沪港通准备工作又进一步。4月29日，上交所和港交所分别发布了沪港通相关实施细则，标志着沪港通进入实质性的技术开发时段。
上交所发布的《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则(征求意见稿）》（以下简称《实施细则》）进一步明确了沪港通的股票范围、额度控制、交易时间等六大关键问题的细节。此外，港交所总裁李小加近日透露，投资沪港通的资金来往内地及香港市场将严格封闭，不能进行任何其他投资。
禁止“裸卖空”
为规范沪港股票市场交易互联互通机制试点工作，《实施细则》进一步明确了沪港通的股票范围、交收安排、投资者适当性等六大关键问题的细节。
对于投资范围，目前沪股通股票包括上证180指数的成份股、上证380指数的成份股以及A+H股上市公司的上交所上市A股。但需要注意的是，被上交所实施风险警示的股票(即ST、*ST股票)和B股不纳入沪股通股票。
而港股通股票则包括恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股以及A+H股上市公司的H股。也就是说，内地投资者通过港股通投资港股，不能买卖香港市场的衍生品，也不能进行融资融券交易。
在交易制度安排上，由于考虑到沪港通两个业务方向的特殊性和差异性，《实施细则》规定了沪股通股票交易特别的制度安排，比如交易方式限于竞价交易，暂不支持大宗交易；订单类型限于限价委托等。而在港股通方面则尽量不改变内地投资者的交易习惯。在具体安排上，港股通股票交易保留了指定交易、第三方存管、境内证券公司对投资者资金和证券进行前端控制等A股交易相关做法。
此外，上交所禁止“裸卖空”，无论是沪股通还是港股通，都必须确保客户账户内有足额的资金和股票，不得接受客户无足额股票而直接在市场上卖出股票的委托。上交所禁止“暗盘交易”，联交所证券交易服务公司和联交所参与者不得自行撮合沪股通投资者买卖沪股通股票的订单，不得以其他任何形式在上交所以外的场所提供沪股通股票转让服务。
资金“专款专用”
在资金控制方面，沪港通执行的是“专款专用”。港交所总裁李小加近日在香港介绍沪港通业务细则时表示，资金来往内地及香港市场将严格封闭，投资者或机构先换成对方货币，卖出股票后也只能取回现金，不能进行任何其他投资。
“沪港通启动后内地投资者将使用人民币交易，人民币来到香港后兑换为港币，然后投资港股，卖出股票后再兑换回人民币。香港的国际投资者则需要先把货币换成人民币，然后进入上海市场购买A股，卖出后取回现金，不能进入内地其他市场。”李小加进一步解释称。
此外，港交所在其公告中表示，各方仍在继续进行讨论，现阶段仍未订立任何正式协议，因此买卖合资格股票时“务请小心谨慎为要”。对此，上交所有关部门负责人介绍说，经过认真磋商，沪港交易所及中国证券登记结算有限公司已经形成了较为成熟的沪港通交易和结算业务方案，在征求意见稿发布同时，上交所还将就沪港通相关业务方案、技术开发方案征求业内意见，并尽快启动有关各方的技术准备工作。同时，上交所、香港联交所、中国证券登记结算有限公司和香港中央结算有限公司将共同努力，尽快完成四方协议的签署，明确界定沪港通有关各方的职责。
沪港市场五大不同
据记者了解，港股和A股的交易具有很多不一样的地方，主要体现在以下几个方面。首先，交易制度不同。与内地市场不同，香港实行T+0回转交易制度，即当天买入的证券当天可以卖出。不过，严格意义上讲，香港实施“T+2”交收制度（T日买入，T+2日股票到账），只不过允许投资者在股票尚未到账的T日和T+1日卖出股票。考虑到股票交收前可能出现的权益分派情况，需要提请投资者注意与沪市“T+1”制度的区别。
其次，涨跌停板制度不同。内地市场设10%的涨跌幅限制（风险警示股票涨跌幅限制为5%），香港市场股票不设涨跌停板制度。另外，报价显示不同。港市股票上涨时，股份报价屏幕上显示是绿色，下跌时则为红色。
再次，交易日有所不同。由于节假日安排不同，港市和沪市的交易日并不完全一致。原则上沪港通交易机制仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时才对投资者开放。
第四，交易货币不同。香港证券市场的交易货币主要是港币，而A股证券市场的交易货币是人民币。在港股通的安排中，内地投资者买卖港股通的股票，以港币报价，但是以人民币作为支付货币。
第五，整手股数不同。内地市场每手股票交易单位统一为100股，而在香港市场，不同股票可以自行设立不同数量的每手交易单位，有的设为每手100股，有的设为每手1000股，也有的是每手2000股，投资者须特别留意。
本文来源：金融时报
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王晓易_NE0011
