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8月份CPI同比上涨2%，创近四个月最低水平，短期内通胀不会成为影响政策走向的主要因素，预期定向宽松或将强化，改革将全面提速。
经济存下行压力，定向宽松或强化。8月份CPI同比上涨2%，低于市场普遍预期且创下四个月新低。PPI同比降幅扩大至1.2%，分行业看成品油、煤炭、钢材、水泥等均同比下降是PPI降幅扩大的主要原因。
8月份CPI、PPI数据显示宏观经济在房地产市场调整压力下仍然存在下行压力。但全面降准降息等强刺激措施出台的可能性很小，关于这一点李克强总理在达沃斯论坛致词时已经讲的很清楚，不靠强刺激，要靠强改革。
低通胀增加了货币政策空间，但是今年CPI一直在低水平，通胀压力不是政策制定考虑的主要因素，因此CPI、PPI数据不会对政策有太大影响；况且政策总基调是稳健、强化定向调控，这是李克强总理在达沃斯传达的明确信息。
因此我们判断宏观经济政策不大可能进行大的调整，如果经济下行压力加大，中央或对定向宽松措施进行加码以降低企业融资成本；定向宽松是治标，全面深化改革才是治本，从李克强总理讲话分析，中央或将加快推进全面改革的步伐，以释放经济活力，从根本上解决经济发展存在的问题。小微企业、现代农业、节能环保、铁路、棚改等结构性稳增长抓手和国企改革、油气改革、土地改革，国防军工等改革题材将受益。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
