森马服饰（002563.SZ）近期举行2015年春季订货会，森马品牌录得14%增长，巴拉巴拉订单增速高达30%，公司预期巴拉巴拉未来将保持高增速，5年内零售规模望翻两番达到200亿，市场份额扩大至15%。儿童产业并购也将稳步推进，考虑儿童动漫、影视行业中一流团队、公司。按照公司董事长邱光和的说法，有信心到2017年重造两个现在规模的森马。
料下半年业绩加速增长
大智慧通讯社获悉，7、8月森马品牌销售有个位数增长，巴拉巴拉增约20%。上半年公司休闲装业务收入同比下滑4.35%，净利增幅达两位数。公司高管称，2季度休闲装收入增速即已转正，全年休闲装收入实现正增长应该没问题。
秋冬订货会森马品牌整体录得10%以上增长，巴拉巴拉录得20%增长，2015年春季订货会上，巴拉巴拉订单增速高达30%，森马品牌也录得14%的增长，为后续业绩增长奠定了良好基础。有分析人士指出，随着公司休闲装业务走出低谷，童装多品牌业务规模进一步扩大，全年收入增幅望达两位数，利润增幅或接近30%。上半年公司营收和净利润分别同比增7.59%，20.97%。
据介绍，公司2季度毛利率提升了3个多点，环比增幅扩大。公司称主要是过季库存影响减小，产品正价销售增多。毛利率还有继续上升的空间，尤其休闲装板块潜力大，主要因为公司供应链改善，采购成本下降。
上半年公司儿童业务收入同比增30.9%，收入占比提升至41%，利润占比则达到50%。巴拉巴拉童装领先优势进一步扩大，维持“强者恒强”走势。据介绍，欧美国家童装市场位居第一的品牌最高能占市场20%左右，但巴拉巴拉的市场占比仅3%。公司高管称，巴拉巴拉零售规模5年内望在去年50亿的基础上翻两番达到200亿，市场份额扩大至15%。梦多多和迷你巴拉巴拉品牌则处于市场拓展、产品完善的过程中，渠道拓展顺利。
开店方面，公司此前接受调研时表示正对原有店铺进行升级及扩店。森马休闲装铺经历关闭不盈利店铺、去存货，提升产品，供应链改善等方面的调整，上半年店铺面积与年报相比相对持平，原有店铺平效增长；巴拉巴拉店铺面积与年初相比继续保持快速增长。
动漫、影视并购标的考虑行业一流团队
公司立足童装优势积极布局儿童产业，目前正寻找并购标的。公司高管称，儿童动漫、影视标的希望找到行业内排名前三的团队、公司，以投资的方式带动其发展。目前国内动画制作水平较高，但创意水平还有待培育。
森马投拍的动画片《快乐梦多多》有100多集，积累了一定的动漫影视经验，待新的动漫、影视团队找好后，会持续发展梦多多品牌电影、衍生品业务。
森马服饰新近收购早教机构育瀚上海70%股权正处于相关手续变更过程中。育瀚上海已组成新一届董事会，董事长由森马常务副总裁、巴拉巴拉事业部总经理徐波担任。此次购买育翰上海股权的价格为1.02亿元，为“试水”之举。截止上半年末，公司货币资金余额达30.41亿元，并购资本雄厚。
公司明确将通过对动漫、影视、儿童教育、互联网服务、“轻餐饮”等家庭式消费为主的相关儿童文化、教育产业等方面的投资，整合资源，将公司由儿童服饰产品提供商向线上、线下相结合，产品、教育、文化传播相结合的儿童产业综合服务商转变，打造儿童产业综合一站式服务平台。
此外，公司高管称，服装领域的并购会考虑中高端业务。此前收购GXG未果，公司仍会选择与自身服装业务互补的标的，女装也不排除，童装应该不会考虑。
电商今年目标同比翻倍至10亿
去年公司电商收入达5亿元，森马和巴拉巴拉品牌各占一半。公司高管称，今年上半年电商收入同比增70%，全年或能翻倍增长。
6月底公司推出互联网新品牌“哥来买”，定价倍率不高于2倍。借明星效应打造线上标准化单品，突出高品质低倍率。公司后续还将陆续推出新品，充分利用品牌核心客群与规模化优势向消费者提供高性价比的产品。申银万国研报指出，哥来买的“高品质、低倍率”的产品策略是未来趋势，决定了“量大款简”的生产模式。
关于电商发展规划，公司此前接受调研时表示，一是继续推动现有森马品牌及巴拉巴拉品牌 O2O 模式发展，实现线上线下融合的经营体系；二是推出包括“哥来买”在内的互联网新品牌。通过优质供应链、规模化优势为消费者提供优质的高性价比产品。
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
