伴随注册制进入改革范围，券商投行中那些曾经风光无限的保代或将步入另一个新阶段。
据媒体报道，保代是保荐制的产物，最早起源于英国。2004年，证监会引入保荐制的初衷在于将投行、个人、所保荐企业的责任绑在一起，给投行戴上“紧箍咒”，促其推动优质企业上市。在美国，由于企业上市实行注册制，因此投行体系并不存在保代职位。在我国，推进注册制改革，是否会影响现行机制？“金领”保代的前途又该何去何从？
有业内人士认为，推行注册制改革必然会使得保荐人角色弱化，“金饭碗”将直接变色，而未来更多将考验承销能力的优劣。
一名律师事务所的人士甚至表示，未来券商将更多是在承销阶段发挥作用，招股说明书或完全由律师来完成。而且，律师主笔招股书已是国际惯例。
该人士认为，随着国内发行制度从核准制向注册制的过度，市场化选择的价值将日益凸显，当前愁审不愁销的发行状态必然会打破，券商越来越需要关注和提升的是承销股票能力，而耗费较多时间和工作量的招股书，由律师主笔的可行性也会将大大增加。
该人士称，如果在注册制的未来，律师主笔招股书能被引入到国内，那么，律师在IPO项目中的价值无疑将得到显著提升，由此也将带动IPO产业链格局的变化。
但对此说法，一位资深投行人士认为，不管招股书将来由谁起草，在注册制的未来，券商作为中介机构，尽职调研的职责将更加必要。注册制度之下，监管部门对上市公司的信披要求更严格，违规处罚力度更大，造假成本变高，出于对自身信誉的考量，券商对上市公司的尽调工作将更加审慎，也更需要有一群富有经验的专业人士，加大对上市公司的辅导和审核力度。目前而言，“保代”只是这群人的外化，即使“保代”的作用被弱化，这样一群专才人才也是必不可少的。
该人士进一步解释，“实际上，实行保荐制多年，外界对保代最看重的作用在于其通道价值，即连接企业与监管层的上市桥梁。但随着近几年保代的增加，投行的通道价值越来越低，保代的通道作用已经开始逐渐弱化，这是由市场决定的，跟股票发行制度其实关系不大。未来，市场将看重的应该是作为保代的专业价值。
本文来源：网易财经综合
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王晓易_NE0011
