新湖期货：月末与季末叠加效应显现，期债轻多谨慎持有

大智慧阿思达克通讯社3月20日讯，周三国债期货早盘开盘走低，盘中受到10年期国债招标结果好于预期影响，国债期货全线走高，主力合约涨0.03%。新湖期货研究所国债研究员李明玉指出，在通胀超低位运行、经济下行幅度较重、表外融资开始收缩，叠加贸易逆差，资本流入减弱的大背景下，货币政策收紧可能性不大，预计周四央行会延续正回购操作回收流动性。

截止周三收盘，国债期货主力合约TF1406收报92.62元，涨0.032元或0.03%，成交1724手，当日增仓61手。此外，国债期货TF1409合约报93.05元，涨0.012元或0.01%，成交52手，当日增仓11手；TF1412合约报93.21元，涨0.062元或0.07%，成交15手，当日增仓12手。

从技术层面来看， 昨日国债期货主力合约TF1406稳量增仓。最新日K线图显示，国债期货收出带长下影线的小阳线。从中金所公布的前20大席位持仓变化情况来看，TF1406合约净空持仓为477手较前日增加63手，当前市场看空氛围加重。技术指标上，行情向下突破60日均线，但在92.45元一线支撑较强。

对于后市，新湖期货认为，近期消息面较为平稳，受周二正回购温和加码以及新增外汇占款大幅减少影响，引发市场预期流动性收紧开始，资金利率企稳回升，同时月末临近，月末与季末叠加效应开始显现，在季末考核压力下，期债需在操作上防范流动性冲击；市场等待今日央行公开市场操作位短期流动性提供指向。操作上建议短期轻仓多单谨慎持有。中期预计在通胀超低位运行、经济下行幅度较重、表外融资开始收缩，叠加贸易逆差，资本流入减弱的大背景下，货币政策收紧可能性不大，维持多头思路。密切关注公开市场操作情况。

编辑：李国栋 审校：周晓峰/王兴

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