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基金专家痛批融通通泽:管理混乱 转型后建议赎回(三)

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三、投资者的应对策略与风险防范

对于这只基金的创新,笔者从一开始就十分谨慎地看待,并且于2013年8月9日在本(注:《证券市场周刊》)发表了文章《融通通泽创新引发的话题》,对于该基金的某些情况提出了个人的看法,现在来看,当时没有太敢往坏处想的太多,以致于对该基金的管理风险、合规风险、业绩风险等都没有充分的预期,现在,该基金的上述表现已经实实在在地、远远地超出了笔者理性分析与经验分析所应有的空间,即完全是超预期的。

当初,广大投资者都期望该基金的封闭式运作方式能够对于其实现预期收益有所帮助,并且,根据当时的宣传,就该基金所创新的清盘机制,大家最多看到的是该“基金触发提前到期条件”、该“基金最长封闭期期满”。可现在,当该基金出现了较大幅度的亏损之后,作为弱势群体的投资者只能够面对是否要同意该基金运作方式变更为“契约型开放式”、名称变更为“融通通泽灵活配置混合型证券投资基金”的选择,为此,该公司给出了三条理由:(1)为维护份额持有人利益;(2)提高产品的市场竞争力;(3)满足份额持有人的流动性需求。尽管这三条理由较为牵强,且似乎都有前后矛盾的地方,但是,从长远来看,本文还是要郑重地建议:第一,大家最好是投票同意该基金的转型;第二,待转型完毕之后,可以考虑尽快赎回。

为什么建议大家投资赞成票?因为如果大家不投资赞成票,不同意转型,该基金将不得不实施到期清盘,那么,根据该基金去年的契约,该基金到期终止时,其变现期不超过5个工作日、将在变现期结束日后10个工作日内成立清算小组、基金财产清算的期限为10个工作日。在此情形下,投资者实际被迫持有该基金的时间可能会延长至少一个月,这将是一个比较高昂的时间成本。而如果同意转型,大家将来或许只要在该基金转型为开放式运作方式之后,就可以认亏并赎回剩下的本金,如果一切顺利,这一切预计将在9月初即可完成。

建议赎回,是因为以下五个方面的原因:(1)该基金前期的投资运作情况似乎可以用失败来定论。(2)对于该基金未来的绩效预期应该更为谨慎地看待。(3)该基金在其实际运作之第三个季度末的资产组合表明它已经显著偏向保守,并且极大概率地会预留大量的现金,以应对极有可能会到来的大量赎回,资产的收益率在此期间将会很低。(4)即使该基金转型成功,在其开放式运作的初期,由于要应对极有可能会到来的大量赎回,该基金还是极有可能要保留大量的现金在账上,这些钱一方面无法产生投资收益,另一方面还要被提取管理费,这些情况对于投资者很不划算。(5)该基金在转型的初期,将会面对一个较为被动的规模稳定期,对于这个过程将会持续多长时间,我无法确定,但投资的基本策略之一,就是要尽量规避一些具有潜在风险的不确定性。

我们投资基金的目的, 就是希望借助获利能力良好、运作风格稳健、交易行为规范的基金来为大家创造收益,如果相关基金似乎不太能够满足上述要求,那么,广大投资者就应该谨慎对待这些基金。本文的分析与建议,谨供参考,并欢迎指正!

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