网易财经5月9日讯 国务院今日正式发布新国九条，网易财经就此连线多名专家解读，专家认为，该文件出台的时间点有维稳意向，说明“国务院对股市下跌还是很着急的”。而对比老的“国九条”，“新文件并没有超预期的东西，很多方面老的文件里都有提及”。“过去的‘国九条’已经很全面了，但要对市场产生切实影响，关键还是在于能不能得到有效落实”。星石投资总经理杨玲指出，新国九条表明了国务院对发展资本市场的重点支持，未来资本市场的壮大发展将成为国家重点推进的工作之一。预计未来有关于资本市场的红利将源源不断的推出，有利于股票市场长期健康发展，为今后牛市的到来奠定了很好的制度基础。但短期看对市场的利好并不是马上体现的，因此股市受CPI创新低以及IPO要重启等短期因素的影响，预计还是以震荡为主。
高层维稳利好股市 影响深远存分歧
对于新国九条，专家一致认为利好股市，但对利好程度存在分歧。
中国农业银行总行高级经济师何志成对网易财经表示，近期股市和房市的共振下跌，对未来经济增长信心的打击很严重，该文件出台的时间点有维稳意向，说明“国务院对股市下跌还是很着急的”。
英大证券研究所所长李大霄认为，新“国九条”的发布是特大利好。新“国九条”强调提升整个资本市场在国民经济中的地位，同时确定了一个方向，即端正中小投资者的地位，维护中小投资人的合法权益。这是基本宗旨，这和原来的定位有很大区别。李大霄指出，以前的资本市场是以融资为主，而确立了保护中小投资者权益的宗旨，一个公开公正的市场秩序就有可能形成。
首创证券研发中心副总经理王剑辉也表示，新国九条对股票市场还是偏积极，但是债券市场是偏空的。
申银万国证券研究所首席分析师桂浩明则直言，对比老的“国九条”，“新文件并没有超预期的东西，很多方面老的文件里都有提及”。
证券专家胡伟东也认为，新“国九条”并无太多新意，谈不上重大利好。《意见》中谈及上市公司、发行制度、证券期货经营机构的监管都是一些“老调”。胡伟东指出，《意见》是对最近一段时间一直探索的发展道路、发展模式做一个总结，用国九条的形式予以强调。
长城基金宏观策略研究总监向威达认为，当前资本市场承压较重，经济下行，房价走弱，资金外流，再加上IPO开闸又带来新的压力，在这种情况下，新“国九条”的出台也只能给市场提振一些信心，短期内并不能给改变资本市场的走势。
星石投资总经理杨玲认为，新国九条在建立多层次股权市场和注册制的推进，以及退市机制的安排上，都有比较明确的表述，这些一方面对股票市场的长效机制的建立是巨大的利好；但另一方面，新国九条短期看对市场的利好并不是马上体现的，因此股市受CPI创新低以及IPO要重启等短期因素的影响，预计还是以震荡为主。
资本市场又一大招 亮点较多
对于新国九条，专家普遍表示认可，国泰君安首席经济学家林采宜对网易财经表示，新“国九条”有五大亮点，如果后期能够落实，对整个资本市场结构、交易制度建设、机构综合竞争力均有较大价值。其中最重要的是国务院文件正式确认股票发行注册制改革，在新“国九条”第一个措施里就提到，建立完善以信息披露为中心的股票发行制度，这意味着在制度层面已经把新股IPO未来的制度框架确认下来了。从制度意义来说，IPO发行制度正式迈开国际接轨的步伐。新“国九条”推动境内外基金互认，交易所产品互认，是继沪港通之后，资本市场的又一个“大招”。
林采宜表示，更为重要的是，新“国九条”提到证券公司、基金公司、期货公司等这些交叉持牌，这意味着整个证券业内部的混业经营，对提高证券从业者的综合竞争力是非常重要的。
长城基金宏观策略研究总监向威达向网易财经表示，与旧国九条相比，新“国九条”更系统全面，也更具操作性。他较为关注的一点是关于建立多层次资本市场。在现有的资本市场层次下，向威达预计，这一文件出台后，上海证券交易所将成立战略产业板。向威达强调了文件另一条重要的规定。新“国九条”规定，政府出台新的宏观政策必须考虑市场的承受能力，根据经验，以前政府部门出台政策时并没有考虑这一点，比如央行调整货币政策。
星石投资总经理杨玲指出，本次国九条的亮点是重点突出了“培育私募市场”。从国九条的表述顺序看，股票市场排在第一位，债券市场排在第二位，培育私募市场排在第三位，期货市场排在第四位，证券期货服务业排在第五位。在以前的类似表述中，私募市场要么不出现，要么也只出现在不重要的位置。从这次对“培育私募市场”表述的篇幅和位置看，都说明了在监管部门未来的规划中，“培育私募市场”应该是未来比较重要的发展方向之一。
民生证券研究院副院长管清友称，新国九条解决股市功能错位问题，严格依法监管进入退出，打造大国创新和融资能力平台。
等待细则出炉 未来或取消印花税红利税？
新国九条提出，完善资本市场税收政策。按照宏观调控政策和税制改革的总体方向，统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。有分析认为，未来股票印花税和红利税有望减免或者取消。李大霄认为，这是一个非常重要的层面。与此同时，《意见》明确了改革速度和市场承受能力相结合，这使得整个市场的发展方向、改革速度和市场的承受能力能够配套，从而达到改革的初衷。
申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为，市场不可能因为一个文件的出台而产生翻天覆地的变化，文件出台后的关键是要得到有效落实，“过去的‘国九条’已经很全面了，但要对市场产生切实影响，关键还是在于能不能得到有效落实”。他举例称，完善税收政策、减轻税负，完善退市制度等，这些在过去的文件中都有提及，但是，从过去到现在未得到有效落实，比如退市是“越退越少”，“现在退市都成了重大新闻”。
首创证券研发中心副总经理王剑辉也认为，国九条只讲述了对资本市场的大的改革方向，王剑辉认为，下一步可能会有具体的细则出台，如提到的培养私募市场，如何培育要有具体的细则出台。
专家解读新“国九条”
中国农业银行总行高级经济师何志成对网易财经表示，近期股市和房市的共振下跌，对未来经济增长信心的打击很严重，该文件出台的时间点有维稳意向，说明“国务院对股市下跌还是很着急的”。
李大霄认为，新“国九条”的发布是特大利好。并购重组和退市制度的完善，使资本市场有进有出，“垃圾股”、“题材股”的末日到了。
胡伟东认为，新“国九条”并无太多新意，谈不上重大利好。《意见》中谈及上市公司、发行制度、证券期货经营机构的监管都是一些“老调”。但是，《意见》中强调将完善退市制度，意义重大。
王剑辉认为对股票市场还是偏积极，但是债券市场是偏空的。此外，国九条只讲述了对资本市场的大的改革方向，王剑辉认为，下一步可能会有具体的细则出台，如提到的培养私募市场，如何培育要有具体的细则出台。
申银万国证券研究所首席分析师桂浩明直言，对比老的“国九条”，“新文件并没有超预期的东西，很多方面老的文件里都有提及”。
长城基金宏观策略研究总监向威达向网易财经表示，与旧国九条相比，新“国九条”更系统全面，也更具操作性。他较为关注的一点是关于建立多层次资本市场。在现有的资本市场层次下，向威达预计，这一文件出台后，上海证券交易所将成立战略产业板。
国泰君安首席经济学家林采宜对网易财经表示，新“国九条”有五大亮点，如果后期能够落实，对整个资本市场结构、交易制度建设、机构综合竞争力均有较大价值。
星石投资总经理杨玲对网易财经表示，国务院出台新国九条，表明了对发展资本市场的重点支持，未来资本市场的壮大发展将成为国家重点推进的工作之一。预计未来有关于资本市场的红利将源源不断的推出，有利于股票市场长期健康发展，为今后牛市的到来奠定了很好的制度基础。
民生证券研究院副院长管清友（微博）点评称，《意见》解决股市功能错位问题，严格依法监管进入退出，打造大国创新和融资能力平台。
政策重点总结
意见指出，将积极稳妥推进股票发行注册制改革。建立和完善以信息披露为中心的股票发行制度。发行人是信息披露第一责任人，必须做到言行与信息披露的内容一致。
强化证券交易所市场的主导地位，充分发挥证券交易所的自律监管职能。壮大主板、中小企业板市场，创新交易机制，丰富交易品种。
意见指出，要提高上市公司质量。引导上市公司通过资本市场完善现代企业制度，建立健全市场化经营机制，规范经营决策。
意见指出，将鼓励市场化并购重组。充分发挥资本市场在企业并购重组过程中的主渠道作用，强化资本市场的产权定价和交易功能，拓宽并购融资渠道，丰富并购支付方式。
支持上市公司根据自身发展战略，在确保公众投资者权益的前提下以吸收合并、股东收购、转板等形式实施主动退市。对欺诈发行的上市公司实行强制退市。
推动境内外交易所市场的连接，研究推进境内外基金互认和证券交易所产品互认。稳步探索B股市场改革。
依法严肃查处造谣、传谣以及炒作不实信息误导投资者和影响社会稳定的机构、个人。
意见指出，将培育私募市场，建立健全私募发行制度，对私募发行不设行政审批。
官方表态
国 务院出台《若干意见》，对当前和今后较长一段时期促进资本市场健康发展进行顶层设计、作出统筹部署，体现了党中央、国务院对资本市场改革发展的高度重视， 对统一思想认识、明确发展方向、凝聚全社会推进资本市场改革发展的共识具有重要意义，为释放改革红利、鼓励创新发展、激发市场活力、优化外部环境、夯实市 场基础、加强市场监管、维护市场稳定创造更为有利的条件和政策环境。
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本文来源：网易财经
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