中金公司周四观点称,一季度GDP增速略高于市场预期,符合政府将经济稳定在7.5%左右的目标。虽然社融和M2增速持续回落,但经济增速偏离政府目标不远,加上就业情况并没有明显恶化,未来政策可能仍是以微调为主,不会大规模刺激。而且考虑到去年二季度经济增长基数较低,二季度经济数据在同比上可能略有回升,政府的稳增长政策可能也是且行且观察,强调政策储备,但不会一下把子弹打光。
观点称,对于债券市场而言,如果货币政策不会大幅放松,以定向放松为主,则二季度广义流动性指标如社融和M2增速可能不会大幅回升,社会整体融资利率可能仍会维持在高位。相对宽松的狭义流动性和相对偏紧的广义流动性,仍会使收益率曲线相对陡峭,中长端利率下行空间有限。