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Adair Turner:中国金融业需要的不是重塑是改革

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网易财经9月11日讯 2014年夏季达沃斯论坛今日举行,本次年会主题为“推动创新创造价值”,会议期间,将有来自90多个国家和地区的1600位参会嘉宾共同参与140场会议,网易财经作为中国领先的财经门户正全程视频图文直播本届年会。 >>进入专题:2014年夏季达沃斯论坛 

在主题为“重塑中国金融业”的分论坛上,新经济思维研究所高级研究员,前英国金融服务管理局主席Adair Turner认为,中国的金融行业需要的不是重塑而是改革。他指出“如果进行改革的话就会有很好的资本的投资和配置。如果不改革很多的资源就会被浪费掉。把收入从个人那里拿来然后给企业。这是一种发展的模式。我觉得比较令人担忧的就是你就没有控制整个体系,比如说存款它实际上不是真正的存款而是理财产品,或者是像支付宝这样不同的产品,无论是直接的还是间接的,通过批发性的融资,从支付宝那里把这些储蓄通过不同的方式进行排除。第三个挑战就是整个中国经济以及金融体系的风险和挑战。对于实体经济和虚拟经济来说就是我们的纪律性约束,如果真的让市场发挥更加决策性的作用,如果政策出现了失灵,我们要保证市场不会出现这样的一些冲击性的影响。对外部人来说,主线了一种前前后后的发展。就是官方愿意来进行这种市场化的发展,1月份的时候有关理财产品的治理我还记得当时在陕西有一个煤炭公司,到最后可能出现了一些小的违约,整个一天我们都在讨论贷款又移到了理财公司、AMC的手里。实体经济和金融体系都应该允许出现坏账,不然的话就会导致资本的错配。如果长期不解决的话,这个问题就会越来越影响,也就是信贷占GDP的比例就会增长到230%,所以这就是三个大的挑战。

在关于谈到重塑中国金融行业的具体措施时,他认为“这些都是非常难的挑战,你不能只是说一旦进行自由市场化的变革一切问题迎刃而解,就算是完全的资本市场信贷还是有偏见的,如果没有审慎的工具就会有问题,银行还会把钱借给地产业而不是给到中小企业。中国的债务占GDP的250%,如果是立刻来解决这个问题,允许所有的坏账来进行违约的话,实际上会对经济带来很大的冲击,大大地压低市场和经济,所以这些挑战都是非常艰难的。关键的一点就是我们要意识到他们这些挑战都是非常重要也是非常艰难的。最后,要看一下今天讨论的副题,就是什么叫重塑中国金融业,这是主标题,还有一个富标题是哪些模式和改革举措将提振中国金融业。中国的金融业可以帮助你来解决实体经济的问题,所以我觉得应该不是重塑而是来改革中国金融业。”

文字实录:

Adair Turner:我很高兴今天下午有机会参加这次会议,尤其是能够跟刘主席同坐一台。我们在FSB有很好的合作,它和全球金融体系的重建是很有联系的。大家可能都知道,我跟刘主席和其他的同行都讨论过在过去我们取得了一些进展,但重点我想谈一下挑战部分,关于金融体系是和中国的实体经济相连的,困难在哪里,另外我们不能被一些不重要的事情转移视线。

首先,对中小企业的放贷,如果我们看一下典型的中国的中小企业在正常的银行体系下需要支付20%的利率获取贷款,可是大国企只是6%、7%的利率。在中国的差距比其他国家要大。对中小企业来说在量上找到贷款一般有很大的困难,他们需要支付很大的成本。另外还有一些国有银行,一般愿意把钱借给国企,因为他们的关系更好、更熟,关键的一点是如果中国真的是需要进行市场化的发展,也就是要从公转向私营部门的发展,这样不能把信贷再更多的倾向于给国企。第三个挑战是经济的转型,从投资导向型现在是占到50%的GDP。要从投资导向型转向消费导向型。

我们对存款的利率的市场化是非常重要的,对于金融的稳定以及经济转型来说都是非常重要的,低存款利率实际上是非常重要的。包括了我们的家庭和企业的资源的重新的分配,这样的话如果不改革的话,就会导致资本的错配。如果进行改革的话就会有很好的资本的投资和配置。如果不改革很多的资源就会被浪费掉。把收入从个人那里拿来然后给企业。这是一种发展的模式。我觉得比较令人担忧的就是你就没有控制整个体系,比如说存款它实际上不是真正的存款而是理财产品,或者是像支付宝这样不同的产品,无论是直接的还是间接的,通过批发性的融资,从支付宝那里把这些储蓄通过不同的方式进行排除。美国有货币市场基金,实际上美国当时的货币市场的发展到80年代初期跟现在中国的一些情况是非常类似的。当然就是推动了货币市场基金的发展。08年之前都是没有问题的,但08年的时候发现这是很有资本逃离的倾向的。这样的话就会出现监管的套利,而这本身就会带来很多的风险。第三个挑战就是整个中国经济以及金融体系的风险和挑战。对于实体经济和虚拟经济来说就是我们的纪律性约束,如果真的让市场发挥更加决策性的作用,如果政策出现了失灵,我们要保证市场不会出现这样的一些冲击性的影响。对外部人来说,主线了一种前前后后的发展。就是官方愿意来进行这种市场化的发展,1月份的时候有关理财产品的治理我还记得当时在陕西有一个煤炭公司,到最后可能出现了一些小的违约,整个一天我们都在讨论贷款又移到了理财公司、AMC的手里。实体经济和金融体系都应该允许出现坏账,不然的话就会导致资本的错配。如果长期不解决的话,这个问题就会越来越影响,也就是信贷占GDP的比例就会增长到230%,所以这就是三个大的挑战。这些都是非常难的挑战,你不能只是说一旦进行自由市场化的变革一切问题迎刃而解,就算是完全的资本市场信贷还是有偏见的,如果没有审慎的工具就会有问题,银行还会把钱借给地产业而不是给到中小企业。在欧盟我们也是非常担心是不是给SMB的信贷不够。在欧央行专门建立了一个面向中小企业的贷款机制,而不是给按揭地产市场。所以,在我们中完全市场经济的市场都出现了这样的问题,市场化程度不是很高的市场中出现这种问题更难。中国的债务占GDP的250%,如果是立刻来解决这个问题,允许所有的坏账来进行违约的话,实际上会对经济带来很大的冲击,大大地压低市场和经济,所以这些挑战都是非常艰难的。关键的一点就是我们要意识到他们这些挑战都是非常重要也是非常艰难的。最后,要看一下今天讨论的副题,就是什么叫重塑中国金融业,这是主标题,还有一个富标题是哪些模式和改革举措将提振中国金融业。重塑要小心了,中国的金融业可以帮助你来解决实体经济的问题,所以我觉得应该不是重塑而是来改革中国金融业。

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