创业板指数在18日盘中创下1561.77点的历史新高，尽管之后随大盘回落，尾盘录得0.85%的跌幅，但是2014年伊始，创业板就进入了一波加速创新高的征程，创业板成股票基金业绩上升的主推动力。然而业内人士指出，基金在创业板投资的迅速膨胀也使得其获益性大大降低。
2014开年以来，创业板指数已累计上涨18.47%，而上证综指同期仅微涨0.15%。2013年是公募基金业绩丰收的年度，背后蕴含的是各类基金业绩间的分化格局，参与创业板投资和未参与创业板投资的基金收益率有着天壤之别，创业板对于基金业绩的推动性不可谓不强。
“创业板所支撑的超额收益行情在基金近五年的历史上极为罕见。”上海证券分析师高琛表示，采取主动操作策略的股票型基金和混合型基金由于对创业板参与程度较高，在2013年的年回报率分别为15.72%和10.80%。采用被动操作策略的指数型收益率仅为0.25%。股票型和混合型基金所获得的超额收益率更是创历年来最高值。
“逐浪”创业板的基金业绩也持续“走红”，作为2013年下半年的创业板入局者，兴业全球基金旗下的兴全轻资产和兴全有机增长混合基金，今年以来分别以38.01%和34.51%的业绩回报“笑傲群基”。
公募基金对创业板的增持在2013年体现得非常明显。上海证券数据显示，2013年末公募基金投资于创业板的资金已接近700亿元，为2012年末的3.5倍。
从最新公布的2013年四季报来看，基金在创业板的持仓水平为694 .08亿元。从持股数目来看，共涉及持有157只创业板个股。基金对创业板投资规模的迅速膨胀也使得创业板股票的赚钱潜力明显降低。
“创业板的收益效应在去年四季度出现了大幅缩减。”高琛分析，在三季度90%以上基金所投资的创业板股票均获得正收益，且涨幅相对较大。然而进入四季度后，创业板的优势锐减，股价难以再现单边上扬的格局，基金重仓股票涨跌对半。在此背景之下，基金对创业板的投资热度并没有减弱，因此获得超额收益的概率也就大大降低。
数据也印证了主动型基金在四季度的折戟，天相投顾数据显示，四季度各类型基金整体亏损440 .33亿元，其中股票型、混合型基金损失惨重，亏损分别达到348.87亿元和119.99亿元。
创业板和主板行情所呈现出的强烈反差是基金迟迟不愿意从创业板退出的重要原因。华泰证券基金研究员王乐乐表示，从去年11月以来，明显能看到，在创业板股票业绩没有被证伪的时候，大部分基金都在“死守”。
上海一家基金公司的股票基金经理也认为，得益于创业板、中小板的成长股而业绩华丽的基金，主动管理能力方面还是要打些折扣。“是创业板造就了基金，而不是基金造就了创业板。”
2013年上半年创业板走势的突起是市场的新兴机遇，公募基金无疑最早嗅到了其中的获利机会，成为早期参与而取得超额收益者。但是从长期来看，随着投资者的理性化和市场信息的公开化，会加大基金获得超额收益的难度，当创业板的投资机遇被大部分投资者都察觉之时，再想从该板块继续获得超额收益的概率就会大大降低。
本文来源：金融时报
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王晓易_NE0011
