大智慧阿思达克通讯社5月14日讯，黄金近期维持区间窄幅震荡，多空因素交织下市场交投谨慎，汇市的风云突变和美股再刷新高并未激起金价的强烈反应。分析指出，乌克兰事件的风险不确定性主导市场情绪，在5月货币政策真空期的背景下，金价可能维持窄幅震荡态势，中期压力犹在，但下方1270美元是关键的支撑位，将决定会否出现一波趋势性行情。
【美元美股大涨无碍黄金窄幅震荡】
外汇市场最近两周风云突变，上周二美元指数曾测试79整数关口，并触及七个月来新低79.06，但当前已大幅上涨至80上方，欧元兑美元昨日创下五周低点。
美股周一收盘录得近一个月最大单日涨幅，标普500指数和道指最近两个交易日收盘连续刷新历史最高点位，周一分别收涨1%和1.9%，纳指当天大涨1.8%并录得逾三个月最佳单日表现。
如下图纽约期金日K所示，同期黄金走势波澜不惊，维持窄幅区间震荡态势。令人诡异的是，美元指数单日狂泻时不见金价大涨，大涨回80上方却也不见金价大跌，明显的补跌或是补涨行情也还没出现；美股周一大涨当天也不见黄金有强烈反应，金价更多受到周末乌克兰东部两州公投影响。金价最近走势较为独立，与其他金融资产关联度降低，笔者纳闷原因为何。
华泰长城期货分析师黄伟对汇市和股市的近期涨跌逻辑首先进行了一番梳理，他表示，一周以来，由于欧央行行长德拉吉的宽松言论－－准备6月祭出宽松货币政策，欧元兑美元从1.3993的高位一路下滑至1.3703，盘中曾突破1.37的关口，显示出欧元区经济疲弱和通胀低位的情况下，加上可能的俄罗斯对欧洲能源制裁影响，市场对于欧央行6月实施宽松货币政策的预期逐渐增强，欧元走低。隔夜公布的最新数据显示，欧元区5月经济景气指数从61.2下滑至55.2，这令本就疲软的欧洲经济前景蒙上阴影。
美联储在运用隔夜逆回购和存款工具进行收缩市场流动性，为此后的货币政策收紧做准备。在这种背景下，市场对于美国经济前景表现出乐观态度，标普盘中也创出1900点以上的新高，对于避险资产带来压力。
国都期货分析师李健接受大智慧通讯社（微信:dzh_news）采访时表示，黄金近期走势最主要的因素就是乌克兰事件，由于该地区进展的风险不确定性，多空双方都比较谨慎，甚至忽略了其他方面的影响因素。最近美国经济转好，股市创下新高，市场投资风险偏好是上升的，这不利于黄金，但乌克兰公投结果又提升了市场避险需求，这个是利多的。
短期来说多空交织，但乌克兰事件不可能无限期持久下去，市场风险偏好上升以及美联储加息都是势在必行的事情，因此中长期来看黄金还是走弱概率较大。
上海中期期货分析师李宁告诉大智慧通讯社，当前黄金区间震荡，且受美元指数的影响较小，总体来看，当前除了乌克兰地缘政治危机外，支撑黄金价格的利多因素不是很多。相对来说，利空方面的因素更多一些，主要有美国股市频创历史新高削弱避险情绪、流动性紧缩预期及欧元区可能在6月份实施宽松政策等。
新湖期货分析师王志萍表示，目前全球经济复苏趋势逐渐明朗，市场风险偏好明显回升，股市和债券再度受到青睐，而黄金的持有成本上升，其保值作用也在弱化。资金面上，近期黄金持仓变化较为反复，显示出机构对金价的中长期信心未能真正企稳。此外，实物需求的季节性弱势以及美元指数企稳回升，也不利于金价反弹。
【金价下方支撑关键，或延续震荡态势】
5月美联储货币政策会议面临一个空窗期，距离欧洲央行6月议息会议也有段时日，近期市场焦点仍落在乌克兰局势进展和重要欧美经济数据上。分析人士指出，近期重点关注金价1270美元支撑，一旦跌破或将有一波较大行情；看多派则认为，中线只要黄金不下破1270美元后市拉升的机会还是很大。
黄伟指出，在乌东部两州独立后，俄罗斯并没有马上将其并入版图，提出“文明”对话，但美欧和俄之间的相互制裁并没有停止。继续关注乌克兰此后的局势发展，本月25日的乌克兰大选是一大关键。经济数据上，本周将公布美欧通胀指标，对于金银可能带来较大波动。
王志萍表示，在美国经济复苏背景下，美联储货币政策以及美元指数走向仍是影响贵金属价格走势的主线。短线多空因素此强彼弱相互交织，后期金价能否突破目前的振荡区间主要取决于两点，一是美国经济复苏能否夯实，在此基础上若美元重回强势，将压制金价反弹；二是乌克兰危机的演变，俄欧美三大巨头的博弈将决定局部战争能否避免。
中信期货5月宏观经济展望研报指出，目前美国经济重回正反馈经济增长的趋势较为确定，虽然由于此前被动积压库存和房地产市场疲软让市场对未来经济增长的延续性产生了一定质疑，但我们认为这不会成为经济增长道路上的“短板”，在经济未出现连续的放缓大背景下，美国目前收紧的货币政策将得以延续，5月货币政策会议面临一个空窗期，市场情绪将由一些核心数据和美联储官员的公开市场讲话所主导，但整体收紧的趋势并没有改变，随着经济数据的走强和通胀的回升，国债利率水平将有所抬升，10年期美债收益率将攀升至2.8%，但真实利率水平由于通胀回升速率更快而不会出现明显回升，始终处于-1%左右的负利率状态，加息预期不会有明显的升温。
黄金在3月17日自1392美元下跌以来，出现过两次反弹，但是第一次反弹止步于黄金分割50%，第二次反弹止步于38.2%斐波那契回撤位。
李健表示，乌克兰局势依然扑朔迷离，而且美联储政策面临真空期，这期间多空都比较谨慎，黄金未来窄幅震荡是有可能的，但也需要防范突然事件爆发的风险，持仓比重不能过高。技术上来看震荡偏弱，上行的压力较大，下方主要看1270美元位置支撑，一旦跌破将有一波较大行情，反之，行情将延续震荡。
对于近期印度方面放松黄金进口的消息对金价的影响，李宁指出，其对金价影响较为有限。一般来说，黄金与其说是一种商品期货，不如说是一种金融期货，其受宏观经济、国际形势及美国数据等因素影响较大，实物需求对其的影响并不是很大，且从规模来看，黄金衍生品是实物黄金交易量的几十倍之多，因此，实物需求对金价影响的中短期影响较为有限。黄金后市下方支撑位看1270美元，上方阻力位位于1315美元。
百汇集团外汇分析师叶巍接受记者采访时表示，黄金后市震荡筑底的概率大，中线的震荡行情或许还将延续2周左右。乌克兰局势的不确定性和美股的上升互为抵消了对黄金走势的影响，中线只要黄金不下破1270美元后市拉升的机会还是很大，白银关键支撑位于18.50-18.00美元。
至于货币政策会议，这块基本没什么悬念，欧洲都把话挑明了，美国基本就是老三样，对黄金来说没什么影响。乌克兰方面的动向或许会给不温不火的黄金走势带来一丝激情。个人还是保持之前的观点，对于五月的黄金走势报以乐观的态度。
准确预测欧系货币对于商品货币下跌的叶巍从汇市角度建言，“其实对于黄金还不如多关注欧系货币兑日元可能的下跌风险。黄金震荡又没行情，等突破不就好了。欧系货币对于商品货币先行下跌，接下来看欧系货币兑日元。欧系货币兑日元目前下跌风险相对来说比较大，美日从走势上看下跌的可能相对较大，欧日后市跌向135-133区域的概率不小。”
发稿：姚辉/何巨骉 审校：李书成
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本文来源：大智慧财经
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