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人民币贬值“周记”:套利者恐慌 外贸人顾虑[2014-02-26]

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新华网上海2月26日电(记者有之炘)当国际投行纷纷发布报告称今年人民币对美元将“破6”,当人民币在新兴市场货币普遍下滑的背景下“一枝独秀”时,人民币对美元自上周开始持续走低,单周跌幅达到300个基点。26日,截至记者发稿时,人民币对美元的即期汇价围绕6.1243运行,徘徊于半年以来的低点。

在此期间,分析人士的情绪从惊讶到揣测,套利资金既恐慌又黯然神伤,外贸企业面对汇率大幅波动则显露出些许顾虑。这轮跌势会延续到何时?人民币汇率未来走向何方?

市场出现套利资金止损盘

在过去数年中,人民币对美元单边升值且汇率波动极小,因此投资者常常将人民币单边升值视为稳赚不赔的买卖,借高杠杆积累了大量多头。尤其在去年,由于人民币单边升值预期和境内较高的利率水平,我国出现了较大规模的资本流入。

显然,这一轮人民币贬值震动了全球市场,迫使国内外的投资者重新审视押注人民币升值的策略。

苏格兰皇家银行中国首席经济学家高路易解读认为,近期人民币贬值是中国央行释放将加强汇率弹性的信号。人民币现货汇价走软,进一步靠近中间价,为扩大汇率波动区间做铺垫。

澳新银行中国首席经济学家周浩表示,央行借此轮人民币贬值,告诫套利者人民币不会单边升值,从而促使套利资金离场。

招商银行高级金融分析师刘东亮观察到,市场目前已经出现套利资金止损盘,已有较多渠道反馈“套利客户十分恐慌”、“不少套利客户亏损了”,表明此轮贬值初见效果。

汇率双向波动特征加强

现阶段,投资者观望情绪渐浓,很多人在思考当前人民币汇率究竟是短期调整,还是趋势性贬值的开始。

对此,财政部部长楼继伟在出席二十国集团财长及央行行长会议期间表示,近期人民币的跌势属于正常范围之内,并不能代表中国经济基本面发生了变化。大部分业内人士也认为,此次贬值只是“插曲”,支持人民币中长期升值的基本因素未变。

谈及中期走势时,植汇投资合伙人江天表示,央行已注意到了高利率环境下人民币单边升值的危害,不利于我国经济去杠杆化,也不利于出口企业。预计今后人民币双向波动的特征会加强,以打破市场押注行为,遏制套利资金的流入。

国家外汇管理局最新公布的《2013年中国跨境资金流动报告》显示,在美联储量化宽松政策退出、以及欧洲和日本货币政策持续宽松的情况下,美元汇率可能阶段性走强。如果美元汇率进入升值周期后,国际资本风险偏好将发生转向,可能会加剧人民币汇率的波动,海外市场可能也会出现人民币贬值预期。

长期看来,分析人士普遍判断,人民币的升值周期尚未结束。一方面,我国经济基本面依然较好;另一方面,人民币国际化进程需要坚挺的币值支撑。

外贸企业最希望汇率稳定

在经历了2013年的大幅升值后,人民币汇率已越来越逼近出口企业所能承受的极限。那么,近期人民币贬值是否对他们构成利好?记者采访发现,外贸企业给出的回答颇有些出人意料。

广州市我扬文化发展有限公司销售经理在接受记者采访时表示:“人民币近期贬值,出口企业当然是表示欢迎的,毕竟利润多了。但是,如果人民币汇率一直跌下去,我们有点担心客户会要求调价,大家对汇率问题都很敏感。”

有的外贸企业家对此直呼看不懂“这是啥节奏”。“实业经营讲究平稳,现阶段国内经济增速放缓,人民币显著贬值,这让我对宏观环境有点担忧。”丝绸之路控股集团董事长凌兰芳坦言,“汇率大幅波动,将导致企业在采购、报价、接单等环节时都颇费思量。”

还有一些外贸人强调,与其汇率大幅贬值,企业更需要汇率稳定。上海丝绸集团董事长徐伟民向记者直言:“企业最希望的是汇率稳定,稳定的汇率有利于企业日常经营,也有利于加快转型升级。”

商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明判断,尽管贬值让微利出口企业有些盼头,但整体而言,这几天人民币汇率贬值对出口企业不足以构成利好。“一方面,出口企业面临的问题较多,如国际市场需求并未根本改善、贸易摩擦增多、企业融资难等,汇率仅仅是其中之一;另一方面,人民币汇率贬值一周并不代表长期升值趋势得到了扭转。2011年曾出现过人民币11日连跌,之后人民币照样创下新高。”

汇率波动加大,对风险承受能力低的中小企业影响较大。以往在人民币单边升值的情况下,出口企业通过锁定远期汇率减少汇兑损失。中国银行国际结算部门专业人士建议,面对近期人民币贬值,企业无需慌乱,出口型企业可借机锁定远期汇率;进口企业短期内支付业务成本有所上升,但也不急于锁定远期,宜观望一段时间。

(原标题:人民币贬值“周记”:套利者恐慌 外贸人顾虑)

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