本周二，阿里巴巴提交了众所期待的招股说明书，计划募集至少10亿美元资金，但由于定价未决，实际规模很可能至少十倍于此。这家年销售额高达56亿美元的中国互联网巨头应该会创下美国史上规模最大IPO的记录，而对于雅虎（Yahoo）和银湖投资集团（Silver Lake）等投资者而言也是收获巨额回报之时。但其中最大的赢家可能要数软银（SoftBank），2000年时这家日本公司向阿里巴巴注资2,000万美元。
现在，软银是阿里巴巴的最大股东，持有797,742,980股，占比34.4%；雅虎位居其次，持有523,565,416股，占比22.6%。相比之下，阿里巴巴首席执行官（CEO）马云通过个人持股以及离岸公司APN，持有8.9%的公司股份，而联合创始人蔡崇信的持股比例为3.6%。
但那些即将赚得盆满钵满的风险投资者都有谁呢？据其中一家风投机构纪源资本（GGV Capital）表示，许多早期的支持者可能已经开始收获回报了。
Crunchbase的数据显示，阿里巴巴据信于1999年接受了高盛（Goldman Sachs）的早期注资（高盛对此尚未置评），并且随后又于2000年接受了软银的2,000万美元投资。2003年，阿里巴巴举行了第一轮融资。那一年，纪源资本、富达亚洲风险投资（Fidelity Growth Partners Asia）以及华盈创投基金（Venture TDF）与软银一道参与了这轮融资，约5,000万美元的融资配额即便没有被他们全部包揽，也几乎所剩无几。
那时，阿里巴巴的估值仅为1.8亿美元。投资者当初入股的金额如今都获得了数倍回报，例如，纪源资本当初所投的800万美元，现已得到了30倍回报。
但如若没有雅虎横插一脚，本应更有赚头，纪源资本的创始合伙人哈尼·纳达（Hany Nada）回想起来说。纳达与合伙人吴家麟共同领导了对阿里巴巴的投资。2005年雅虎大举收购阿里巴巴40%的股份，当时阿里巴巴的所有早期投资者都不得不将手中40%的股份以总计约40亿美元的价格出让给雅虎，而阿里巴巴直接向雅虎出售的股份则索价四倍于此。随后，雅虎还出资3.6亿美元买下软银与阿里巴巴的合资公司对后者旗下淘宝所持的全部股份。软银则拿出了其中一半资金增加对阿里巴巴集团本身的投资，此前软银已于2003年投资了3,000万美元的阿里巴巴可转债。
上述两家公司都保持着大股东的地位，而大多数早期投资者可能已经在后来的第二轮融资中套现退出。值得注意的是，数码天空科技（DST Global）和银湖在2011年9月的融资中投入了16亿美元，从而赋予了阿里巴巴320亿美元的估值。最近，阿里巴巴从诸多银行那里获得了80亿美元融资，其中包括据信来自于高盛的5亿美元。
纳达表示，如果阿里巴巴的早期投资者中有什么公司仍然持有不小的股份，那可能是FGPA公司，该公司尚未回应置评请求。从官方材料上来看，目前阿里巴巴的S-1文件中涉及较小投资者的地方仍然语焉不详，仅指出截至2013年12月31日，美国投资者持有该公司的171,007,006股股票。
阿里巴巴公开上市后，软银仍将保有董事会席位。而由于雅虎将在IPO中卖掉自己手中的约半数股份，其高管杰奎琳·雷瑟斯（Jacqueline Reses）将在F-1表生效前退出董事会。至于在雅虎参与投资之后就已失去董事会席位的纪源资本，阿里巴巴不断上涨的估值以及即将到来的IPO已经让其收回本金并大有可赚。
纳达表示，这笔投资成功的关键在于公司从早期阶段就与阿里巴巴的CEO马云建立起长期关系。当时马云找到一位纪源资本的联合创始人向其咨询法律问题，而纪源资本那时还在香港的一套公寓内办公。
自从雅虎加入投资到阿里巴巴第二轮融资（赋予其500亿美元的估值）这段时间以来，纪源资本和其他风投公司抛售的股份至少四倍于以往。当IPO尘埃落定之时，阿里巴巴可能会证明自己的估值不止2,000亿美元。但在未来几个月该公司最终上市之时，早期投资者哪怕仅持有小额的股份，都将从中分得一杯羹。
“当然，我希望手中持有更多的股份，”纳达在接受福布斯采访时说，“但对我们来说，目前的持股状况无疑已将大获全胜。”
译 徐笑音 校 丁盈幸
本文来源：福布斯中文网
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王晓易_NE0011
