平媒及互联网行业周报：政策利好为推动，业绩表现为基准
类别：行业研究 机构：上海证券有限责任公司
传媒板块一周表现回顾：受大盘及前期涨势大的影响，上周传媒板块表现不佳，呈下跌趋势，跌幅为1.30%,除了整合营销上涨0.51%之外，各子板块全线下跌，其中平面媒体和电影动画板块跌幅最大，分别下跌2.29%和2.28%;其次是广播电视，跌幅为2.08%;互联网板块下跌0.39%;板块整体表现低于同期沪深300指数1.21%,在所有板块中表现居于第七位。同期沪深300指数下跌2.51%。个股方面，受传媒板块整体影响，除了皖新传媒上涨9.80%,华谊嘉信和顺网科技分别上涨2.59%和1.90%,掌趣科技、东方明珠、凤凰传媒停牌，其他重点个股呈全线下跌趋势：其中粤传媒和吉视传媒分别下跌10.68%和6.47%;华智控股、新华传媒、省广股份和蓝色光标分别下跌5.92%、5.74%、5.08%和5.02%;时代出版和浙报传媒下跌4.45%和4.25%;长江传媒和华数传媒分别下跌3.83%和3.56%中文传媒下跌1.93%;中南传媒下跌1.68%。
行业最新动态：平媒及互联网行业：政策利好为推动业绩表现为基准。时代出版公司与中国移动通信集团安徽有限公司（简称“安徽移动”）签署《“时光流影”项目合作框架协议》。公司目前具有三大数字出版阅读平台：时代e博、时代教育在线、时光流影。致力于传统出版向数字出版转型升级，公司数字出版等新媒体业务涉及数字技术研发、手机出版、网络在线出版、社交平台、电子书包、互动阅读等板块。华智控股经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核，公司本次重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易事项获得有条件通过。根据此前华智控股重大资产重组公告显示，国内报业排名前列的杭州日报报业集团拟借壳华智控股实现整体上市。浙报传媒从去年开始布局体育产业，具体包括参股华奥星空，重视体育产业，探索体育产品与大数据相结合的销售新模式。通过对各个赛事体系的介入和自有媒体资源与体育产业相结合在体育产业分得一杯羹。公司战略目标是加快构建互联网枢纽型传媒集团，其核心是“搭建用户平台”。中南传媒公司前三季度实现营业收入54.86亿元，同比增长10.08%;实现归属于上市公司股东的净利润9.33亿元，同比增长30.37%;实现基本每股收益0.52元。公司控股51%的子公司天闻数媒作为公司数字教育业务的承载者，2014年上半年实现销售合同总价款1.42亿元，同比增长158%。
投资建议：未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级。
受大盘及前期涨势大的影响，上周传媒板块表现不佳，呈下跌趋势，跌幅为1.30%,除了整合营销上涨0.51%之外，各子板块全线下跌，其中平面媒体和电影动画板块跌幅最大，分别下跌2.29%和2.28%;其次是广播电视，跌幅为2.08%;互联网板块下跌0.39%;板块整体表现低于同期沪深300指数1.21%,在所有板块中表现居于第七位。同期沪深300指数下跌2.51%。近期一系列利好政策包括习主席在文艺座谈会的讲话都没能持续推高传媒行业的表现，传媒行业虽然在所有行业中表现考前，仍差于沪深300。短期来看，传媒行业因政策红利所释放的预期已然不低，短期内应参照陆续发布的三季报表现。长远来看，目前传媒行业处于改革推动行业发展的拐点，迎来了政策支撑和市场期待的发展机遇。我们认为相关重点个股近期表现依然会在振荡中上扬，建议继续关注：其一，国企改革，已启动改革转型步伐的国资传媒公司。其二、在资产重组、并购、体育产业、在线教育等目前分散的热点领域有所表现传媒公司。相关上市公司：时代出版、华智控股、浙报传媒、中南传媒。
油气设备行业专题报告（四）：百勤油服“走出去”的民营油服
类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司
核心观点：
油服行业：高门槛高集中度高盈利的周期行业
相对传统设备制造类，油服行业是细化分工下发展起来的新兴行业，具有高门槛、高集中度、高盈利、强周期的特点。由于成本刚性较强，公司盈利能力受工作量影响较大。油服公司未来分散风险，做大做强，会在发展上呈现一体化的趋势，积极拓展业务范围为客户提供一整套综合的解决方案，并通过业务全球化抵御地区性风险。
行业前景光明，但是短期承压
长期来看，我国油气开发在未来还将保持较高的景气度，并且油服作为发展阶段较早的高壁垒行业，民营油服公司未来还有很大发展空间。另一方面，国有企业的市场化改革和放宽政策管制将有效带动更多私人投资和海外投资。但是短期来看，受中石油事件影响，油服行业整体工作量在缓慢回升，石油公司短期态度发生向内倾斜的变化，因此在短期内民营油服公司经营情况可能会承受较大压力。
百勤油服：国际化、技术领先的民营油服企业
百勤油服以油田服务业务为依托，并延伸至油服工具及设备生产销售和信息咨询业务。公司是国内涡轮钻具领导者，自主研发的涡轮钻具已投入运营；惠州基地作为公司自制工具的研发中心，投产后将继续降低营运成本；在国际市场上，公司开辟新区域，开辟新客户，有效扩大收入规模并降低地区性风险。 我们认为，公司是目前国内民营油服的代表性企业，在设备工具生产、国际市场布局方面优势明显，虽然短期内受行业工作量下滑的影响，公司业绩出现较大下滑，经营压力增大，但是从长期角度上讲，我们认为公司在民营油服中的领先地位将得以保持，并且直接受益于国内油气改革的进一步深化。
风险提示
油价下行风险；国际油价出现回调，石油公司可能缩减来年资本支出，从而影响油服行业的整体需求。 政策风险：相关行业政策，如石油市场化改革，会对油服行业产生较为深远的影响。 行业竞争加剧风险：国内油服工作量减少，可能带来行业内竞争加剧。
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本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
