周二股指弱势振荡，证券板块领跌，新疆板块活跃。我们认为股指从去年12月份开始的下跌或结束，2000点是新一轮反弹的起点。
从去年4季度开始，中国经济增速开始下滑，GDP增速最低至一季度的7.4%，这是股指以及关联商品螺纹、焦炭、焦煤等下跌的主要原因。但从最近的经济数据看，虽然政府并未出台较强的刺激措施，经济却显露了一些企稳的迹象。上周四公布的汇丰PMI进一步确认了中国经济企稳，该数据显示中国5月份汇丰PMI初值较4月份终值大幅上升至49.7，创五个月新高。而在重要的分项指数中，生产指数从4月份终值47.9上升至50.3，新出口订单指数也从4月份47.4的终值回升至50.2。经济数据非但没有继续下滑，反而大幅回升，大大超出市场预期。我们预计未来一段时间公布的经济数据如官方PMI、工业增加值、PPI等都将继续好转，提振股指。
上周李克强总理在内蒙古调研时释放了货币政策调整信号，下半年政策放松的可能性正在增强。李克强表示，要针对实体经济资金总体紧张特别是小微企业融资难、融资贵等问题，运用适当的政策工具，适时适度预调微调，保持货币信贷合理增长，营造良好的金融环境。受此影响，周一股指大幅跳空高开。6月是银行年中考核的时候，资金往往比较紧张。去年6月由于央行坚持货币政策不放松，金融机构出现了前所未有的钱荒局面，隔夜利率最高飙升至13%。进入5月底，我们能够明显地感觉到央行货币政策在适度微调，以维持流动性稳定。
上周央行既向国开行大规模定向再贷款，又大幅缩减正回购规模向公开市场注入流动性，本周正回购规模继续收缩。近期市场关于降准的讨论越来越热烈，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，全面降准有必要，一方面，外汇占款等自然注入流动性偏少，需要央行主动释放流动性来平补；另一方面，只有公开全面降准才有利于货币市场和债券市场的中长端利率回落。我们认为李克强总理的表态为货币政策调整打开了想象空间，当前政府更加关注实体经济运行情况，6月份货币政策调整的力度或加大。
今年以来欧洲股市表现强劲，周一德国DAX股指大幅上涨，突破年初以来的振荡平台，创出历史新高。周一，欧洲央行总裁德拉吉表示，欧元区存有超低通胀情况，部分国家信贷活动有紧缩的趋势，需要特定的对策刺激经济复苏。这些表态均暗示欧洲央行祭出新的宽松政策的时间在临近。目前全球主要经济体的货币政策格局有紧有松，中国和美国相对偏紧，欧洲和日本相对偏松。美国退出QE对全球金融市场有利空影响，其他重要经济体放松流动性又会带来提振作用。如2012年年底，日本首相安倍晋三上任后推出了超级宽松的货币政策，带动全球金融市场出现了一波持续上涨行情，欧洲6月份的新一轮量化宽松同样值得期待。
在政策极力护盘的情况下，近期市场逐渐活跃，热点层出不穷。最早的热点是资源板块，煤炭股中的大同煤业在一季报业绩大幅扭亏的消息提振下涨幅超过50%；其次是军工板块，龙头股成飞集成连拉6个涨停；最后是软件板块，受政府采购计算机类产品不允许安装Win8操作系统的影响，软件板块被激活，中国软件连续4天涨停，并带动创业板大涨。这些现象均显示市场回暖，游资开始活跃。这将为A股市场提供较好的赚钱效应，有利于吸引更多增量资金入场。
综合上面的分析，我们认为目前基本面和政策面均有利于股指持续反弹，欧洲新一轮量化宽松预期也对股指有带动作用，股指或将出现一波幅度不小的反弹行情。
（来源：期货日报）
本文来源：网易财经
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