萨金特：美联储不会买长期债券

网易财经12月16日讯 以“重建改革逻辑”为主题的2014网易经济学家年会今日举行，托马斯·萨金特表示，美联储不会买一些长期债券。如果那样，2030年美联储就会变成全球最大的对冲基金。

萨金特指出，买长期的证券，风险很高，但是回报高，这就是为什么我说他是全球最大的对冲基金。

以下是文字实录

托马斯·萨金特：但Robert.Lucas他写得很好，他说我们合理预测最重要的一点是，首先我们在评估政策变化的时候，除了政策的流程之外是有可能的，我们不可能把货币政策跟财政政策分开来进行预测，这是什么意思呢？数学的算式告诉我们财政政策和货币政策不能分开，如果说我们要进行一个QE3将会发生什么事情，我们必须得要把财政政策跟货币政策联合起来一起讲。有一些问题是非常差的，刚才那些问题是很好的问题，这些问题是很差的问题，我必须得跟大家说，这些问题很多情况下都会问政府官员，很多人都秽闻经济学家，还有编辑经常会让记者来回答这些问题，但这些问题是很差的问题。他说，如果美联储把QE3的采购降了100亿美元，下个月他是不是就会做一些我无法描述的事情呢？我不知道如果说我们的采购降了100亿的话会发生什么事情。这个问题是不完整的，因为我们没有任何政府的战略，这个问题是不完全、不完整的，他没有跟我们说政府有什么样的政策。所以如果大家问经济学家来回答这样的问题，不管是问谁，不管踏雪的是什么，不管他是左翼还是右翼都无法回答这个问题。回答这个问题的意思是把问题输入到电脑上，然后电脑会告诉你，你没有足够的信息让我来回答这个问题，这也是一个不好的问题。作为一个科学家来说是一个不好的问题。他说，如果说美联储现在面临了一系列无法预计的从未见过的政策压力，今天早上格林斯潘先生也听到了，有时候我们没有足够的经验、没有足够的科学数据来回答这个问题。所以如果说政府没有一个很好的计划的话，那人民也无法知道和进行预测。很多情况下都是影响到我们的家庭的，比如说如果我们你打了你的孩子，你不告诉他们你什么情况下会打他，那你的孩子是无法预测未来将会有什么行动，他们也无法预测未来自己的行动是什么样子的。

托马斯·萨金特：所以，美联储不会这么不会这样做买一些长期的债券。如果2030年美联储就会变成全球最大的对冲基金。这是什么意思？是会买空头，他会印很多的钞票、印很多的欠条。而他把这些钞票买什么呢？买长期的证券，这些证券的风险很高，但是回报高，回报高就意味着风险高，这就是为什么我说他是全球最大的对冲基金。为什么对冲基金对于QE3特别地关注？可能比05年的时候更加关注，为什么？因为我们现在有很大的竞争者，所以现在的这种主权基金和对冲基金是最重要的、最大的。他们在以后将会扮演非常重要的角色。

托马斯·萨金特：以前我有一个学生皮特·汉森（音）他获得了诺贝尔经济学家，我也很高兴，这是他的研究题目。我觉得政府和人民对于QE3来说都是不确定的，因为这是一个真的很新的政策，它在历史上是完全没有出现过的，我们完全没有数据，而经济学家是根据分析回归来了解过去发生的事情。所以，这个不确定性已经是一个古老的词语了，我会跟大家讲一讲是什么事情，不确定性是对我们风险的忽视。不知道中文游没有不确定性和风险，如果是风险的话要到拉斯维加斯赌博，你会有一个输赢的可能性的分布。但如果说不确定性，里面其实是有一个不懂或者说是忽视，有另外一个著名的经济学家他说在描述QE3的时候说有不确定的知识，我的意思不是说可能会发生什么或者说不可能会发生什么，而是说我们一定要把这个不确定性考虑进去，包括我们自己生命的预期和长度，包括我们的天气都是有一定的不确定性的。比如说铜的价格和很多的元素都是有不确定性的，我们没有任何的科学数据来进行回归和预测，它是非常悲观的。他跟我刚才讲的两个人非常相似，都是非常悲观的。