【盘面简述】:
今日早盘A股出现小幅反弹,在经过前期持续下挫之后,市场需要一定的技术反抽。沪深两市股指开盘后小幅上涨,沪指仍然坚守在2300点上方,临近午盘,券商、地产、银行、保险全线翻红,券商板块涨幅近1%,推动股指上行。午后,银行、石油、汽车等板块逐级回落,股指转跌,沪指再探2300点。临近收盘,天津自贸区、西藏板块大幅上攻。今日市场成交量仍然呈现萎缩的态势,反弹仍有动能不足的不利因素。
【板块方面】:
传媒股今日表现出色,中视传媒强势封上涨停板,天舟文化、皖新传媒等股也有大幅上涨的表现,短线游资开始涌入传媒板块。海峡西岸板块大幅冲高,厦门国贸、厦门港务、福建水泥、建发股份、厦门空港涨幅居前。天津自贸区尾盘发力,天津海运、天津港冲击涨停板。
【消息面】:
1、北斗定位民用服务精度明年将提升至2.5米
中国卫星导航定位协会常务副会长苗前军日前介绍,明年新一代北斗导航卫星入网提供服务后,北斗定位民用服务的精度将由10米提升到2.5米。根据《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书(2012年度)》,预计至2015年我国卫星导航产业产值将到达2250亿,未来三年平均复合增长率为41%,北斗导航板块值得长期看好。建议关注中国卫星(600118)、北斗星通(002151)、振芯科技(300101)、超图软件(300036)等个股。
2、“农垦改革”会议或月底召开
农业部牵头国家发改委、财政部、国务院发展研究中心等,将联合召开以农垦改革为主题的大型会议。农业部在接受其它部委改革意见、建议的同时,将在全国农垦系统内部署一场深层次改革。目前农业部方面已经制定了农垦改革方案,具体的发展路径是,以谷物、天然橡胶、奶业等三大农业战略产业为发展重点。建议投资者关注:神农大丰、海南橡胶、罗顿发展、罗牛山等。
3、港交所要求券商办理沪港通手续
港交所近日发出一份通告,要求沪港通参与者随时准备作最后一次系统测试,并尽快完成登记参与沪港通的所有手续。另外又对现行交易规则作出进一步修订,据了解,这是香港证监会在周一刚批准的,沪股通开车前的最后版本。此前市场预测时间来看,沪港通10月27日开启可能性较大,而本周末将是沪港通开启时间公布的最后期限。券商板块是沪港通开启的最大受益者,可关注。
【巨丰观点】:
午后两市股指震荡回落,盘面上来看,高铁和福建板块表现强势,次新股继续受到青睐。权重股全天的表现无异于主力资金虚晃一枪:早盘金融股大幅冲高,午后大幅跳水,绑架大盘走势。
我们认为,就目前市场的表现来看,早盘上证虽然在跌破2300之后出现反弹,但是反弹量能过小,午后,放量跌破2300点整数关口。现在尚不能确认是否调整到位。投资者可继续观望待大盘止稳,防御为主。今日极度缩量,股指虽然勉强收红,但是日K线四连阴却是不争的事实。
巨丰投顾认为,目前大盘短期已经超跌,影响市场的短期利空都已经释放完毕,题材股调整充分,抗跌个股正在增多,股指随时可能出现放量逆转。国家发改委日前在新闻发布会上也强调,针对投资下滑的情况,国家发改委正加大有效投资,将陆续推出一些重大项目,这些投资项目有望形成新的热点。预计大盘后市仍将保持震荡上行。
对于市场中长期走势,我们巨丰投顾继续看多,有三条主线可以重点关注:其一、国资改革和沪港通两大投资主题,尤其是其中的低价低估品种。其二、季报超预期以及年报高送转确定性较强的中小市值个股。其三、因GDP逐步回落,微刺激政策预期再起的受益板块,比如核电、高铁、特高压、建材水泥及工程机械板块。
盘面观察:
本周大盘整体呈现震荡调整之势。全周空头明显气盛,不但击破20日均线,乃至再度击破30日均线,周四、周五更是威胁9月22日之低点。市场抛压极为严重,周四更是出现不少个股跌停。当然本周也不乏亮点,如,体育板块,海西板块,军工板块以及高铁板块均录的不错的涨幅。权重板块中保险板块充当了护盘使者,但其他权重板块无所作为,均告下跌。总体观察,本周是空头发力的一周,八成个股下跌,最终,大盘收出缩量中阴。
后市展望:
本周消息面主要有两方面,一是经济数据陆续公布,三季度GDP7.3%的增幅基本符合预期。但结合上周公布的CPI,显示目前经济处于通缩状态。二是,中共十八大四中全会通过了《中共中央关于全面推进依法治国若干重大问题的决定》,其进步意义明显,给未来带来希望。但市场还是跌了,是因为基本面数据,还是对未来信心不足?无论哪方面原因,市场不是如多头那样蓄势后上攻,反倒是蓄势后下突,不仅仅击破20日均线,甚至击破近期的上升趋势线。
我们知道一个趋势的形成不能轻易击破,一旦击破再重新组织力量恢复上升趋势,颇为艰难。而且此次下坡趋势线,还是在市场看多氛围一边倒的情况下出现的。这使得此次调整颇有玩味之处。诚然,此次回调并没有明显的政策性利空,未见管理层采取施压措施。但正因为原因不清不楚,也才使得本次调整更令人不安。笔者总结两点,一是供求关系发生失衡。本轮行情做到2400点一带后,一直未见新的增量资金入场,反倒是产业资本大肆减持。加上新股不断发行,势必造股价不断被稀释。二是信心不足。证券市场其中有一点就是:信心。信心足,市场自然会一浪高过一浪。信心不足,自然股价就会滑落。
信心来源于何处?首先,前行的方向不能变,若方向出了问题,跑了偏路,甚至回头路,那就是在做无用功。而在当下,一些早已经明确的大是大非的问题竟然再度被提及,所造成的思想混乱,不是一两个经济数据所能左右的。好在四中全会继续强调“依宪治国、依法治国”。或能舒缓这方面的疑虑,但要重拾信心,不但要察其言,还需要观其行。二是要大力扶持证券市场,不能仅仅作为圈钱的场所。其措施要合理的当。如新股发行。为完成新股上市任务,人为限制其发行价格,造成所上新股,无论质地优劣竟然都是数个“一字板”,乃至十几个一字板的世界奇观。这种不正常的现象,是不是需要重新掂量掂量?三是,供需需要平衡,不能只想着如何供应新股,而不想着怎么开拓资金。
至于大盘,短期各条短期均线均处于空头状态,形态上也形成了“圆头”。其调整态势极为明显。后市演绎成一个头肩顶,还是按照楔形调整的路径,有待下周继续观察。一般来说,若其他因素不变,而再度出现新股发行的消息,则大盘难免会继续调整。其调整目标将直至2250点—2210点一带。观察要点一是成交水平;二是市场热点。成交水平若持续萎缩,市场缺失号召力强的热点,则大盘反抽过后仍将调整。反之则有望继续反弹。即使如此,大盘在目前位置还将有一段时间的盘桓。在各方面无不利因素的干扰下,市场以时间换空间的形式修复投资者的信心,从而夯实基础再度前行。至于是哪一种,需要视后期市场供求关系、政策以及消息面变化。
总之,下周大盘仍会出现反复。多空对峙状态将继续。不排除继续调整的可能。
投资建议:在调整中重视质地优良的品种,低吸。(王小平)
重点推荐
更多精彩资讯请点击 网易股票 >机构看盘
百战经典
牛人论股
盘面简述:
两市小幅高开,沪指在2300点上方反复震荡,创业板指盘中一度涨逾1%,随后冲高回落。今日盘面热点较昨日有所增加。盘面上看,传媒娱乐、仓储物流、互联网、手游等涨幅居前;日用化工、体育概念、航空航天、乳业等跌幅居前。
消息面上,昨日发布的十八届四中全会公报提出,实现立法和改革决策相衔接,做到重大改革于法有据、立法主动适应改革和经济社会发展需要。北京大学法学院教授、财税法研究中心主任刘剑文表示,全会明确提出要加强重点领域立法。财政是国家治理的基础和重要支出,因此,最近一两年内,财税立法必然是重中之重。国家行政学院研究员张春晓在接受记者采访时表示,四中全会提出全面推进依法治国,国资改革也要依法推进,对国有资本改革和监管的任何制度、任何手段和任何重大改革,都必须于法有据。
总体来看,在持续调整过后,目前市场量能已大幅萎缩,短线股指进入了跌无可跌的阶段,随着做空动能的逐步衰竭,短线底部位已基本探明。在操作上可以关注以下几类个股,一是前期强势股在大跌过后,主力资金并未从中完全脱身,容易拉出一波大幅反弹的走势;二是部分三季报大幅预增以及年报具有大增预期的个股有持续热炒的契机;三是被错杀的绩优个股,只要中长线的上升趋势没有被破坏,短线调整了一波后,就是低吸布局的好机会。
【观点】
华讯财经认为:技术面来看:沪指MACD指标高位顶背离死叉,今日绿柱继续变长,预示股指仍然处于调整区间。其次,沪指KDJ指标仍然处于顶背离后的向下死叉发散的趋势,表明短期内市场由空头占据主动。前期9月份市场在2300点附近形成一个小平台震荡,目前市场再度回落至这一平台附近,窄幅震荡行情预计会再度上演。加上下方还存在60日均线系统的支撑作用力,多方蓄势反弹的动能则会随之增强,短期将在2300点一线上下震荡概率较大。
操作上,建议控制仓位。但结合各方因素分析,后市股指继续大幅下跌的空间已不大。 短期再跌投资者可以考虑适当低吸参与。在改革、军工、环保等板块逢低长期布局,相信会有意想不到的收货。
量能萎缩,周五A股市场小幅下跌。上证指数收于2302.28点,跌0.01%;深圳成指收7921.13点,跌0.60%。两市A股1319只股票上涨,902只股票下跌。成交金额大幅下降,上海市场从上一交易日的1406亿元下降至1143亿元;深圳市场从上一交易日的1560亿元下降至1241亿元。据今日投资“在线分析师”数据显示,当前A股市场中期趋势(看平),安全持仓线下降至50%,市场天气为阴天。
经济改革将伴随法治支撑,改革决策要伴随立法同行。昨日发布的十八届四中全会公报提出,实现立法和改革决策相衔接,做到重大改革于法有据、立法主动适应改革和经济社会发展需要。对于财政、国资和对外开放等一系列工作来说,立法先行成为依法治国下推动改革的前提。北京大学法学院教授、财税法研究中心主任刘剑文告诉记者,全会明确提出要加强重点领域立法。财政是国家治理的基础和重要支出,因此,最近一两年内,财税立法必然是重中之重。
从今日盘面的行业跟踪情况来看。仓储物流板块今日走势强劲,个股多数飘红,终盘涨2.14%,涨幅领衔沪深两市。目前一共有3家传媒行业上市公司公布了三季报。天舟文化、新文化和华谊兄弟归属母公司股东的净利润同比增速分别为668.43%、12.93%和10.42%。从业绩预报来看,掌趣科技、蓝色光标、奥飞动漫、拓维信息和华闻传媒三季度的净利润同比增长都在50%以上。今日传媒娱乐早盘崛起,至收盘涨1.69%,列涨幅榜第二位。记者从接近天津市政府人士处获悉,天津自贸区申报目前已获得国务院各部委原则上的通过,正待国务院审批。新的方案对天津自贸区按功能分三大块,东疆保税港区、天津港保税区和滨海新区中心商务区。天津自贸区的面积达64.5平方公里,是上海自贸区28.78平方公里的两倍之多。受此消息刺激,交通设施板块早盘走强,收盘涨1.42%,位居涨幅榜第四位。此外,化纤、互联网和旅游行业等板块强于大盘;航空行业、船舶制造和酿酒行业等板块弱于大盘。
今日投资统计了7家券商对今日大盘走势的看法:看多:0名,骑墙:4名,看空3名,今日看多指数维持在0%。分析师表示,在经济数据及经济指标不景气的前提之下,大多数的投资者都较为谨慎,操作上投机的心态较强,盈利之后的抛售很活跃。另外,从领涨的龙头看,包括军工等活跃行业板块低迷,在没有领涨板块的情况下,市场很难有较好的表现。此外,周四新一轮的新股申购将开始,预计本轮新股申购将冻结近7000亿元的资金,大量资金从市场抽离将在一定程度上压制市场的反弹。预计市场在连续下跌后抛压有望减缓,市场将进入震荡格局,个股分化较大。
【市场观察】
周五两市早盘横盘整理,创业板小幅走高。盘面上看,互联网,传媒娱乐,铁路基建,大数据等板块表现较好,日用化工,海西建设,煤炭,体育等板块走势较弱。午后大盘回落调整,创业板震荡下行。海西建设,信息安全,充电桩,化纤等板块个股强势拉升,最终大盘以阴线报收,成交量较昨日明显减少。
【市场消息】
中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议于2014年10月20日至23日在北京举行。全会听取和讨论了习近平总书记受中央政治局委托作的工作报告,审议通过了《中共中央关于全面推进依法治国若干重大问题的决定》。
汇丰银行10月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.4,高于9月50.2的终值,创三个月新高。尽管就业和成品库存指数有所改善,但产出指数回落至5个月低点,投入和产出价格指数双双下滑。专家表示,PMI数据改善受益于就业和成品库存小幅回升,但有效需求仍疲弱,经济增长基础还需巩固。
国家外汇管理局公布9月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。今年9月结售汇逆差1006亿元人民币(等值163亿美元),较8月的8亿美元逆差额扩大超20倍,创有数据记录以来单月最大逆差额。9月银行代客结售汇和自身结售汇同为逆差,分别为482亿元人民币和523亿元人民币。
沪港通推出在即,税收问题仍未有明确说法,也成为市场猜测沪港通延期的重要原因,对此,李小加日前表示,他希望在沪港通推出前,可以为投资者消除此项不确定性,但即使最后税收问题暂无解决方法,也会推出沪港通。
【天信解盘】
天信投资认为:周五股指以阴线报收,市场资金小幅流出。从技术形态上看,大盘今日总体呈现冲高回落走势,量能创出新低,深成指四连阴领跌两市,沪指2300点也岌岌可危。大盘MACD指标继续向下发散,说明调整行情仍未结束,在无增量资金入市的情况下,空头将持续发力,短线应谨慎操作,预计后市大盘惯性下行概率较大。创业板今日弱势反弹后再度转跌,短线抛压较重,预计后市该板块延续调整概率较大。第五批新股申购所带来的资金面压力或是本轮下跌的主要推手,随着下周打新资金回流,市场有望止跌企稳。建议关注酿酒,医药,文化传媒等板块,操作上以控制仓位为宜。
周五午盘过后,股指并没有守住早间的小幅反弹果实,震荡回落收出星线。而从更大级别的周K线图上看,沪指已经连续两周收出阴线,是7月反弹以来首次。更值得担忧的是,此次股指的下跌击穿了十周均线。因此,下周走势值得投资者密切留意,关注变盘同时趋利避害。
从历史上看,股指破十周线只有两种情况——低位横盘震荡时反复穿越、相对高位阶段性下跌。此次股指在小有涨幅之后再次下破十周线,至少单从技术层面上来说,这是阶段性风险暴露的信号,投资者不可不防。
当然我们不能仅凭借图表就判断后市的涨跌,但周K线连续收阴跌破十周线充分表明了当前市场空头逐渐兴起的态势。我们广州万隆(微信号"WL66618988")认为由于四中全会更多的从法制建设诠释改革,而对经济层面的指示较少,低于市场之前的预期;同时十月将尽,沪港通却迟迟没有落地,之前热炒这两大题材的资金面临部分退场的可能。受此影响,股指短线的震荡回调恐将持续。
至于调整的规模,我们认为还不能说两周的下跌就代表着此轮行情的终结,但需要注意的是一般历史上周线级别的回调大多持续了几周,投资者不宜盲目接飞刀抄底。同时由于之前的上涨带有明显了大盘小涨、小盘大涨的特性,那些对股指影响权重较大的蓝筹类个股相对涨幅较少,回调的压力可能还是集中在那些概念落空股、高位筹码松动股、三季报地雷股、融券集中股当中,结构化特性依旧。
而后市,正是由于这种结构性特征的存在,板块个股局部性的机会也将适时而出。对于那些政策性利好较为明确、处于不得不改革的领域中、新兴产业风口上且股价相对较低的个股,可在震荡中展开适当的低吸操作。同时年底又将是并购重组、高送转题材的高发期,投资者不妨趁大盘震荡之时适宜提前挖掘布局。
综上来说,周线级调整已至,投资者宜小心应对。而在个股方面,弱势震荡重回结构性炒作!因此,投资者可跟随政策导向与主力脚步,展开操作。
周四沪指开盘2303.08点,盘中围绕昨日收盘位2302点一线窄幅振荡,收盘报2302.28点,下跌0.14点,跌幅0.01%,成交1143.31亿元;深成指以7982.31点高开13.15点开盘,盘中最高上探至8003.79点,遇阻后一路振荡下挫,收盘翻绿,报收7921.13点,下跌48.03点,跌幅0.60%,成交1241.34亿元;中小板开盘5405.50点,收盘报5410.86点,上涨8.05点,涨幅0.15%;创业板以1478.34点小幅高开0.50点开盘,盘中最高上探至1493.53点,受阻后一路振荡走低,收盘报1477.59点,下跌0.25点,跌幅0.02%;
传媒教育板块表现较好,中视传媒、腾信股份、皖新传媒、天舟文化、中文传媒等5只个股涨幅超7%,美盛文化、华闻传媒、天威视讯、新华传媒、广电网络、中南传媒、时代出版、出版传媒、华数传媒、大地传媒等10只个股涨幅均在1%以上;据统计,截至10月23日,A股公司中共有39家传媒企业发布三季报或三季报业绩预告,其中30家公司业绩实现增长,占比达到76.9%;宁波海顺认为,随着上周《深化新闻出版体制改革实施方案》的出炉,后续相关针对文化传媒更多的优惠政策有望出台,我国传媒行业发展潜力有望得到不断释放;
沪指今日围绕昨日收盘位2302点一线窄幅振荡,盘中最高上探至2314点,受阻后振荡回落,最终收出一根十字线,成交量1143亿元,周K线上,沪指失守10周均线,一周累计跌幅1.66%;宁波海顺认为,从今日盘面来看,两市量能萎缩严重,市场观望情绪浓厚,2300点能否守住仍然面临考验,短期内建议投资者做好防守,控制好自己手中个股仓位,多看少动;展望后市,我们宁波海顺认为,虽然股指目前调整压力较大,但投资者也不必太过悲观,必要的调整有利于股指朝更健康的方向发展,现在市场最大的红利就是改革,改革的变化不是三两天可以看到,但从今年以来股市的表现我们就可以看到这种希望和信心,所以我们短线偏向谨慎,但对中长线还是有较大信心。
今日上证指数报2302.28点,跌0.14点,跌幅0.01%,成交1143亿元;深成指报7921.13点,跌48.03点,跌幅0.60%,成交1241亿元。中小板指报收5410.86点,涨8.05点,涨幅0.15%;创业板报1477.59点,跌0.25点,跌幅0.02%。两市共有1319家个股上涨,902跌,涨跌比为1:1。非ST类涨停个股17家,跌停个股4家。
今天指数依然延续弱势表现,沪指在2300点支撑位之上窄幅震荡,而深成指则延续昨天跌势继续回调。盘面上仓储物流、文化传媒板块涨幅居前;化工、航空等板块跌幅居前。铁路基建、天津自贸区、海西概念表现活跃。
综合来看,今天指数继续疲弱表现,两市成交量大幅萎缩。从技术面来看,今天午盘之后市场再度震荡回落,本周几乎每一天都有类似跳水的走势,频繁的跳水显示目前市场筹码已经非常松动,如果沪指跌破2300点关口,很有可能会引发恐慌盘的大量出逃。而且昨天晚间发布了四中全会公报,但是今天仍没有资金入场的迹象,短期市场热点匮乏,对资金的吸引力有限,我们预计市场可能还将面临一段时间的调整。从基本面来看,四中全会闭幕,根据公报内容,会议提出立法和改革决策相衔接,加强重点领域立法,意味着未来法律将是改革的保障,而重点改革领域的立法会加快。我们预期会后将会有更多的改革政策出台,推动各领域的公平正义,具体包括保障市场公平竞争、促进要素公平交易、加强收入公平分配三大类。例如财税改革领域的《消费税法》、《房产税法》立法,以及国企改革领域《国有资产法》的修订等。这些方案将直接决定未来市场对于改革的预期,并且决定市场未来的有效投资方向。我们认为短期大盘在多空分歧之下可能震荡进一步加剧,策略上建议投资者还是多看少动耐心等待为宜。规避高位伪成长概念股,重点关注低价国企改革相关概念,另外下周建议投资者重点关注天津自贸区概念能否发酵成为吸引场外资金的新热点。
经过几个交易日连续下调,本周四沪综指以2302.42点报收,短期直面2300点重要关口。如果这一点位告破,则市场情绪将急转直下,股指或进一步向下触及2250点;如果该点位能成功守住,则近期市场重心将保持稳定,随着后市政策面、经济面的利好出炉,不排除接下来指数出现反弹的可能。
今天多空双方围绕这一整数点位展开激战,沪综指全天围绕2300点反复震荡,数次在红绿间来回转换。截至收盘,沪综指报2302.28点,微跌0.01%;深成指报7921.13点,下跌0.60%;中小板指报5410.86点,微涨0.15%;创业板指报1477.59点,下跌0.02%。
申万一级行业中上涨板块略多与下跌板块。其中交通运输、传媒、计算机、休闲服务、房地产指数涨幅较好,具体涨幅分别为1.09%、0.78%、0.57%、0.54%、0.49%;同期国防军工、家用电器、汽车、非银金融跌幅较深,全天分别下跌1.61%、0.47%、0.41%、0.38%。
概念方面,滨海新区、充电桩、赛马、民营医院涨幅居前,分别为3.45%、1.76%、1.72%、1.70%;与之相对,体育、航母、无人机指数跌幅分别2.64%、1.39%和1.06%,为全天跌幅最大的板块。
消息面上,陕西黑猫、石英股份、中科曙光、海洋王、萃华珠宝、中电电机6只股票今天网上、网下同时展开申购。
本周来看,随着各项经济数据的相继公布,A股市场随之出现一轮明显向下调整,不过从具体调整幅度来看,基本面的疲弱并未带来大面积的恐慌,表明投资者对经济增速下行的接受程度越来越高,某种程度上,这成为指数止跌企稳的重要市场心理因素。从近期盘中走势分析,多空双方反复试探、博弈,短兵相接的次数越来越频繁,这也暗示出短线市场有望在2300点筑底,向下不必过于悲观。不过若要市场就此掉头向上,预计后市还需要超预期的政策利好来支撑。
周五两市先升后跌,两市大盘的成交量大幅度回落,新股申购资金冻结给市场带来了非常明显的影响。市场缩量之下大盘蓝筹股的表现差强人意。大盘受到资金面的影响较大,今日先扬后抑的走势在一定程度上说明了短线弱势依旧,市场要想重新回到前期的高点,还要重点看下周的标志性事件。
一。资金回流是测试市场强弱的关键。
本周沪深两市股指和成交量都急剧下降,尤其是成交量方面,周五上证综指的成交量只有1143亿元,成交量的减弱跟市场上新股发行抽离资金有很大关系。另外一方面整个市场在医药股退潮之后一直缺乏很好的热点,这也是对资金吸引力下降的重要原因。
周四和周五两市多只新股申购,因此抽离的资金大致达到15000亿元,这个对于市场的表现来说是比较大的压力。下周三和周四申购新股的资金将会逐步回流到市场当中,目前困扰大盘的资金问题也会解决。当然,剩下的功课就会由市场热点来完成,若市场热点能够积极配合,那么两市下周四周五出现大反弹的概率较大。若资金回流仍不能够给市场带来反弹,那么就说明市场已经进入弱势阶段,那么5日线附近就是减仓的良机。
二。政策面初探。
四中全会已经发布了会后公报,去年三中全会大力强调改革,改革概念股走强了一年的时间。今年四中全会强调依法治国,这个看起来和经济工作的关系不大,因此短期预计能够给到市场的刺激也不大。预计围绕“依法治国”后期将会有一系列具体实施细则出台,但是这在短期来说跟股市的关系仍然不大。四中全会没有出台跟经济有直接关系的信息会使得市场的预期在短时间内有不利的变化。
不过深入地来看,对于“依法治国”这一点,股市仍然还是会有比较好的看点,后期一旦出台利于股市规范化运行的法案,那么就会是市场形成牛市的重要起步点。在法制方面建议后期重点关注《证券法》的修改进度以及注册制的审批进度。