网易首页 > 财经频道 > 证券 > 期货 > 正文

察言观市:豆类熊市慎言底

0
分享至

近期在新豆大量上市之际,美豆却摇摇撞撞反弹至1000美分/蒲式耳之上,豆类“底部论”开始出现。笔者认为,当前豆类价格仍处于熊市中,谈论底部仍偏早。

首先,当前宏观经济环境不利于商品价格持续上升。10月底美联储正式宣布结束QE,美元中线保持强势对商品上行形成压力。而以中国为代表的新兴经济体面临产能过剩结构调整,通胀预期减弱,企业和贸易商无意或无力囤货的局面。因而大宗商品熊市经过快速下跌后,将迎来较长时间的低位运行期。

其次,豆类基本面不支持其价格持续走强。豆类作为农产品,属于供给弹性强需求弹性弱的品种。当前美豆价格因局部干扰因素出现而走强,但市场最主要的矛盾仍是供给严重大于需求。在需求没有大的变化下,供给成为关注焦点。2014/2015年度全球大豆的库存消费比将达到22%,高于2006年和2009年的21%和20%。这么大的库存需要在今明两年消化,1000美分/蒲式耳的价格显然比较高。

最后,从比价来看,豆类价格需要重新向下寻找平衡点。历史数据显示,美大豆与美玉米最近10年的比值主要区间在2至3之间,目前比值在2.8左右。这显示美豆种植收益仍明显高于玉米种植收益。由于大豆与玉米播种之间的竞争关系,较高的比值意味着明年上半年美豆的播种面积仍将处于高位。此外,从最新的数据来看,正处于播种期的南半球巴西大豆播种面积较去年继续增加。在预期产量继续增加的背景下,1000美分/蒲式耳不是一个好的支撑点。

综合而言,豆类的熊市还未结束,目前抄底仍需谨慎。技术上看,每次大熊市底部构造的时间都要持续一年以上。而本次距离9月下破1000美分/蒲式耳算起也才2个月,可见熊市远未结束。中线逢高做空仍属于战略性策略,阶段反弹做多属于战术性策略。

而对于大连大豆一号品种来说,由于只能进行国产大豆交割,使得其具有一个天然的“价格保护”层。但投资者不应以此为参考,对大豆一号品种来说,应以分析资金流进出和升贴水为主。豆粕和豆油与美豆的走势相近,但整体会偏弱。全球巨量供应仍将靠中国来消化,国内豆类价格下游压力较大。从豆粕和豆油强弱关系来分析,由于前几年受油厂持续挺粕影响,豆粕整体强于豆油,但当两者都处于大量过剩的时候,豆粕价格或出现阶段性弱势。

(来源:期货日报)

相关推荐
热点推荐

遭美国多次制裁,华为余承东:卖车可以弥补手机失去的利润

和讯网
2021-04-20 18:29:56

川藏线,与穷游女同游的感受,第二天起来就后悔,再也不搭穷游女

民生热点
2021-04-21 01:42:32

森碟过15岁生日,1米7身高要超过爸爸,全家福中却被弟弟颜值抢镜

刘丹娱乐
2021-04-20 16:06:31

神回复:为啥听自己语音的声音会觉得那么难听?网友:别人也是

凡间事
2021-04-21 07:14:36

美军推演中美战事:用2030年的技术打2020年的中国,惨胜?

军武次位面
2021-04-20 05:25:57

一位70岁老人的哭诉:存钱给自己养老,是我做得最愚蠢的事情

花影人间情感
2021-04-20 14:14:04

《快乐大本营》官宣张雨绮加盟,湖南卫视终究还是对谢娜动了手

娱评人吴清功
2021-04-20 15:29:33

别人问你工资时,低情商的闭口不谈,高情商的这样回,不得罪人

育儿成长学
2021-04-18 16:06:10

恒大到底能不能造车?来过上海车展后 你就会有一个清晰的答案

专属定制财经日报
2021-04-20 09:56:11

特斯拉陶琳的回应从头到尾两个字:傲慢,她的这种傲慢从何而来?

游四川
2021-04-21 08:05:01

李世民52岁早逝,死因史书都不好意思记录,有点丢人羞于出口

小小地球村
2021-04-17 20:20:44

儿媳出差后发现大房换成小房,怒扔婆婆递的房本:我也会换

大炀说
2021-04-21 07:00:06

比油和盐伤血管,世卫组织已呼吁停止食用,血压偏高的人尽量注意

养生时间
2021-04-21 06:50:12

拆房子时发现下面有蛇,老人不让动蛇,房主不听惹来灾祸

小灵故事通
2021-04-21 01:20:23

我叫了继父十年爸,他离世后我整理遗物时,我才知叫错了人!

琪琪情感说
2021-04-20 11:01:28

电脑合成的火影忍者真人版本,鸣人帅出新高度,秋道蝶蝶瘦脸成功

ACG残念君
2021-04-20 14:36:12

广东女富婆招男司机,月薪15万,提的要求一般人接受不了

生活对你下手了
2021-04-21 01:27:28

一个33岁健身教练染上艾滋后亲身讲述:年薪60万,却不敢找女朋友

娱乐文章分享
2021-04-21 07:00:13

52岁许晴仍单身,被记者刁难问生理需求时,她7字回答堪称教科书

八姐论八卦
2021-04-19 06:18:01

又一“铁饭碗”要丢了?逐渐改为合同聘用制,事关几百万从业者

一周7天资讯大全
2021-04-17 20:39:01
2021-04-21 14:13:08

财经要闻

头条要闻

媒体:"错换人生28年"事件尘埃落定 阴谋论该退场了

头条要闻

媒体:"错换人生28年"事件尘埃落定 阴谋论该退场了

体育要闻

决胜局致命失误!丁俊晖世锦赛一轮游

娱乐要闻

baby染蓝发怼脸自拍 造型似精灵

科技要闻

平安产险:"暂停为特斯拉车主新上险"不实

汽车要闻

美式复古敞篷跑车将国产 挂比亚迪的LOGO

态度原创

艺术
时尚
健康
游戏
公开课

艺术要闻

“高而美”的云冈第38窟

张雨绮疑似新恋情被拍 男友是小8岁的帅哥提琴手

如何预防宫颈癌?

老滚MOD改编《遗忘之城》延期至今夏发售

公开课

指甲没月牙,是身体不健康?这种情况最危险

×