网易首页 > 财经频道 > 正文

招行刘东亮:融资贵暂难缓解,但长期利好债市

0
分享至

大智慧阿思达克通讯社11月20日讯,招商银行金融市场部高级分析师刘东亮最新观点指出,昨日国务院常务会议提出的10项举措,将在一定程度上发挥作用,但要达到预期效果难度不小,同时,这些措施对债券市场构成长效利好。

昨日国务院召开常务会议,推出十项措施解决融资难融资贵问题。

十项措施大致可以归类为以下几个方面:

1)提高信贷投放资源。

措施中第一条就提到要增加银行存贷比指标的弹性,粗略理解的话,应该会将更多负债科目纳入存款,增加存贷比分母,以增加银行可用的信贷资源。

但问题是,存贷比并不是当前制约信贷投放的决定性因素,信用风险上升导致资金风险偏好明显下降才是主因,这一影响不仅体现在信贷,更集中体现在表外融资的剧烈收缩,因此这一政策可能会降低存贷比,但恐怕不能有效增加信贷投放规模,或许会鼓励更多资金流向银行间市场,从而对债券市场构成长效利好。

2)鼓励对小微企业融资的积极性。

“完善小微企业不良贷款核销税前列支”,意味着将通过财税手段的调整,减轻不良贷款核销对银行利润的冲击,扩大银行核销不良的空间,而“推广小额贷款保证保险试点”,意味着通过信用风险的转移,对信用薄弱的小微企业进行增信,从而增加小微企业贷款的可获得性。

“运用信贷资产证券化等方式盘活资金存量,简化小微、“三农”金融债等发行程序”可能是最有力的一项措施,因通过资产证券化去盘活存量资金,恰是银行近年的发力点之一,银行应会有较大动力推进资产证券化。

根据我们的草根调研,随着信用环境的趋紧,部分地区联保、互保企业呈现违约爆发势头,违约风险的上升一方面造成局部银行机构不良的飙升,一方面造成银行融出资金意愿下降,甚至出现集体抽贷。我们预计上述措施对缓和信用风险应该会发挥一定的效果,对当前违约风险蔓延的势头或起到一定降温作用,从而减轻未来信用风险特别是中小企业信用风险大爆发的压力,但若要从根本上遏制违约风险蔓延,仍有赖于宏观经济的企稳及更多有力措施的推出。

对债券市场而言,上述措施或许对低评级信用债的表现带来改善,有利于民营企业债的发行环境好转,但这种改善和好转将是边际上的,而非实质性的。

3)降低贷款利率。

“建立市场利率定价自律机制,引导金融机构合理调整“虚高”的贷款利率”,但问题是虚高怎么衡量,如何压低虚高?

贷款利率高企,恰与较高的基准利率和信用环境恶化有关,这是银行根据自身经营环境所做出的市场化反应,如果不能降息或者实质性改善信用风险,只是单纯的要求压低贷款端定价,恐怕效果不会太明显。

4)鼓励企业利用将外资金。

“支持跨境融资,让更多企业与全球低成本资金“牵手”“,随着美元进入升值和加息周期,欧元、日元等不但保持低利率,而且汇率看贬,意味着企业在跨境融资时,将从以往的美元为主,逐渐转向成本更低的欧元、日元等货币。

这有可能促使部分企业借机加大跨境套利的力度,但我们认为这并不意味着监管部门会放松对虚假套利的监管,严管势头仍将持续。

5)鼓励更多直接融资。

如鼓励互联网金融等更好向小微、“三农”提供规范服务,抓紧出台股票发行注册制改革方案,建立资本市场小额再融资快速机制,开展股权众筹融资试点等。

总体而言,我们认为上述措施会产生一定作用,但是否能产生实质性效果有待观察,融资难或出现一定松动,但融资贵暂难缓解,在宏观经济企稳前,存贷比弹性增大将对债券市场带来长效利好。上述措施出台后,货币政策料将延续目前定向宽松的局面,全面放松将继续推迟。

发稿:张金栋/何巨骉

*本文信息仅供参考,投资者据此操作风险自担。

(大智慧阿思达克通讯社 官方微信互动DZH_news 上海站电话:+86-21-2021 9988-31065 北京站电话:+86-10-5799 5701 微博爆料weibo.com/dzhnews)

查看更多个股新闻,请登陆大智慧365。

相关推荐
热点推荐

航母辽宁舰和美舰碰面了

环球时报评论
2021-04-11 00:30:48

张丽君舍命产子,去世一年后老公再婚:女人,你最应该好好爱自己

天亮了
2021-04-10 19:52:00

澳大利亚贸易部长:中国邀请我们,才能派团去

观察者网
2021-04-11 00:28:15

羞!司机凌晨遭3女子性骚扰:脚放在你身上!画面爆出网友:玩火

深度小哥哥
2021-04-10 17:47:46

“最美军嫂”张馨予的另类成名史,和她背后了不起的男人

叨唠
2021-04-10 23:04:26

刘诗诗情史录,她为什么选择了吴奇隆?

扒圈主持人
2021-04-10 05:09:34

“爬床公主”杨颖心机上位史,和她取悦过的男人们

八姐论八卦
2021-04-10 07:38:17

卡戴珊三姐未修照片流出,团队全网疯狂删图,网友都迷惑了

英国那些事儿
2021-04-11 03:17:52

湖北农民被蛇群“追杀”5年,死后坟墓变成蛇坟,他当年做了啥?

子夜说史S
2021-04-10 21:03:45

菲利普亲王不办国葬,哈里火速飞回英国。然而他发的悼词,英国人气炸了

英国那些事儿
2021-04-11 03:13:18

按住女病人下体「治病」2分钟 大师「用内力逼出热流」

柚子侃一侃
2021-04-10 03:08:15

姑娘,下次睡觉前先把东西放好吧,看得我都替你尴尬了!

路晓娱乐社
2021-04-10 11:47:34

李丽珍:拍戏时候从不清场,戏拍出来就是让人看的

娱乐圈快知道
2021-04-09 00:05:38

“浪姐”贾青:富二代收割机,陷不雅照传闻,送“安全裤”给导演

老王的故事汇
2021-04-10 15:18:31

中国终于亮起“红灯”,暂停德国千亿订单,俄罗斯:早该这样

高能生活化
2021-04-11 00:13:35

被猥亵与霸凌的16岁男孩

南风窗
2021-04-10 19:46:55

老奶奶接棒式诱导,精心策划的套路,没人能躲开龙井村茶叶骗局

每日人物
2021-04-10 11:38:22

五位医学专家齐发声:这8种病“饿一下全消失”!

健康料理大食谱
2021-04-11 00:44:11

轮到美国被“卡脖子”,中国重拳出击按下终止键,美企损失惨重

海峡快讯
2021-04-10 16:04:18

说好各睡各的最多强吻摸胸,却强行发生关系,北京一男子获刑5年

当代广播站
2021-04-10 19:00:37
2021-04-11 07:13:08

财经要闻

头条要闻

美国海军发布照片:航母辽宁舰和美舰近距离碰面

头条要闻

美国海军发布照片:航母辽宁舰和美舰近距离碰面

体育要闻

简单粗暴!利兹2脚射门轰垮英超领头羊

娱乐要闻

林心如穿黑白裙戴千万珠宝 贵气十足

科技要闻

阿里:将降低平台经营门槛和成本

汽车要闻

两款不一样的"S级"领衔 奔驰发布上海车展阵容

态度原创

旅游
本地
健康
时尚
手机

旅游要闻

哥特式与新艺术结合的建筑枢纽

本地新闻

致敬理想燃烧与命运突围的日子

“下面”痒痒痒,是得了性病吗?

专访王菊:人要性感,穿要大胆

手机要闻

苹果推出全新Today at Apple课程:用镜头探索故宫之美

×