顶住数据利空 大盘高位震荡

　　周一，受上周及周末披露的经济数据不景气，大盘双双低开，沪深股指高位震荡，结构性行情延续，题材股表现活跃。股指逐渐走高，尤其是创业板指已行至历史高区，让市场谨慎情绪升温，多空分歧加剧，机构关注结构性投资机会。 
　　早盘两市股指呈现低开冲高回落态势，银行、券商成主要做空力量，午后，保险、地产止跌回暖，带动股指探底回升，午后沪指股指震荡走高，沪指强势翻红，深成指跌幅收窄。 
　　截至收盘，上证综指收报2339.14点，涨7.19点，涨幅0.31%；深成指报8112.65点，跌34.34点，跌幅0.42%；创业板指报1526.14点，涨幅0.13%。两市合计成交4082亿元，与前一个交易日放大。 
　　盘面上，中小盘股并未受权重股的打压而走低。低空领域有望开放提振通用航空概念股，板块以涨近5%领航两市，贵航股份、中信海直等涨停。物流、机场航运、煤炭、军工、计算机、景点旅游等板块涨幅居前；银行、优先股、汽车、白酒、券商、基因测序等板块跌幅居前。 
　　从上周以及周末披露的经济数据看，经济下行压力增大。工业增加值增速骤降至6.9%，且远低于市场预期。从分项数据看，固定资产投资16.5%、社会零售增速11.9%、进口-2.4%、出口9.4%，货币供应量M2 增速也降至12.8%。不过，从周一市场表现看，大盘成功抵御住了经济数据不加的利空冲击。然而，两市成交放量显著，加之量能放大的主战场是有掉头转下迹象的深圳市场，不由得让市场心生谨慎。 
　　东北证券分析师沈正阳表示，就基本面看，经济下行压力增大、局部失速风险加大；近期美元指数走向、美国国债利率上行，制约了国内资金价格回落的程度，人民币即期汇率有所贬值；政策方面，依然维持定向宽松格局，短期市场均值回归的压力在增强。短期谨慎，中期看，投资机会结构化。建议投资者关注水电、航运、造纸等传统周期板块，以及景气度改善或政策扶持的新兴产业如国防军工、TMT、新能源汽车、国企改革等。 
　　齐鲁证券近期发表了“梦醒时分”的报告以明确提示风险。报告认为，在四季度中后期，A 股将告别海内外流动性扩张的甜蜜期，仅凭改革的预期推动市场的持续上涨，在逻辑上略显牵强。 
　　也有机构对牛市持有坚定信念。国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，近期基本面数据可理解为短期利空出尽、中期重大利好。就业超额完成，会增强决策层推动改革的决心和信心。未来预计会有托底式宽松和利好政策出台。 
　　瑞银证券也看好中国的结构性改革势头，该机构青睐大众消费如汽车、消费电子、娱乐、旅游等以及国企改革相关股票。