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兴业:一带一路行情将延续3-5年 掘金3主线

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网易财经11月4日讯 自从去年“一带一路”设想由习近平主席提出之后,资本市场就一直关注其进展。日前,有媒体报道称,9月底上报国务院的“一带一路”规划有望近期获批,再次引燃了市场的投资热情。

兴业证券于3日下午举行了“一路一带”全球大战略下的系统性机会(第一期)策略+交运专场电话会议,网易财经梳理会议纪要如下:

一带一路恰逢其时

兴业证券指出,一带一路大战略是生逢其时,该战略在明后数年将进入加速期。

首先,从A股市场的大环境来说,兴业证券认为,目前的A股市场在经历了大半年的行情演绎,特别是经历过“金九银十”行情之后,很多热点都已经被充分挖掘,已经到了审美疲劳的时候,因此,A股需要能够容纳大规模资金的新热点;

另一方面,从时间点的角度来说,不久之后将举办APEC会议, APEC会议之后还有东盟峰会,东盟峰会之后还有布里斯班G20峰会。“一路一带”大战略是生逢其时,在近期将要召开的一些重大的国际会议上,“一路一带”的大战略将会从过去两年的萌芽构建状态,到现在可以鲜明的提出来,而在明后数年“一路一带”全球大战略会将进入一个加速期。

一带一路助力中国资本输出

兴业证券认为,从全球战略来看,目前新兴经济体的基建需求还很旺盛,而美国、欧洲的基础设施建设存在更新的需求,因此,海外市场拥有基建的大蛋糕。而目前有能力并且愿意出钱来撬动这个大需求的国家只有中国。中国拥有全球最多的外汇储备,有全球最强的基建能力、装备制造能力,是名副其实的世界工厂,但是,是这些相对先进的产能相对于中国的内需基建又是“过剩”的。因此,当国内政局稳定、经济转型步入平稳状态之后,中国就有强烈地意愿推进资本输出的战略,推进亚太、非洲、拉美等新兴市场的基础设施建设,实现双赢、共富。

据兴业证券估算,现在至少有一个近1.12万亿美金并且每年增速都在扩张的大市场展现在“中国制造”、“中国建造”的面前, 而根据中国自身的经验,要致富先修路,一旦这些新兴市场的基础设施建设完善,相应的产业转移、中国商品的市场也相应地扩大赢。兴业证券认为,由于中国巨大的外汇储备撬动海外的基建需求提供资金来源,并且中国能够提供全球最强的建造能力,所以,最受益的是中国的基建产业和制造业的链条,那么“中国制造”、“中国建造”相关产业的弹性将恢复。

一带一路系统性行情将延续3-5年

对于“一路一带”对于行情的影响,兴业证券举例说,如果说“一路一带”是中国一路带着小伙伴玩,那么A股市场上就是“一路一带”一路带着大盘指数玩。当“一路一带”这个崭新的全球化战略开始落实之后,我们认为,A股市场将进入“中国创造”和“中国制造”比翼齐飞的系统性行情阶段。

针对一带一路行情的持续性,兴业证券认为“一路一带”不仅仅是一个主题性机会,而是一个堪比“加入WTO”性质的普惠式机会、系统性机会。兴业证券认为,“一路一带”主题投资炒作可能就像一阵风一样,不排除数周之后就退潮的可能。但是,受益于“一路一带”大战略的系统性行情将可能继续延续3-5年,是慢牛长牛。

三条投资主线

兴业证券将“一路一带”的短期投资机会归结为三条主线

(1)资本输出促进产业升级,推荐基建产业链、高铁和核电。基建产业链特别关注具有海外业务的“中字头”建筑承包商、建材、工程机械等。

(2)丝绸之路经济带地域首推新疆和陕西,相关领域的建筑建材、钢铁有色、机械等基建产业链最受益,而作为欧亚大陆桥起点的江苏的港口,因为是多题材共振也值得关注。作为陆上交运通道,“丝绸之路经济带”首先要打通西北五省的交通道路,新疆和陕西最有希望获得实质性的中央财政资金、信贷等政策倾斜。新疆是丝绸之路的中国对外出口,且经济发展水平低,基础设施发展空间大;陕西是陆上丝绸之路的起点,政策出台积极。

(3)海上丝绸之路地域首推福建和广西,行业推荐交运。福建的地理位置具有对台交往的独特优势,且目前正在申请海西自贸区;广西是我国唯一与东盟海陆相连的省,是海上丝绸之路中的“通道”和“门户”,现代的“海上丝绸之路”将中国和东南亚国家临海港口城市串起来,所属地港口将直接受益。

以下为会议纪要全文

【“一路一带”兴业策略专题电话会议第一期纪要】“一路一带”全球大战略下的系统性机会(第一期)策略+交运专场 电话会议纪要

【时间】11月3日(周一)下午15:15

【主讲人】张忆东 首席策略;纪云涛 首席交运

“一路一带”的全球大战略下的系统性的机会(首席策略:张忆东)

今天重点讲一下我们大力推荐的未来数年的战略性机会——“一路一带”的全球大战略下的系统性的机会。本周我们会连续开【一路一带】的专场电话会议,今天是我主讲大的思路、逻辑,而交运首席纪云涛会推荐相关的收益细分板块和公司的机会。预告本周三【一路一带】是建筑专场电话会议,周四【一路一带】是建材、钢铁有色专场电话会议,我都主持会议。另外,在上海的机构客户,可参与周三茶话会【一路一带全球大战略下的系统投资机会】。

首先,介绍一下写这个报告的背景,以及为什么给报告起这么一个题目?

这个报告从7月份我们就开始准备,从材料的收集、思考到写作历时了好几个月,7月份我们写了重要报告《福塔莱萨:中国版马歇尔计划的启动点》,而10月24号中国为首的21国家在北京签署《筹建亚投行备忘录》之后,我们加快了报告撰写的进度。因为10月24号亚洲基础设施投资银行的筹建,让我们惊喜地看到了中国崭新的大战略和我们7月份报告的预判何其一致,也就是利用巨大的外汇储备为支点,向全球输出我们的资本、输出我们的产能,实现共赢,把过去几年大家担忧和质疑的中国的过剩产能,向全球重新进行资源整合。但是,我们为什么这次不在报告题目中在强调七月份报告的题目,因为,当初写“中国版马歇尔计划”只是帮助大家理解,事实上只是形似而神不似,当初马歇尔计划是冷战铁幕下的产物,是对抗苏联为目的的,而中国输出产能输出资本是为了亚洲共赢、共富,如果重提马歇尔计划太敏感,会授人以柄,所以,中国绝对不会承认执行这种计划的,所以,我们在考虑这个深度报告要推荐长达数年的战略性机会时,就用更大视角,选择《“一路一带”的全球大战略下的系统性的机会》。我们这次要强调的不是表面的嘘头,而是中国“走出去”的大战略下的系统性机会,如果把中国比喻为一个企业,那么这个企业是在二次创业,其中的机遇在资本市场上应该反映为风险溢价的系统性下降,中国制造和中国建筑重新有了蓝海、新需求。中国在过去几年里,一直围绕着内需在苦苦的进行转型寻找道路。但是,很明显现在以习主席为代表的这一届新的领导,包括李克强最近在欧洲的一些出访,都体现出利用国外的资源和国内的资源,两个资源和两个市场的整合,这是我首先交代一下这份报告的背景。

其次,为什么我们选择现在这个时间点来推荐“一路一带”的系统性机会?

我们是这么考虑的,一方面,A股市场需要新热点、容纳大规模资金的新热点,现在的A股市场,经历了大半年的行情演绎,特别是8月份之后的“金九银十”行情,很多的热点都已经被充分挖掘,已经到了审美疲劳的时候,但是同时,A股市场的赚钱效应刚开始吸引场外资金形成投资A股的乐观预期,那么,这个时候就需要有一个更大的、更全面、更持续的战略性机会来吸引存量社会财富源源不断地向A股市场的配置,这个机会一定是系统性的,容纳多个行业;另一方面,从时间点的角度来说,“一路一带”系统性机会恰逢其时,因为11月5、6号APEC会议, APEC会议之后有一个东盟峰会,东盟峰会之后11月15号举行布里斯班G20峰会。“一路一带”大战略是生逢其时,在近期将要召开的一些重大的国际会议上,“一路一带”的大战略将会从过去两年的萌芽构建状态,到现在可以鲜明的提出来,而这个提出来之后我们认为在明后数年“一路一带”全球大战略会将进入一个加速期。

第三,“一路一带”这个全球大战略如何展开?其核心是中国资本输出战略、共赢共富战略

(1)先从海外需求来看,“一路一带”这个全球大战略恰逢其时,有望启动海外基建浪潮。08年次贷危机之后,特别是11年欧债危机之后,IMF指导性的财政政策思路刚开始用的是跟97年东南亚金融危机的时候一样的就是紧缩,然而,这一教条主义的财政紧缩救助思路,在当下,却遭受到了广泛的质疑:经济已经处于深度萧条之时,还要再加上财政紧箍咒,这无疑于在政治上选择自杀。我们很敏感的判断出IMF开始转向从近期的14年10月份《世界经济展望(World Economic Outlook)》里的第三章,专题探讨了《是不是到大力发展基础设施的时候了?公共投资的宏观经济效应》转向认为那些新兴和欠发达的国家基础设施需求很旺盛但是依然比较落后和贫穷的,正是大力发展基础设施建设的时候。而美国、欧洲的基础设施建设也需要更新,他们的基建的投入是远远不足的。因此,海外拥有基建的大蛋糕,特别是当下新兴市场经济体仍然面临着普遍的公共基础设施不足,如果经过精细计算的基建项目投资从而打破瓶颈,就能充分发挥这些国家的比较优势,从而拉动全球经济增长。(2)然后,我们在看谁有能力并且愿意出钱来撬动这个大需求?中国!中国拥有足够的财富,我们拥有全球最多的外汇储备,我们拥有全球最强的基建能力、装备制造能力,是名副其实的世界工厂,但是,是这些相对先进的产能相对于中国的内需基建又是“过剩”的。因此,当国内政局稳定、经济转型步入平稳状态之后,中国就有强烈地意愿推进资本输出的战略,推进亚太、非洲、拉美等新兴市场的基础设施建设,实现双赢、共富。今年7月,金砖五国在巴西福塔莱萨宣布成立“金砖国家开发银行”,同时建立了“金砖国家应急储备安排”,是标志性的一个事件。如果认为金砖国家开发银行是启动了中国资本输出的全球化战略,那么今年的10月24号亚洲基础设施投资银行(AIIB)的筹建则使得中国资本输出战略进入加速推进的阶段,使得“一带一路”战略正式进入双翼展翅齐飞的阶段。

(3)为什么我们将“一路一带”看做一个战略性的投资机会?市场究竟有多大?让我们从AIIB说起,以中国为主导的《筹建亚投行备忘录》在北京签署,包括中国、印度、哈萨克斯坦、科威特、老挝、马来西亚、蒙古国、缅甸、尼泊尔、阿曼、巴基斯坦、菲律宾、卡塔尔、新加坡、斯里兰卡、泰国、乌兹别克斯坦、孟加拉国、文莱、柬埔寨和越南共21个国家,AIIB法定的资本金是1000亿美金,中国最多股权占比为50%,在2015年底前投入运作,AIIB将成为中国通过走出去战略进行资本输出的平台。我们估算了当前除中国以外的20个AIIB成员国家的2012年固定资本投资金额和占GDP比率,缅甸和乌兹别克斯坦没有数据,我们发现其他18国相加的2012年固定资产投资总金额为1.12万亿美元,约占当年中国总固定资本形成30%;而除了卡塔尔、印度、蒙古、越南之外,其他国家固定资本形成占GDP比重仍然不足30%,考虑到人均资本存量仍在低位,未来这些国家的固定资本形成无论从绝对规模和比率来看,都有巨大的再推进过程。现在这么一个崭新的大蛋糕展现在眼前,至少有一个近1.12万亿美金的大市场,并且这个市场每年的增速都在扩张,这就相当于6-8万亿的人民币的一个大蛋糕展现在“中国制造”、“中国建造”的面前,根据中国自身的经验,要致富先修路,一旦这些新兴市场的基础设施建设完善,相应的产业转移、中国商品的市场也相应地扩大,实现共赢。我们认为,由于中国巨大的外汇储备撬动海外的基建需求提供资金来源,并且中国能够提供全球最强的建造能力、建筑老公的保障,所以,最受益的是中国的基建产业和制造业的链条,那么“中国制造”、“中国建造”相关产业的弹性将恢复。

(4)“一路一带”对于行情的影响。打个比方来说,“一路一带”就是中国一路带着小伙伴玩,A股市场上“一路一带”一路带着大盘指数玩。一方面,“一路一带”所代表的全球化战略,是中国新一代领导人主动有所作为的走出去战略,能够显著提升海内外对于中国“二次创业”的信心,降低A股市场的风险溢价。过去三十年,中国对外是韬光隐晦,有所不为,更强调国内改革和建设,而毛时代则是外政威武、内部文革。现在,中国新一代领导人内外兼修,对内加快转型,对外推进“先富带后富”、参与国际新规则的建立,充分利用中国庞大巨大的外汇储备,利用中国优势的制造能力来带动新兴市场走向共同富裕。“一路一带”涉及的主要是亚洲,21世纪海上丝绸之路主要是中国和东盟的共赢互利战略,而丝绸之路经济带涉及的主要是中亚并辐射到南亚和中东,这些区域有很强的资源能力和广阔的基础建设的空间,和中国有较强的互补性。另一方面,传统产业特别是指数权重型的板块有了新活力。以往,A股的投资者认为由于投资增速下降,中国的铁路、公路、基建等这些“铁公基”产业已经过剩了、衰败、再也无法翻身了。但是“一路一带”带来的蓝海需求打破了中国A股市场近3年的偏见,因为过去三年大家都一边倒地推崇“中国创造”,推崇新兴产业、轻资产;一边倒地抛弃“中国制造”和“中国建造”,认为相关的行业比如建筑、机械、钢铁、水泥、建材、交运都是过剩产能、死路一条,被踩在脚下再也没有前途了。但是,当“一路一带”这个崭新的全球化战略开始落实之后,我们认为,A股市场将进入“中国创造”和“中国制造”比翼齐飞的系统性行情阶段。以后数年,中国资本输出的全球化战略是一个系统性的工程,有利于人民币国际化,“过剩”产能的消化和转移,就像日本上世纪80、90年代利用亚洲开发银行以及日本的银团贷款来参与中国的基础设施建设一样,不只是金融业受益于有效贷款需求,配套的建筑承包商、工程机械、物流、钢铁等配套也全面受益。那么,此次“一路一带”战略和人民币国际化战略相辅相成,都是中国一个重要的走出去的战略的重要组成部分, “一路一带”以资本输出去帮助这些欠发达的新兴市场进行基础设施建设,为了实现效率最大化,中国金融、基建承包商、电力设备、工程机械、铁路设备、通信设备、物流等行业将全面受益,而这些都是容易带动指数的上涨的权重型板块,有助于行情从过去单单依靠“中国创造”题材型小股票牛市转向系统性机会,对于明年指数的预期较今年更加乐观。

(5)“一路一带”行情的延续性?我认为,“一路一带”不仅仅是一个主题性机会,更多的是个大战略,是堪比“加入WTO”性质的普惠式机会、系统性机会。就像当年炒作WTO的行情很快就结束了而受益于WTO的产业升级则是长期走牛,因此,我们认为,“一路一带”主题投资炒作可能就像一阵风一样,起的很猛很快,数周之后也不排除退潮甚至会一地鸡毛,但是,受益于“一路一带”大战略的系统性行情将可能继续延续3-5年,是慢牛长牛,第一步是受益于风险偏好的提升而群体性提高估值,之后则要精细化地区分相关股票的实质性受益程度。另外,我们还是介绍一下,我们7月份报告所类比的马歇尔计划,其正式名称为欧洲复兴计划,在1948年4月签署,其目的在于帮助欧洲复兴从而抵御苏联的扩张,同时美国通过对外援助,避免了二战后的经济衰退。美国在当时面临二战后大量退伍军人复员和军用品产能过剩,因此二战后1946-1948年股市低迷,投资者都在等待衰退的到来。马歇尔计划创造的需求模式,不仅启动了全球特别是欧洲包括日本、韩国这些被二战打成一堆废墟的国度,启动了全国经济增长的黄金时代,而且美国的股市从此也进入一个将近20年的牛市。

最后,因为时间的关系,我简要地介绍一下投资机会,具体请看我们的书面报告。

“一路一带”的行情节奏是——从基本面的角度,慢牛长牛的角度来看行情的演变。理论上,在海外耕耘数年并有丰富的建筑承包业务经验的中国建筑央企公司最先受益,最直接受益,海外发展有丰硕经验,而且是国企,所以,有望最先拿到订单,并且持续受益;其次,才是分包商,金融企业帮助融资;然后,采购钢铁、建材、工程机械、铁路设备、电力设备、通信设备等等;甚至在这个过程中,考虑到中亚、南亚的“宗教极端主义、恐怖主义”盛行,相应的军工、安保的需求也很大;最后,要致富先修路,修路之后有物流、贸易,港口将兴盛,如此,“一路一带”的行情也呈现长牛,并推进指数行情呈现系统性机会。但是,从A股市场的主题操作来看,会先炒看得见的再炒看不见的,因此,“一路一带”的行情节奏是——先国内后国外,交运(港口、公路、铁路、物流)为先锋,中国建造承包、中国装备制造为中军主力,先提估值再看基本面业绩,所以,在行情初期的特征是题材想象力+落后补涨。

“一路一带”短期投资机会聚焦三条主线——看好投资品产业链的拐点性机遇。(1)资本输出促进产业升级,推荐基建产业链、高铁和核电。基建产业链特别关注具有海外业务的“中字头”建筑承包商、建材、工程机械等。(2)丝绸之路经济带地域首推新疆和陕西,相关领域的建筑建材、钢铁有色、机械等基建产业链最受益,而作为欧亚大陆桥起点的江苏的港口,因为是多题材共振也值得关注。作为陆上交运通道,“丝绸之路经济带”首先要打通西北五省的交通道路,新疆和陕西最有希望获得实质性的中央财政资金、信贷等政策倾斜。新疆是丝绸之路的中国对外出口,且经济发展水平低,基础设施发展空间大;陕西是陆上丝绸之路的起点,政策出台积极。(3)海上丝绸之路地域首推福建和广西,行业推荐交运。福建的地理位置具有对台交往的独特优势,且目前正在申请海西自贸区;广西是我国唯一与东盟海陆相连的省,是海上丝绸之路中的“通道”和“门户”,现代的“海上丝绸之路”将中国和东南亚国家临海港口城市串起来,所属地港口将直接受益。

具体的标的股票,后面请行业首席分析师进一步推荐。

“一路一带”交运个股分析(交运首席 纪云涛)

去年是交运主题投资的春天,今年不但没有春天衰减的迹象,反倒更像进入夏天,越来越热。“一路一带”忆东讲的非常清楚,我也很认同,我们认为这属于国家长期发展战略,与上海自贸区、海西自贸区等区域性主题投资有所不同,随着政策的明晰,投资跟上,对交运相关股票的业绩贡献也会得到验证。对整个“一路一带”交运受益公司的进行梳理,主要有两条线:陆上丝绸之路与海上丝绸之路。

“陆上丝绸之路”的基建建设,在国内路段相对较少,更多是向西亚、中亚延伸,受益标的也略少。公路、铁路是基建重点,考虑到其地广人稀,自然环境相对恶劣,铁路建设力度可能更大。从铁路角度来讲,A股上市公司中唯一受益标的是铁龙物流,国内最大的铁路特种集装箱运营企业,同时铁龙物流今年8月份受托管理成都-欧洲的亚欧物流班列,铁龙物流已经先期成为 “陆上新丝绸之路”的受益者。另外,可以想象中亚西亚的基础设施建设完毕后,会有大量的资源品出口和产成品进口的需求,从运输路线来看,中国境内唯一一条横穿东西的铁路是陇海线,陇海线的出海口是连云港。目前来看,这条铁路连通中亚、西亚至欧洲后,将是陆上距离最短的铁路线。目前13年连云港的吞吐量只有6233万吨,是国内的小港口。受宏观经济的影响,今年其吞吐量和业绩有下滑。“一路一带”可能带来30%的固定资产投资增速,这些增量反映在物资进出口上,基数较小的连云港将来面临非常大的增量,受益程度更大。

“海上丝绸之路”涉及标的更广泛,因为中国东部沿海港口离东南亚距离都不算远。我们重点推荐两个广西标的,五洲交通和北部湾港。五洲交通是广西唯一上市的物流企业,过去以高速公路经营为主,业绩稳健,目前估值20倍左右。从中国与东盟合作开始,五洲交通开始向物流贸易转型,2006年建设了中国东盟自由贸易区凭祥物流园,是广西最大的物流园区,离越南只有8公里,未来有望发展为与东盟进行自由贸易的门户型园区和平台。受广西自身经济发展水平限制,公司过去的业绩增速有限,未来,广西是我国唯一与东盟海陆相连的核心区域,而坐拥西南地区东盟门户的五洲交通将首先受益,想象空间大。另外一个标的北部湾港是广西本地港口,北部湾港拥有北海港域、防城港域、钦州港域,也就是说,基本所有的广西出海口都被整合到北部湾港,去年吞吐量为1.2亿吨,与其它上市港口公司相比,北部湾港的体量并不大。只要海上丝绸之路的建设与东盟经济深度融合能够持续发生,北部港湾将面临较大成长空间。

除此外,“海上丝绸之路”有两个航运标的值得推荐:中远航运和中海海盛。“一路一带”是中国版的“马歇尔计划”,是中国对外资本输出的战略载体。中远航运是全球最大的特种船运输船队,也是国内唯一的特种船航运上市公司,目前有200多万载重吨,多集中在重吊船、半潜船、汽车船、多用途船,这些船基本是从事大型设备的载货运输,比如大型钢结构、发电机组、钢铁水泥生产线,因为这些大型设备通过陆路来运输的成本太高昂,最廉价的方式就是海运。如果未来中国确实在中亚、西亚、东南亚、中东地区进行基础设施建设,中远航运将是海上装备和基建材料运输的最受益标的。公司本身在航运股中估值较低,只有1.2倍PB,此外BDI(波罗的海干散货指数)最近在底部反弹,对公司有正面影响。长远来看,公司内部有整合预期。中海海盛关联度略低,因为其是以海南省为基地的区域性公司,过去的主要业务是承运海南省进口的原材料物质,如原油、矿石、水泥等。放入投资标的考虑三个理由:首先,中海海盛是离东南亚基地最近的航运公司;同时,中海海盛是目前航运股中市值最小的公司,不到三十亿;第三,中海海盛属于中海集团下的相对不受市场关注的央企航运公司。综上三点,我们认为,中海海盛可能在丝绸之路建设的背景下迎来比较大的发展机遇。同时,集团内部存在整合预期。

另外,铁路通港,拥有广阔货源腹地的宁波港,作为出海口优势明显。

铁龙物流、连云港、五洲交通、北部湾港、中远航运、中海海盛、宁波港是基于现有信息首批推荐的“一路一带”交运标的,接下来我们还会对新的政策和纲领性文件进行紧密跟踪。我们认为国内的港口、基建、高速公路公司未来也会有新的机会。从“一路一带”的运营模式可以预见中国将来的对外基础设施投资:我们出贷款,我们去帮忙建设,整个设备和基建材料也都是我们的,建设完毕后,中方会获得这些基础设施一段时间的使用权,比如,去年巴基斯坦、斯里兰卡的一些港口就是采取这些模式。将来,国内这些类型的上市公司也有机会摆脱原来受所在地限制的经济腹地,比如获得海外港口的经营权,整个成长空间可以进一步打开。

【提问环节】

提问:连云港基本面较差,是否有较大风险?

纪云涛:连云港的中报业绩有大幅下滑,主要原因是港口建设在过去几年有超常规的发展,特别是在矿石、原油码头方面,固定资产投资额度大,转固后对成本冲击影响大;从需求角度来考虑,中国和全球的大宗原材料需求疲软,连云港的需求增速只有1个百分点。同时,连云港受南(宁波港)北(日照港)两地竞争,需求和供给的双重冲击造成业绩下滑。但是从“一路一带”的主题角度来思考,陇海线是中国唯一一条横贯东西的铁路线,未来可直接与中亚、西亚接轨,无需再投入额外的铁路建设。陇海线也比现有的亚欧铁路通道(位于俄罗斯境内)陆路距离短2000公里、自然环境好很多。中亚、西亚大量的矿石、有色金属、原油、天然气资源,除了向中国输送,未来也可以向亚洲其它地区输送,比如日本、澳洲,甚至美国。陇海线的稀缺性是很明显的,只是短期业绩冲击比较敏感。

提问:一路一带的基础设施建设具体的实施过程是怎样的?

张忆东:一方面,不是中国一家在张罗这件事情。“一路一带”战略是全球化战略,是中国和相关国家共赢共富的战略,核心是中国的资本输出和产能转移以带动相关国家基建,从大国博弈的角度,需要相关大国的支持,才能达到“天时地利人和”,现在看这一点没有问题。丝绸之路经济带会涉及的大国,第一是俄国,中亚是俄国传统势力范围,而丝绸之路经济带的概念2013年由国家主席习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学演讲时提出,根据上海合作组织的磋商惯例,至少俄罗斯是支持的或者不会从中作梗,特别是俄罗斯当前面对国际制裁的时候,对于“一路一带”更加只能支持,如此,可以清除了中国在“前苏联”后院实现“共赢”;第二,美国,至少美国没有明显阻挠,美国的小伙伴菲律宾是亚洲基础设施投资银行的发起成员国就是一个例证;第三,根据AIIB其他18个发起国来看,印度和中亚都积极响应。我们判断,后续为11月5、6号APEC会议, APEC会议之后有一个东盟峰会,东盟峰会之后11月15号举行布里斯班G20峰会上,将积极推进“一路一带”战略。

另一方面,中国有能力、海外有需求,我们通过金砖货币体系和金砖开发银行以及最新设立的亚洲基础设施投资银行(AIIB)为支点,利用中国大量的外汇储备和庞大的制造产能来翘起“一路一带”辐射范围内的新兴市场国家的巨大基建需求。根据AIIB其他18个发起国2012年固定资产投资总金额约占当年中国总固定资本形成30%,而除卡塔尔、印度、蒙古、越南之外,其他国家固定资本形成占GDP比重仍然不足30%,未来这些国家的固定资本形成无论从绝对规模和比率来看,都有巨大的再推进过程。也就是说,资金的来源主要是中国的外汇储备,并引领其他新兴市场伙伴国的资金;载体是金砖银行和亚洲基础设施投资银行;基础设施建设是中国企业积极参与承包、施工,基建设备和建材将采购中国,整个产业链带来中国制造业迎来第二春。

张忆东:资本输出给资本市场带来的机会是系统性的,只是受益先后和大小的问题。理论上,在海外耕耘数年并有丰富的建筑承包业务经验的中国建筑央企公司最先受益,最直接受益,海外发展有丰硕经验,而且是国企,所以,有望最先拿到订单,并且持续受益;其次,才是分包商,金融企业帮助融资;然后,采购钢铁、建材、工程机械、铁路设备、电力设备、通信设备等等;甚至在这个过程中,考虑到中亚、南亚的“宗教极端主义、恐怖主义”盛行,相应的军工、安保的需求也很大;最后,要致富先修路,修路之后有物流、贸易,港口将兴盛。这是从基本面来看行情的演变。但是,从A股市场的主题操作来看,会先炒看得见的再炒看不见的,因此,“一路一带”的行情节奏是——先国内后国外,交运(港口、公路、铁路、物流)为先锋,中国建造承包、中国装备制造为中军主力。

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2021-05-05 10:27:09

俄外交部发言人:西方对俄制裁,已造成数千亿美元经济损失

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