大智慧阿思达克通讯社4月25日讯,中债信用增进公司赵巍华周五在中证报撰文称,随着一季报披露高峰期和5-6月跟踪评级的密集发布期临近等季节性因素影响,近期高收益债券市场的反弹可能暂歇,个券的分化可能加剧,未来高收益债券市场还将进一步壮大。
文章称,进入5月后,存量债券跟踪评级发布的高峰期将逐步到来,并将在6月份达到最高峰,届时可能会出现新一轮债券降级潮。较多的债券降级可能带来多重后果,一是可能压低市场风险偏好,推高信用风险溢价;二是降低被降级债券的标准券折算比例和融资能力,从而推升该品种的流动性风险;三是短期内快速扩充高收益债的种类和规模,等价于推升供给。这三重后果均不利于高收益债券市场表现。
文章判断,由于刚性兑付未全面打破以及各类微刺激形式的稳增长政策发挥托底作用,因此短期内系统性风险爆发的可能性不大,高收益债券所具有的均值回归和高收益特征将吸引部分风险偏好较高的私募机构和个人投资者持续关注,或博取交易性机会,或作为类非标产品的持有到期投资。
编辑:周子鹏 审校:周晓峰/王兴
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