险资新政十道文件七谈风控，保险投资“管住后端”政策渐明

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大智慧阿思达克通讯社5月27日讯，2014年以来，一系列的迹象表明，保险资金投资端的监管，已经从开放渠道转变为风险控制。

大智慧通讯社查阅保监会官网发现，从年初到现在共发放了10道关于险资投资监管新政，其中3道是关于放开投资渠道和比例，另外7道则集中规范险资运用，趋向防范风险。

“从2012年开始的松绑险资投资渠道还将继续推进，但另一方面，放开之后如何管控风险更成了监管层的当务之急。”一位大型券商保险分析师对大智慧通讯社表示。

**由开放渠道转变为风险监管**

虽然在开放险资渠道方面，2014年保监会仍不乏动作，如：1月7日晚紧急发布政策松绑创业板，次日又宣布开展历史存量保单投资蓝筹股。2月19日正式发布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》，设立大类资产监管比例等。

不过，开放渠道已经不是今年来的政策重点，比如松绑创业板被理解为是迎合IPO的开闸，试点历史存量保单投资蓝筹股也是也被市场解读成“救市”目的。唯一的一份改进险资运用比例监管的文件，也是延续2013年政策思路而正式落地。

5月23日，保监会在一份文件中透露将拓宽股权投资领域，增加了为保险公司或所属子公司提供IT、呼叫、审计、保单管理、物业等服务或管理的5类共享服务类子公司。但这一开放政策却“嵌套”于这份叫《保险公司所属非保险子公司管理办法（征求意见稿）》文件中－－这是一份强化险企非保险子公司信批和风控的征求意见稿。

今年5月中旬，保监会副主席陈文辉发表署名文章表示，在推进市场化改革的同时，势必面对更多更复杂的投资风险。未来一段时间，监管部门将加快转变监管方式，切实把监管工作由开放渠道转变为风险监管，切实把防风险放在监管工作更为突出的位置。

2013年，在不断松绑的投资政策背后，险资投资收益高达5.04%，创近四年新高。不过于此同时，关于风险的预警也随着频频下达。

“在去年审计署公布地方债前夕，保监会就已经开始注意债权投资计划隐藏的风险了，今年以来也多次来机构调研，了解个中情况。”一位大型险企资管公司向大智慧通讯社透露。

保监会在3月中旬曾下发内部通知，警示保险债权投资计划四大潜在风险，具体包括：关注部分作为偿债主体的集团母公司的偿债能力不足、关注融资平台风险继续上升以及部分主体债务集中度趋高、发行风险逐步显现的问题。

4月29日，保监会还专门召开了保险投资风险管理培训会，保监会副主席陈文辉在会议上表示，保险资金运用需要特别关注以下六大风险问题：一是保险资金不动产投资的顺周期风险值得关注；二是部分金融产品信用风险加大；三是保险负债业务呈现短期化和高收益倾向，带来较大的资产错配和流动性风险；四是道德风险、不正当关联交易、利益输送等风险隐患增多；五是投资冲动和能力不足的矛盾依然存在；六是资金运用风险管理薄弱的问题较为突出等。

当然，在陈文辉副主席的署名文章中还明确指出，房地产市场下行压力较大，金融市场“刚性兑付”逐步打破，部分金融产品信用风险增大，不能让险资成为最后的“接棒者”。

**险资运用风控新政密集下发**

保险投资端自2012年下半年逐步放开投资渠道以来，对拉动行业整体收益率水平及行业复苏贡献显著。而2013年以来，承保端逐步向好，投资收益也在稳健增长。与此同时，利率市场化的加速趋势及短期无风险收益率上行，亦使得保险再投资资产收益趋升。

如果说自2012下半年以来保险资金运用的新政是保监会在“放开前端”，放开更多的投资渠道和给予保险机构更多的自主权，那么2014年，保监会的重点则可总结为转向“管住后端”，更有效地控制风险。

保监会一系列风控新政密集下发，比例监管、规范险资银行存款业务、规范险资投资信托产品及关于规范金融机构同业业务的通知，均意在提高保险机构的风险管控能力。

继4月保监会下发《保险资金运用内控与合规计分监管规则（征求意见稿）》及《保险资产风险五级分类指引（征求意见稿）》后，5月23日保监会再下发《保险公司所属非保险子公司管理办法（征求意见稿）》,拟全面监测保险公司所属非保险子公司的监督管理，同时要求险企不得为下属非保险子公司提供债务担保。

信息披露是保监会强化事中监管的重要手段之一，陈文辉表示，公开透明的运作机制是重要的风险防范手段之一。加快研究信息披露监管制度，规范信息披露行为，发挥社会各方的监督作用。

由此，5月22日，一份名为《保险公司资金运用信息披露准则第1号：关联交易》的通知正式出台，明确保险公司投资关联方的股权、不动产及其他资产要披露。有分析人士表示，监管部门已将风险控制视作今年的重要课题，在险资运用和管理方面，将继续发布保险公司资金运用信息披露准则后续规范，加大险资资管风险控制力度。

此外，保险资金投资属地监管已经起航，4月9日，《关于授权北京等保监局开展保险资金运用监管试点工作的通知》，部分保险资金投资运用监管下放至地方。保监会表示，此举为防范保险资金运用风险，推进保险资金运用属地监管工作，优化配置监管资源，提升监管工作效率。

“不过，现在我们也是刚刚收到文件，还在等待保监会出台相关细则。”深圳保监局一位内部人士向大智慧通讯社表示，近期诸如前海人寿、生命人寿等在深圳地区买地，尚未向深圳保监局报备。

发稿：葛振兰/曹敏慧审校：丁亮/孔驰

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。