国内豆粕现货市场持续跟盘振荡整理，在节后的一片看跌声中依然保持相对抗跌状态。节后国内养殖饲料需求进入传统淡季，加上禽流感疫情的影响以及生猪存栏量下滑，使得整个二月期间豆粕现货仍将继续承压。
但另一方面，由于对节后市场普遍看淡，因而饲料企业豆粕库存水平也持续下降，部分工厂提货节奏明显放缓。南美新作正处于早期上市季节，丰产格局日益明朗，全球买家也将目光聚焦于巴西及阿根廷，但来自天气以及物流运输方面的担忧，使得美豆旧作市场依然需求强劲，近期仍需继续关注国内进口大豆近月的到港节奏，但随着国内油厂的节后全面开机，国内豆粕供应压力仍将处于缓慢增加状态，而豆粕现货市场多空也面临选择(周五，CBOT大豆市场收盘下跌，未能延续周四的涨势，因为大豆现货市场疲软)。
春节之前“禽流感”的卷土重来，无疑让国内养殖业的复苏之路再度蒙上阴影，同时节前生猪价格暴跌，生猪养殖户继续补栏积极性较低，因而导致国内大部分饲料企业看空节后豆粕现货走势，节前备货也始终较为谨慎。
节后国内养殖饲料需求进入传统淡季，加上禽流感疫情的影响以及生猪存栏量下滑，使得整个二月期间豆粕现货仍将继续承压，多数饲料企业采购持续谨慎，豆粕库存水平明显下降，部分地区中大型企业的库存从节前的10-15天降至目前的平均一周左右。但需要考虑的是来自进口大豆到港量总体偏低、油厂开工压榨力度受限以及近月进口大豆成本相对偏高等因素的短期支撑因素，因而一旦出现行情下跌即可分批入市补货。
随着春节假期的结束，多数在2月7日(正月初八)之后恢复生产，并将在元宵节之后全面开机，来自海关初步数据显示，1月份，中国进口大豆591万吨，同比增长23.64%，环比下降20.13%，预计2月份大豆到港量为430-450万吨，3月份预估量为480-500万吨。由于2、3月份进口大豆到货量总体偏低，因而2月份整体压榨量不会太高，加上沿海油厂还有大量未执行合同，因而从供应上来说，豆粕暂无压力，这也是春节之后豆粕价格看跌不跌的主要支撑因素。2、3月份国内厂商的进口大豆到港节奏尤为关注，2月份部分船期或将延至3月到货。
过去的一周，CBOT大豆市场上涨，主要在于大豆出口及加工需求依然旺盛，豆粕需求强劲，而南美部分地区天气高温干燥，威胁大豆产量潜力。分析师称，美国农业部的2月份供需报告对大豆市场的影响较为中性，大豆市场本周主要受到豆粕需求旺盛以及中国需求强劲的支持。豆粕需求旺盛，促使国内加工商提高了大豆采购量。上周五CBOT大豆市场收盘下跌，未能延续周四的涨势，因为大豆现货市场疲软。交易商称，虽然南美大豆丰产在望，部分新豆已经开始运抵港口，但是中国近期对美豆的需求依然旺盛，这制约了大豆市场的下跌空间。
综上所述随着收割季节临近，南美大豆丰产前景日益明朗，全球买家也将目光聚焦于巴西及阿根廷，来自巴西市场消息显示，目前南美新作等泊时间快于预期，但各方对于本年度后期南美出口运输仍有顾虑，因而仍需要继续关注后续国内进口大豆的到港节奏;短期来看，国内豆粕现货市场进入短期相持阶段，继续面临多空选择，整个2月国内饲料需求堪忧，随着油厂元宵节后全面开机，或将继续抑制豆粕价格可能走高的空间，中长期依然看弱，后期市场压力不减。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
