16日汇丰将公布中国12月份制造业PMI预览值，此前的11月份的终值为50.0，创半年新低，若继续走弱或将引发市场悲观情绪。后半周的新股发行也将形成资金分流压力。本周大盘在量能缩减的情况下，将考验2900点整数关口支撑。
【华泰证券：短期心态受到打压后市行情仍未终结】
华泰证券认为，市场虽受到两融增长过快问题的困扰，但牛市行情并没有结束，只不过演绎成“疯牛”变“慢牛”的节奏。而且牛市行情也有助于发行制度由审批制向注册制的转变，有助于解决实体经济在经济下行过程的同时，解决融资难和融资成本高的困境。
此外，市场虽然短期受到打压，但市场牛市之心已经形成，宽幅震荡将给投资者提供一个非常好的低吸机会。从上周市场不断活跃的板块和个股就可以看出，资金仍在积极展开操作。
【财经大V们这样说】
洪榕：年关将至，一些过去小打小闹的利空会困扰大家，比如年终结账，年关资金回笼，新股发行，政府不喜欢疯牛，海外动荡等。未来的日子如果大盘会有调整，投资者该做的是找价格加仓，或调仓换股买入自己心仪的股票，去等待共识到来的盛宴。
民生证券管清友称，三股增量资金推动股市上扬，牛市将不断深化。管清友表示，经济下行，股市却愈发疯狂，主要在于增量资金推动股市上扬，增量资金来自三个源头：一是央行，二是金融体系，三是实体经济，展望2015年，这三股增量资金势头不减，市场仍然值得期待。
北京神农投资总经理陈宇：券商炒作的三个阶段：1、成交量见顶。2、融资量见顶。3、创新业务见顶。现在看呢，至多可能到第一个顶（这个顶由上峰控制，所以只能说可能）。如果由本人亲自来做市值管理，中信证券可以做到60。这么说是因为很多朋友被套了，随便说说宽大伙的心，别当真。
经济学家宋清辉：本轮股市盛宴或会在一定程度上改变中国的金融版图，但若中国的股市没有一套健康成熟的市场运行机制，中国资本市场的改革，无论选取何种突破口，都离不开股市有序运行所需的基本政策环境，否则A股依然难以走出暴涨暴跌怪圈。
国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，点位要破6000点现在还看不到。指数在未来3年5年甚至更长时间要破6000点，至少要靠企业盈利能力的恢复。盈利能力的恢复需要更长时间才能看得到，所以我们认为这轮牛市的顶点再高高不过6000点。
高盛亚洲投资管理部董事总经理哈继铭：本轮股市上涨，受融资推动的占比上升较为明显。据推算该比例高达20%。当前融资存量占可融资股票市值比例占9%。对于最近市场是否外资炒作，根据最新外资流动的数据，当前A股市场外资以流出为主，相反，国内投资者投资热情高涨。
老艾观察：资金还在进场周五将现牛市上涨定律。老艾常说的“周五定律”要发挥作用了：“在牛市中，出于对下周行情的期待，周五往往是涨的，而熊市正好相反。”不少券商股已回调达到20%，相对于翻倍的涨幅，这点回调一点都不算多，而20%的回调幅度正好到了再次买入的点位。
发稿：林桢/古美仪 审校：姜磊
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本文来源：大智慧财经
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