大智慧阿思达克通讯社7月17日讯，缴准、新股发行、财税上缴···影响流动性的短期因素轮番轰炸，可谓一波未平，一波又起。短端资金利率还未来得及回落，中长期品种已经开始闻风上行了。然而，中国央行公开市场本周依旧延续小规模正回购操作，政策基调并未由于这些短期扰动因素而明显转变。
“从昨天得到新股冻结资金的消息14天资金就上涨，今天市场更是紧张了。”湖南一银行资金交易员说，“接下来可能更紧。”
继6月9日核准10家公司首发申请后，中国证监会日前又核准12家公司首发申请，下周的7月23日和24日，除禾丰牧业外，11家公司将集中进行网上申购。根据公开信息，其中，拟募资规模最大的是川仪股份，拟募资达6 .26亿元，规模最小的天华超净，拟募资9996万元。
大智慧大数据终端显示，昨日银行间14天质押式回购加权平均利率上涨约30BP，收盘报4.5119%。今日早盘，14天品种开盘报出3.8000%的低价，较昨日加权利率瞬间拉低70BP，但随后成交利率大幅上行。
交易所市场上，各期限回购利率均现大涨，其中，隔夜品种早盘收盘大涨640.74%，报8.000%，上行692BP，盘中最高触及9.20%；7天品种涨60.71%，报5.40%，盘中高位6.025%。
“一方面新股冻结资金量比较大，估计会有4000-5000亿的资金；另外，财税上收国库也有影响，一般7、8月份会上收2000-3000亿左右，且集中在下半月，这两个对当前的市场影响比较大。”东莞证券金融市场部分析师陈龙对大智慧通讯社表示。
“市场的资金紧张还有一点是受到这几天公布的数据相互矛盾的影响，金融数据明显超预期，基本面数据略微超出或符合预期，使得市场对后市货币政策可能收紧产生了疑虑。”他并表示。
央行近日数据显示，6月M2同比增速14.7%，大幅超出市场13.6%的预期，而6月人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增2165亿元；基本面数据，统计局昨日公布二季度GDP同比增速7.5%，较市场预期的7.4%高0.1个百分点。
中金公司首席经济学家彭文生认为，广义流动性改善有利于下半年经济增速企稳，但可能抑制货币政策进一步放松的力度。尤其是影子银行再度出现扩张势头，将对未来的货币政策放松构成制约。
**央行淡定应对 政策基调未变**
风起云涌的资金面映衬下，央行操作显得愈加波澜不惊。周四，央行继续在公开市场开展正回购，规模较上两周加码80亿元。
然分析师认为，这并不代表央行释放收紧信号，因总量资金依然宽松，且目前稳增长压力仍存，货币收紧的基础并不存在。
中国央行公开市场本周二和周四分别在公开市场进行了200亿元和180亿元正回购操作，中标利率持均平于4.0%，本周净投放资金170亿元，为连续第十周净投放，但周四操作较上两周加码。
央行上两周周二和周四均进行了200亿元和100亿元28天期正回购操作，中标利率均平于4.0%。两周分别投放550亿元和500亿元。
“可能央行认为前期基础货币投放是过快了点，现在要踩下刹车了。”对于周四正回购例行操作上的加码，上海证券首席宏观分析师胡月晓解释称。
胡月晓认为，虽然M2持续快速反弹，并且2014年迄今为止，央行已进行了2次定向降准；但央行的“流动性闸门”并没有开启。央行在每次的定向降准公告和其它场合多次指出，当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。
他并表示，货币成本决定着货币市场利率和利率基准曲线高度，年内央行引导货币成本下降趋势不变，将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性。
陈龙也认为，从央行的角度来看，上述所有影响资金面的因素都是短期因素，总量资金是宽松的。“特别是周二存准退还的规模应该超过4000亿，这对于到下月中旬之间都可以提供稳定的流动性资金，因此，央行继续正回购引导市场预期和流动性管理是合理的。”
陈龙并称，当前稳增长与转型双重任务的压顶而金融风险仍没有得到有效消化的背景下，货币政策不可能出现转向，转向不仅稳增长任务难以完成，而转型也无法推动，更无法达到风险缓释的效果。
发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴
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本文来源：大智慧财经
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