网易财经9月9日讯 午后钢铁板块继续上,截至发稿,板块平均上涨5.20%。个股方面,中原特钢、大冶特钢、方大特钢、西宁特钢4股涨停、抚顺特钢涨5.70%、太钢不锈涨3.79%、杭钢股份涨3.41%、河北钢铁涨1.38%、钢研高纳涨1.52%。
证券日报认为,对于钢铁股6月下旬以来的大幅上涨,我们认为由短期需求预期改善推动的可能性较小。因为宏观需求预期的改善对所有周期行业都有积极效应,作为弹性较小的钢铁股较难获得超额收益,这在2011年以来的历次反弹中均得到印证。而此次钢铁板块相对大盘超额收益达15%,这其中必然有行业自身特有的积极动因。我们倾向于此轮钢铁板块大涨主要受产能周期改善引发的长期预期修正推动。此次领涨标的集中在板材类、低PB估值的国营上市钢厂,以往市场对此类钢厂的预期为长期微利或亏损,但钢铁冶炼及热轧板产能中长周期曙光初现,加上二季度行业吨毛利实实在在的盈利改善使得市场开始改变看法,市场对钢厂长期盈利及现金流的预期向上修正,从而引发股价大幅反弹。
虽然行业利润中枢向上,但短期仍会随钢铁订单的变化而出现波动,8月中旬以来的利润收缩正是源自需求的过度萎缩,我们认为需求恶化的原因有:宏观经济继续寻底、季节性因素、下游持续压缩存货,上述因素中季节性因素及存货周期均不具有持续性,而经济的过度下滑极有可能受到行政干预而获得修正,因此对于钢铁利润的回落不必过于紧张,利润围绕中枢波动向上应是长期趋势。