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欧冠升:市场进行风险定价 需要竞争+透明度+监管

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网易财经9月11日讯 2014年夏季达沃斯论坛今日举行,本次年会主题为“推动创新创造价值”,会议期间,将有来自90多个国家和地区的1600位参会嘉宾共同参与140场会议,网易财经作为中国领先的财经门户正全程视频图文直播本届年会。>>进入专题:2014年夏季达沃斯论坛 

在主题为“重塑中国金融业”的分论坛上,摩根大通亚太区主席兼首席执行官欧冠升指出,今天市场的风险定价是比较难的,所以市场的风险定价将会对资源的配置起到更为有效率的作用,这将会日益重要,特别是希望能转型成为一个消费和服务导向的经济。他认为有三点非常地重要,才能使得市场有效地进行风险定价:第一,竞争。要有竞争的话就需要有一个平等的竞争市场,要确保新的竞争者能够平等地进入市场,包括互联网金融发挥什么样的作用,要有一些好的机制还有一些约束,对于外资现在有一定的限制,就是如何来进行参与投资这种本地的金融机构,包括证券公司;第二,透明度。说透明度并不是说影子银行的影子部分,但确实也有关系,因为有关信托公司实际上现在并不是清楚风险到底在哪里,是谁在吸收这些风险,如果来看这些细则是谁来承担风险呢?到底是信托公司还是金融机构还是投资者?谁来承担这个成本?或者风险是配置给他们的吗?或者风险的分配是合适的吗?所以我们需要清晰的细则和规则来推动有效的金融企业和金融行业的发展。第三,监管。这方面已经有了长足的进步。大部分中国的金融系统是非常地稳健,监管很好,监督也很好我们要确保在刚才说的前两点能长期可持续。另外还要防止系统性风险,这是非常重要的。我们已经看到其他市场出现了这样的问题,不一定是金融企业可以是其他行业,比如说是保险业或者是其他的金融参与者,包括互联网公司,他们对于整体的国家经济来说都会有很大的影响。另外一些领域也很重要,要建立一个可持续的、稳健的金融系统。我觉得这方面像上海沪港通取得了非常大的进步,也是朝着非常正确的方向在走。

文字实录:

王烁:谢谢您。刚才我们两个前监管部门的官员已经发言了,下面请金融从业者来发言。

欧冠升:非常感谢我想就Adair Turner和刘明康主席的发言之上来发言。好像Turner之前是在大通银行工作。

Adair Turner:是的。

欧冠升:首先我想说市场对资源重置发挥决定性作用来讲,这对经济来说是非常重要的。现在投资占GDP的50%这是很大的比例,部分原因是由于文化。我们倾向于储蓄。有关这个议题我们也讨论到了。这意味着什么?这就意味着我们要有好的风险和回报的框架机制。Turner说今年一开始的时候我们会不会看到中国出现一些违约,世界其他地方有一些人会认为这是一个不好的事,但很多金融业的从业认识觉得这是一个比较正面的发展倾向。这就意味着市场将会真正地来进行风险的定价。今天市场的风险定价是比较难的,所以市场的风险定价将会对资源的配置起到更为有效率的作用,这将会日益重要,特别是我们希望能转型成为一个消费和服务导向的经济。我认为有三点非常地重要,才能使得市场有效地进行风险定价:

第一,我们需要竞争。我们要有竞争的话就需要有一个平等的竞争市场,我们要确保新的竞争者能够平等地进入市场,包括互联网金融发挥什么样的作用,要有一些好的机制还有一些约束,对于外资现在有一定的限制,就是如何来进行参与投资这种本地的金融机构,包括证券公司。摩根大同通公司有五个合资企业,我们和我们的合作伙伴感觉非常好,如果我们可以来选择合作的国家的话,我们会选择五个不同的合作方来找到合适的人、合适的资源。这样的话就有更灵活的参与,也就是外资参与本地金融行业的灵活度,这样的话可以帮助改善中国的竞争。

第二,透明度。说透明度并不是说影子银行的影子部分,但确实也有关系,因为有关信托公司实际上现在并不是清楚风险到底在哪里,是谁在吸收这些风险,如果来看这些细则是谁来承担风险呢?到底是信托公司还是金融机构还是投资者?谁来承担这个成本?或者风险是配置给他们的吗?或者风险的分配是合适的吗?所以我们需要清晰的细则和规则来推动有效的金融企业和金融行业的发展。

第三,监管。这方面已经有了长足的进步。大部分中国的金融系统是非常地稳健,监管很好,监督也很好我们要确保在刚才说的前两点能长期可持续。另外还要防止系统性风险,这是非常重要的。我们已经看到其他市场出现了这样的问题,不一定是金融企业可以是其他行业,比如说是保险业或者是其他的金融参与者,包括互联网公司,他们对于整体的国家经济来说都会有很大的影响。另外一些领域也很重要,要建立一个可持续的、稳健的金融系统,也是需要改善的建立一个系统的互联网,包括短期的一些计划来保护保险业的发展,另外长期的就是要发展保险公司以及养老金,就像刘明康主席刚才所说的。另外就是长期资本有没有长期资本,因为养老金希望有一些长期的投资的选择,有一些是项目投资还有一些基础设施的项目投资,另外一方面就是资本市场的发展。这也是非常重要的,来建立一个长期的融资机制,可持续的企业能够获得在中国投资的机会。我觉得这方面像上海沪港通取得了非常大的进步,也是朝着非常正确的方向在走。

最后,我们需要进一步促进创新,市场上应该有更多的竞争,无论是外资投资者还是新出现的竞争者,只要是竞争环境公平就一定能够起到巨大的作用。


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