分享至
康宏证券及资产管理董事 黄敏硕
去年内地乳制品累计产量约2,700万吨，按年增长5.2%；消费量逾2,800万吨，增长6.7%，其中液体奶消费量约2,300万吨，上升6.4%，保持增长态势。随着内地人均消费能力的提升，对健康及高端乳制品需求亦持续上升；加上中央积极扶持大型乳品业发展，预期乳制品行业将有更广阔的发展空间。
工信部上月宣布，《推进婴幼儿配方乳粉企业兼并重组实施方案》经已获批，目的是要通过市场化整合内地乳品企业，最终变成大型的集团化企业。根据方案，首要目标是2015年底有10家年销售收入达20亿元(人民币，下同)的大型乳品企业﹔最终到2018年底，争取形成3至5家年销售收入超过50亿元的大型企业。
以上方案的推行，对现时的龙头企业无疑最为有利。由于政策侧重收入高的大型企业，现时在本港上市的合生元(1112)、蒙牛乳业(02319)，奶粉业务的收入早已超过20亿元，被整合、兼并或淘汰的风险大大减低。蒙牛作为行业一哥，按自身的战略布局，稳步调整产品结构，提高婴幼儿奶粉业务的比重，势可成为最大受惠者。
完成整合 蒙牛趁低吸纳
过去一年，蒙牛因应中国乳制品行业整合及国际化的趋势，积极拓展业务及延伸产业链，为未来发展做好准备。而公司的发展战略布局既包括对上游产业链奶源的掌控，亦透过与外资公司的战略合作接轨国际，实现从质量管控到技术管理的全面提升。
蒙牛现时已经完成各项整合，成为一间全方位拥有上、中、下游的乳制品龙头企业，相信早前并购所带来的效益，将成为盈利增长动力，前景可看俏。建议于38元水平买入(昨天收市38.10元)，上望42.8元，止蚀35元。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
