网易首页 > 网易财经 > 绿城水务IPO > 正文

绿城水务造血能力堪忧 募投项目难达预期

0
分享至
由于募投项目不合理,绿城水务2011年上会被否,经过两年多的发展,公司整装待发。但记者发现,本次公司的募投项目并没有实质性优化。

证监会22日披露了广西绿城水务股份有限公司(下称“绿城水务”)的首发招股说明书(申报稿)。这是绿城水务在经历2011年初次IPO被否后的再次冲关。

由于募投项目不合理,绿城水务2011年上会被否,经过两年多的发展,公司整装待发。然而,经济导报财经研究员研读绿城水务上次和本次的招股说明书(申报稿)后发现,本次公司的募投项目并没有实质性优化,反而可能加大投资者的投资风险;同时公司近3年债务高企,毛利率逐年下降。

募投项目未实质性优化

对增收或贡献不大

证监会2011年12月7日发布的《关于不予核准广西绿城水务股份有限公司首次公开发行股票申请的决定》显示,绿城水务被否原因为“本次募投项目投资总额为10.33亿元,其中8.77亿元用于污水处理项目,以提高污水处理能力。但因目前你公司污水处理收入是根据自来水用水量及物价部门核定的污水处理费单价确定,因此该部分募投项目的达产不能直接导致你公司收入及利润的增加,反而因折旧及运营成本的提高,可能导致短期内经营业绩下滑”。

绿城水务2011年的招股说明书显示,公司2011年拟募集资金中的8.77亿元将投向污水处理项目,其中,1.61亿元投向南宁市五象污水处理厂一期工程。

绿城水务本次预披露的招股说明书(申报稿)显示,公司本次IPO拟募集资金总额为10.61亿元,其中4.21亿元用于供水项目;2.4亿元用于污水处理项目,还是上一次的募投项目之一———南宁市五象污水处理厂一期工程;其余4亿元用于偿还银行借款。

综上,用于偿还银行借款的部分募集资金短期内不能为公司带来收益,而其余部分资金分配,也并未较前一次优化。该部分募投项目达产或较难达到公司申报材料上“培育公司新的利润增长点,提升公司的核心竞争力,并且本次发行募集资金到位后将大幅增加公司资本实力”的目标。不仅如此,40%的募集资金用于偿还债务,也在一定程度上加大了投资者的潜在投资风险。

毛利率逐年下降

绿城水务预披露的招股说明书显示,2011年末、2012年末及2013年末,公司资产负债率分别为76.32%、75.39%和75.02%,流动比率分别为0.41、0.34和0.71。以2013年为例,同行业上市公司年末平均资产负债率仅为50.71%,平均流动比率为1.32。绿城水务资产负债率居高不下,而流动比率一直偏低,反映出公司巨大的偿债压力。这一点从绿城水务本次将40%的募集资金用于偿还银行借款也可看出。

截至去年末,绿城水务短期借款和一年内到期的长期借款合计金额为5.49亿元,长期借款和应付债券合计金额为27.63亿元。同时,负债规模较大导致了公司支出的利息成本较高。2013年度,公司利息支出金额为1.70亿元,扣除资本化金额后计入财务费用的金额为1.39亿元,对公司损益影响较大。

此外,绿城水务预披露的招股说明书显示,2011至2013年,公司供水业务的毛利率分别为44.89%、41.11%、42.50%,污水处理业务的毛利率分别为60.97%、59.44%、52.94%,公司的两项主营业务毛利率均出现了下滑的态势,尤其是污水处理业务在去年下滑幅度较大。而公司本次的募集资金除偿还借款外,将全部投入主营业务,毛利率的下降对于公司未来的盈利成长性并不是一个利好因素。

相关推荐
热点推荐
小米汽车的三个杀手锏

小米汽车的三个杀手锏

袁国庆
2024-03-28 23:27:54
万科:2023年全年净利润121.6亿元人民币 同比下降46%

万科:2023年全年净利润121.6亿元人民币 同比下降46%

财联社
2024-03-28 20:07:10
律师立功!曝李铁最开始被查是9位数 翻供后变7764万 留住一条命

律师立功!曝李铁最开始被查是9位数 翻供后变7764万 留住一条命

体坛扒客
2024-03-28 22:37:58
这下好了,胡萝卜也出来骗人了!这样带泥土的胡萝卜,你敢吃吗?

这下好了,胡萝卜也出来骗人了!这样带泥土的胡萝卜,你敢吃吗?

王大健美食日常
2024-03-28 14:09:11
3月26日,Angelababy,还真被网友说中了!

3月26日,Angelababy,还真被网友说中了!

元气少女侃娱乐
2024-03-26 12:55:16
58岁港星黎明诗去世,死因公开引热议,曾公开承认同性恋

58岁港星黎明诗去世,死因公开引热议,曾公开承认同性恋

180°视角
2024-03-28 15:36:28
减持套现观察 | 比依股份抛出千万元回购计划,限售期满大股东频频减持

减持套现观察 | 比依股份抛出千万元回购计划,限售期满大股东频频减持

时代商学院
2024-03-28 19:57:23
俄罗斯对莫斯科暴恐事件的应对已经快成一个笑话了

俄罗斯对莫斯科暴恐事件的应对已经快成一个笑话了

青花大瓷盘
2024-03-24 23:59:56
戴尔要跑路了!一万多人被裁,中国区被曝裁员非常多

戴尔要跑路了!一万多人被裁,中国区被曝裁员非常多

爆角追踪
2024-03-28 16:46:09
高铁9分钟不雅画面曝光,全网围观,网友:辣眼,脸都不要了?

高铁9分钟不雅画面曝光,全网围观,网友:辣眼,脸都不要了?

听风听你
2024-03-28 22:48:44
中纪委怒批:为什么动不动就问责公务员?

中纪委怒批:为什么动不动就问责公务员?

法律读品
2024-03-28 21:08:55
“锆石”果然会末段降速,俄罗斯保持沉默!KH-101不具备夜战能力

“锆石”果然会末段降速,俄罗斯保持沉默!KH-101不具备夜战能力

鹰眼Defence
2024-03-28 18:01:29
真不怕美国打击报复?土耳其公开挺俄,还称要送以总理“见上帝”

真不怕美国打击报复?土耳其公开挺俄,还称要送以总理“见上帝”

阿喵的幸福生活
2024-03-26 15:04:25
分红大户宣布:拟10派240元!

分红大户宣布:拟10派240元!

证券时报e公司
2024-03-28 20:55:07
银行女职员的出轨经历,老公出差不在家,上司赖在家里不肯走

银行女职员的出轨经历,老公出差不在家,上司赖在家里不肯走

马军情感故事
2024-03-27 11:24:58
浙商创投创始合伙人华晔宇被情人举报后续:情人一审被判敲诈勒索获刑3年

浙商创投创始合伙人华晔宇被情人举报后续:情人一审被判敲诈勒索获刑3年

经济观察报
2024-03-28 16:01:14
马斯克为特斯拉急寻新卖点

马斯克为特斯拉急寻新卖点

界面新闻
2024-03-28 10:57:37
北京这些学校2024年首次招生、校址正式启用!

北京这些学校2024年首次招生、校址正式启用!

北青网-北京青年报
2024-03-28 18:54:05
抓错了?俄方抓捕的顶包货?被抓前后差异巨大,IS称须为事件负责

抓错了?俄方抓捕的顶包货?被抓前后差异巨大,IS称须为事件负责

椰青美食分享
2024-03-28 17:26:25
何小鹏亲自开小米SU7赶赴发布会:这车卖便宜了就不对

何小鹏亲自开小米SU7赶赴发布会:这车卖便宜了就不对

手机中国
2024-03-28 17:09:28
2024-03-29 02:36:49

财经要闻

中国版QE要来?国内外机构观点罕见一致

头条要闻

小米汽车7分钟大定破2万 网友:这价格真可以杀穿同行

头条要闻

小米汽车7分钟大定破2万 网友:这价格真可以杀穿同行

体育要闻

埃贝尔:图赫尔的继任者越早确定越好,希望做出最好的决定

娱乐要闻

莱昂纳多与25岁新女友互相投喂超恩爱

科技要闻

李斌李想何小鹏喊你买小米汽车

汽车要闻

混动增程双模式 长安UNI-Z售11.79万起

态度原创

艺术
亲子
家居
游戏
军事航空

艺术要闻

艺术开卷|从闺阁、庭院到郊野,古画中的女性生活空间

亲子要闻

网友:小孩姐让我坐一会儿吧

家居要闻

邂逅浪漫,注入柔性的法式基因

开放世界游戏也能做出街机手感?10年前的《龙之信条》有多好玩

军事要闻

乌方声称击落两枚俄"锆石"高超音速导弹 俄方未予回应

无障碍浏览 进入关怀版
×