17日，瑞银证券首席策略分析师陈李在瑞银证券“中国股票市场2014年二季度业绩回顾及展望”会上表示，2014年下半年A股指数下行风险超过上行风险，保持对市场谨慎态度。下半年看好电子与软件、环保、新能源、电动汽车零部件、铁路设备五大投资主题。
对于电子与软件，陈李判断随着苹果公司新产品iPhone6，iWatch的陆续面世，苹果产业链以及 智能手机有望迎来一波反弹；看好受政策推动受益的信息安全主题。
关于环保。陈李认为,下半年即将出台的“清洁水行动计划”、年底或2015年初有望出台的VOCs征收排污费新规两个重磅政策，或将激发环保股的投资机会。在政策推动的逻辑之下，关注膜法水处理、 VOCs监测和治理领域。
而在新能源方面,瑞银证券建议投资者从三条主线来挖掘新能源的投资机会：（1）持续受益于中央政府“微刺激” 的电力设备；（2）受本轮光伏行业的景气推动，看好“成本下降+政策推动”下国内光伏个股的投资机会。
此外,陈李海提到了电动汽车零部件。他提到，特斯拉创始人宣布将采取“开源模式”，拟开放所有专利，有利于新能源汽车行业的发展；地方政府补贴政策的逐渐落地，有望推动销售放量。
铁路设备同样被陈李看好。陈李认为,中央政府“微刺激”举措对铁路投资支持力度较大，2014年铁路固定资产投资额度上调至8000亿元，同比增长21%，远高于2012~13年5~7%的增速。下半年铁路设备股价的催化剂或来自于：（1）动车组新订单招标启动；（2）业绩逐季得到确认。
总体而言，瑞银证券认为2014年下半年A股指数下行风险超过上行风险，仍然保持对市场谨慎态度。市场普遍预期，未来1~2个季度仍然是经济、企业盈利增速缓步下降，但似乎短期不会大幅下滑。与旧经济相关行业盈利展望负面，但估值似乎已经体现下行预期。在经济增速跌破下限的警报消除之后，与新经济相关行业前景预期良好，估值较为合理且具有转型故事的个股有望获得投资者的青睐。
瑞银证券给出的组合配置建议是：大银行+大地产+创业板。选择市场估值最便宜的“大银行+大地产”，应对可能的“强刺激”政策。同时，继续在“新经济”中选择良好投资主题，包括电子与软件（智能手机、信息安全）、环保、新能源（光伏）、电动汽车零部件、铁路设备等。
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
