周三（13日），上证指数小幅高开走低，银行股一度震荡翻红随后全线飘绿，多只个股跌幅超1%。值得注意的是，招商银行(600036.SH/03968.HK)、交通银行(601328.SH/03328.HK)、中信银行(601998.SH/00998.HK)H股早盘一度冲高，最高涨幅在1.5%左右，随后亦现回落。7月金融数据跳水，导致银行股引领市场跳水。
消息面上，7月份社会融资规模为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元。其中，当月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元。7月末，广义货币(M2)余额119.42万亿元,同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1.0个百分点。这对A股银行股今日走势造成了打压。
独立经济学家宋清辉今日对大智慧通讯社表示， 疲弱的7月金融数据表明， 经济前景令人堪忧，企业获取贷款意愿降低，投资支出减缓。结合近日股市走势，料是其中较多资金转换为股票、基金所致，政策股市之下，预计今年不会有大行情。
兴业银行首席经济学家鲁政委指出：“7月社会融资2731亿元，仅是过去正常月份的零头，减少最多的几项是信贷、信托和票据。后两项主要与影子银行规范和同业事业部体制要求尚未理顺有关，在上投资背景下，贷款不是需求问题，而主要与资本充足率紧张的供给约束相联，因此迫切需要尽快放行优先股等资本补充渠道。”
央行表示，7月份主要金融指标仍在合理区间运行。数据回落与基数效应、今年6月份“冲高”较多以及数据本身的季节性波动等有关，货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间，货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变。进入8月上旬后，贷款基本上每天保持着300-500亿元的增量，预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势。
“金融数据大幅弱于预期，社融、表内信贷和存款新增量均远低于历史均值，反映二季度货币密集宽松后，央行对债务风险和潜在通胀压力的担忧收紧信用。但未来经济内生下行犹存，在经济底线思维约束下，异常“紧”的数据难以持续，下半年货币政策维持中性。 ”民生证券研究院副院长管清友分析指出。
海通证券分析，7月社融2731亿同减5460亿，主因贷款同比大幅少增；7月新增贷款仅3852亿，新增企业居民贷均大减；M2大降至13.5%，人民币存款减1.98万亿，或因存款回落制约信贷投放；融资需求低迷贷款大降而通胀低位，货币宽松料将延续，或有降息可能。
今日银行板块整体再多弱势，银行板块整体已回落近两周时间，渤海证券最新研报观点判断为阶段性调整，在经济基本面逐步向好，银行支持实体经济的背景下，仍看好银行板块的反弹行情。
对于渐行渐近的大盘或者银行股反弹的催化剂因素之一-沪港通，将提升A股蓝筹股估值水平，并将带动两市银行股估值提升。甚至有基金经理8日在大智慧举办的沪港通论坛上称，在沪港通发酵条件下，300亿元就可以把所有的银行股“打飞”，对于沪港通下的蓝筹股特别是银行股，极有可能就是“风口之猪”。
独立经济学家宋清辉今日对大智慧通讯社表示，基本同意上述基金经理的观点和判断。银行股有“戏”。业绩优良的银行股价格已被完全低估，随着此波牛市大幕开启，银行股获取丰厚的回报的时间不远了。短期内，银行股行情会受到内地、香港两地的利率水平不同的影响；长期来看，沪港通将会大大提振A股蓝筹股整体估值水平，带动沪港两市银行股估值提升。
但对于沪港通的未来进展，港交所行政总裁李小加日前撰文表态沪港通但求平稳。沪港通“列车”发出首日的上座率是否火爆，其实并非最重要的考量因素，最重要的是要确保列车平稳安全地行驶。
同时A/H折价较大的股票受益沪港通，尤其银行股整体折价率相当高。但在沪港通即将推出的时候，A股流动性最强、供应量最大的四大银行股，竟然没有受到套利资金的买入，仍然保持着对港股的折价交易，这显然是不合常理的。大智慧通讯社梳理今日9家A+H银行股的比价一览表：
有业内分析称，内地和香港的利率水平不同导致的。截至昨日，香港汇丰银行存入100万港元以上的一年期定期存款利率为0.2%，即香港投资者的储蓄收益相比内地投资者明显偏低，人民币一年期储蓄利率能够达到3%的水平，这就显示出投资者持有人民币较港币每年可以多获得2.8%的无风险利息收益。不管是香港投资者还是内地投资者，买入四大银行股的目的都是为了获得每年的现金分红。正是这一需求，导致了两边四大银行股的巨大差价出现。
另外值得注意的现象是，近日资金涌港的热情也出现退潮迹象，港汇也回落至联系汇率制度正常兑换区间。截至今日午间11:20，美元兑港元汇率报7.7509，已日渐远离港元强方兑换保证7.7500水平，这表明前期资金涌港的局面得到较大缓解，而香港金管局也已经超过一周没有再入市干预汇市。
对于银行股面临的货币政策层面，国泰君安证券近期研究报告指出，经济反弹或难持久，将于9月中旬公布的8月份消费物价指数(CPI)也很有可能跌入1.9%的低位。届时在定向降准效力日渐式微或副作用可能显现，国开行抵押补充贷款(PSL)及支小再贷款等已逐步落实之后，下一步将是全面不对称降息的出台。从时间窗口来看，8月底开启相关货币政策放松的概率较大，且以降息这一类价格手段为主。
本文来源：大智慧财经
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