加强进口管理对国内煤市支撑力度有限

9月进口量不降反升

海关数据显示，9月我国实现煤炭进口2116万吨，较8月增加230万吨，增幅为12.2%，而与去年同期相比，减少457万吨，降幅为17.8%。9月煤炭进口量出现环比回升，超出了许多人的期望。

减少煤炭进口量的努力未达到预期效果

为了帮助国内煤炭行业脱困，有关部门在8月底提出全年减少煤炭进口量5000万吨的目标。由于1—8月煤炭进口量同比减少1100万吨，因此想要完成全年进口量减少5000万吨的任务，9—12月进口量需要同比减少近4000万吨，月均同比减少近1000万吨。考虑到去年9—12月月均煤炭进口量高达2850万吨，今年9—12月月均煤炭进口量需要低于1900万吨才能完成进口量减少的任务。9月是有关部门提出减少煤炭进口目标后的第一个月，进口量竟然达到了2116万吨，较8月高出230万吨，在有些人看来，确实超出了预期。

然而，对此，我们丝毫不感到意外。就在媒体报道有关部门要求9—12月减少煤炭进口量4000万吨的同时，报道还称，有关部门将其中2000万吨的进口量减少任务分配给了华能、华电、国电、大唐、中电投、粤电、浙能、华润、神华九大发电集团。当时我们就认为，由于煤炭进口市场是一个高度开放的市场，只要进口煤有利可图，即便九大发电集团减少煤炭进口量，其他贸易商和用煤企业照样会进口，9—12月4000万吨的煤炭进口量减少目标很难实现。

9月煤炭进口量虽然环比增加230万吨，但同比减少457万吨，政府控制煤炭进口的相关措施发挥了一定的作用。8月有关部门屡次召开煤炭行业脱困会议，规范和控制煤炭进口量始终都是重要政策选择，在8月底传出全年减少煤炭进口量5000万吨消息之前，关于恢复煤炭进口暂定关税的消息就不胫而走。因此，为了应对潜在的政策风险，部分进口煤贸易商也开始观望，暂缓了煤炭进口。

但是，9月煤炭进口量同比下降也不完全是政策引起的，就像7、8月进口量同比下降一样，9月煤炭进口量同比下降很大程度上也是市场自主调节的结果。从国内外市场情况来看，8月国内沿海动力煤价格虽然逐步止跌企稳，但全月仍出现小幅回落，而以澳大利亚为代表的国际市场动力煤价格8月基本保持平稳，当月进口煤的价格优势并未再度扩大。另外，国内煤炭需求整体疲软，各环节煤炭库存高企，进口煤存在较大的市场风险。因此，在去年同期进口基数较大的情况下，9月进口量延续7、8月以来的同比下降趋势也是国内外市场发展的必然结果。

值得注意的是，在8月底有关部门要求减少煤炭进口量的消息曝出之后，国际市场动力煤价格再度回落，仅8月29日—9月12日两周，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index便下跌了3.62美元/吨，折合人民币超过22元/吨，而同期国内市场动力煤价格则基本保持平稳，进口煤价格优势再度扩大。这可能也是导致9月煤炭进口量环比增加的重要原因。这在一定程度上证明了文章前面提到的观点——有关部门提出的减少煤炭进口量目标很难实现，原因是煤炭进口市场是一个高度开放的市场，即便几大国有发电集团在有关部门压力下减少了一定数量的进口，但只有进口煤有明显价格优势，从事进口煤贸易有利可图，其他贸易商和用煤企业就会增加进口量。

综合以上分析，我们认为，从9月煤炭进口量来看，市场仍然是调节煤炭进口量的主要力量，有关部门减少煤炭进口量的努力并未达到预期效果。

进口成本很难与最惠国税率同步提高

在有关部门要求9—12月煤炭进口量减少4000万吨的消息传出一个多月之后，或许是意识到单靠此类软性要求很难达到减少煤炭进口量的目的，10月8日，财政部下发通知，宣布自2014年10月15日起，取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。

恢复增收煤炭进口暂定关税对抑制煤炭进口量又能起到多大作用呢？以进口5500大卡动力煤为例，目前CIF价格约为430元/吨，按照进口暂定税率5%—6%计算，进口关税约在25元/吨。如果所有进口煤都执行暂定税率，那么恢复煤炭进口暂定关税之后，5500大卡动力煤的进口成本也将相应提高约25元/吨。但是，按照进口商品协定税率，来自东盟十国、智利、新西兰、秘鲁等国的煤炭进口协定税率为零，按照税率从低原则，恢复煤炭进口最惠国税率之后，来自以上国家的进口煤炭仍然执行零税率。目前我国动力煤（煤炭进口总量中除去炼焦煤和褐煤进口量）进口来源中，有超过1/3的进口量来自以上国家。以今年1—7月为例，动力煤进口总量为10538万吨，其中来自印尼和越南的进口量就达到3591万吨，占比34.1%。由于这部分进口煤仍然实行零关税，进口成本暂时不会发生变化，相对于其他国家的煤炭，可获得一定的竞争力。最终，在市场机制的作用下，这些地区的煤炭采购需求将有所增加，价格会出现小幅上涨，而对澳大利亚、俄罗斯等国家的进口煤实施最惠国税率，其5500大卡动力煤进口成本增加约25元/吨，但在进口成本上涨后，这些国家的煤炭采购需求将有所减少，其煤价可能再度小幅下滑。

综合来看，恢复最惠国税率之后，进口煤成本具体提高幅度是由执行协定税率国家的出口增长能力、执行最惠国税率国家的市场控制能力以及我国煤炭市场需求情况等多方面因素决定的。我国煤炭进口总量占国际市场的比重早已超过25%，除去褐煤，我国无烟煤和烟煤的进口量占国际市场的比重也超过了21%。在我国煤炭需求疲软、煤炭库存高企的情况下，再加上进口煤并非全部执行最惠国税率，进口煤成本很难与最惠国税率同步抬升，以5500大卡动力煤为例，其进口成本不会提高25元/吨。

进口煤成本提高无疑增强了国产煤的竞争力，这对国内煤价形成一定支撑。神华集团在有关部门宣布恢复实施最惠国税率的当天，宣布将各煤种价格提高15元/吨，便是对政策最好的解读。如果其他煤炭企业都像神华集团一样提高煤价，那么国内外煤炭市场将重新回到关税恢复之前的状态，未来煤炭进口还将保持一定规模，全年减少5000万吨进口量的目标将很难实现。而如果其他煤企维持价格不变，那么进口煤数量将逐步回落，但由于国内煤价并未得到整体回升，政府期望通过恢复进口关税来帮助国内煤炭行业脱困的努力也将大打折扣。

总而言之，有关部门加强进口煤管理的相关措施对国内煤市的支撑作用有限。相反，由于有关部门采取了一系列控制进口的措施，国内煤炭行业面临的压力有所减弱，行业的整合进程可能受到一定影响，从而延长煤炭行业的调整期。

（作者单位：睿能咨询管理有限公司 来源：期货日报）

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