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国内机构“取经”海外OTC热情高

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今年以来,期货公司风险管理子公司场外业务不断向纵深推进,场外市场风险管理也越来越受到期货公司的关注。在昨日召开的第五届期货机构投资者年会“对冲基金与财富管理”分论坛上,国内机构向相对成熟的海外OTC市场“取经”成为一大亮点。

据了解,OTC场外交易市场在海外已经发展了很多年,但真正走向规范化发展是在2008年金融危机之后。星展银行执行董事、OTC市场总监David Low表示,其实在2008年以前,他们就发现OTC出现了很多问题,而在2008年金融危机时OTC交易在美国出现了崩溃。

“为了控制风险我们把OTC市场的一些合约(如能源合约)交易放到了交易所,这样能够保证双方都能够有一个风险的控制。”David Low称。

据期货日报记者了解,在2008年金融危机之后,为了控制风险,欧美市场监管层开始对清算政策进行改革,很多场外交易也开始慢慢地纳入到场内结算,甚至强迫性地把一些比较标准化的产品交到交易所清算。

海通证券OTC市场部副总经理胡嘉奇表示,在中国当前的市场情况下,确实需要一种比较严格的结算方式执行交易,但这种方式并不是结算方式的创新,而是一种监控风险的操作方法,目的是为了防止风险事件的连锁反应,或者是防止一些重大的金融机构产生不良的信用风险。

“目前从证券市场来看,它的交易规模和市场影响力还处于发展阶段,因此需要不断创新,不断在资本市场上面发挥不同的作用。从国内的监管体系和力度来说,一开始证券市场就已经强调了监控风险问题,在这方面我们甚至比国外更严格一些。”胡嘉奇称。

“OTC市场如果没有高标准的风险管理和监控制度,很难做好场外清算。”新加坡交易所高级副总裁简佩玉表示。据介绍,新加坡交易所清算会员受到新加坡交易所和新加坡金融管理局的双重监管,同时他们还设立了清算基金,如果清算会员违约了,就要动用清算基金。

不过,简佩玉也表示,场外清算的风险比场内的期货产品要稍高一点,而且流通性也没有那么好,中国在借鉴海外OTC市场经验的过程中,也要充分考虑自身的投资者结构。

在David Low看来,中国OTC市场清算以及金融衍生品交易市场要想发展得更好,需要中国的银行业做出更多的努力。“一些OTC合约在中国市场交易得比较好,但对于经纪商或者银行来说,会遇到一定的风险,但他们很难规避这些风险,或者卸下风险的重担,因此在这方面需要有一些提高。”David Low称,中国场外OTC市场的发展也离不开监管部门的支持。

(来源:期货日报)

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