网易首页 > 财经频道 > 证券 > 港股 > 正文

国信香港:波司登销售低迷 冬日将至

0
分享至

波司登(3998.HK):销售低迷,“冬日”将至

净利增长主要由于税收优惠及存货拨回。销售收入下滑 8.8%,主要由于非羽绒服业务下降 18.9%,以及 OEM 业务下降 18.9%。净利同比增长 3.1%至 3.26 亿元人民币,主要由于存货拨回58.6百万元人民币,以及有效税率由FY1H13的30.9%下降至 23.3%。公司的一家附属公司自 2012 年起开始享受“两免三减半”的税收优惠政策。

毛利率及净利率轻微改善。总体毛利率提高 3.8 个百分点至 49.4%。剔除存货拨回的影响后,毛利率约为 47.3%,同比微升 1.7 个百分点;净利率也相应微升 1.3个百分点。毛利率的轻微改善主要由于自营店占比的提高,由 FY1H13 的 25%提升到 FY1H14 的 30%。自营店占比的增多也造成了在销售收入下滑的情况下销售费用上升约 5%。销售费用率由去年同期的 25.7%,提高到 29.5%。

存货大幅增长是主要隐患。公司出现销售下滑的同时,存货大幅增长 18.6%至27.03 亿元人民币。其中产成品占比将近 75%。我们认为这可能是由于终端销售疲弱造成。此外,存货周转天数不断提高,FY1H13为200天,FY13 为134天,而 FY1H14 达到300天,因此未来公司极可能还需要计提存货撇减。

收购 Greenwoods 对公司盈利的正面影响有限。2013 年 11 月,公司宣布收购Greenwoods UK,作价 4 千万人民币。Greenwoods UK 截止 2013 年 3 月的 FY13财年录得净亏损约 19.9 万英镑(折合人民币约 198 万),因此在短期内对公司盈利的正面影响十分有限。波司登希望通过 Greenwoods 位于英国的 88 家门店将公司的羽绒服产品引入英国市场。然而,让英国消费者接受一个来自中国的大众消费品牌也需要时日。

相关推荐
热点推荐
成都地产大亨34岁独女抱5个月女婴跳楼坠亡,疑男友不急结婚产后抑郁所致

成都地产大亨34岁独女抱5个月女婴跳楼坠亡,疑男友不急结婚产后抑郁所致

民生百态滋味
2021-08-01 17:16:44
全国优秀县委书记表彰后,至少8人获提拔

全国优秀县委书记表彰后,至少8人获提拔

中国新闻周刊
2021-08-01 12:32:51
陈雨菲羽毛球女单夺冠,小S发文惹争议,网友评论区疯狂留言嘲讽

陈雨菲羽毛球女单夺冠,小S发文惹争议,网友评论区疯狂留言嘲讽

舞指飞扬
2021-08-02 06:27:34
疫情反扑 内蒙古已有5盟市进入临战状态

疫情反扑 内蒙古已有5盟市进入临战状态

今日呼事
2021-08-01 22:22:58
国旗都没准备,这应该是中国体坛史上最意想不到的一枚奥运金牌

国旗都没准备,这应该是中国体坛史上最意想不到的一枚奥运金牌

橡皮糖
2021-07-26 07:00:02
劲爆!辛巴私密谈话被录音:赚了1个亿,比“制d”都赚钱!

劲爆!辛巴私密谈话被录音:赚了1个亿,比“制d”都赚钱!

娱乐晴雨表
2021-08-01 05:19:58
隔壁阿姨又挨打了,邻居们在楼梯间贴出这样的告示

隔壁阿姨又挨打了,邻居们在楼梯间贴出这样的告示

波萝娱乐
2021-07-27 18:23:24
与不满十四周岁幼女发生性关系,一律构成强奸罪吗?

与不满十四周岁幼女发生性关系,一律构成强奸罪吗?

王玉琴律师
2021-08-01 13:04:05
“相声演员”大兵的毁灭史,他的故事远比你想得更恶劣

“相声演员”大兵的毁灭史,他的故事远比你想得更恶劣

文刀贰
2021-08-01 14:13:22
山东号整装待发,中国导弹已经上膛,英国舰队还会闯南海吗?

山东号整装待发,中国导弹已经上膛,英国舰队还会闯南海吗?

干饭少女
2021-08-01 18:32:36
击败世界第1!23岁中国小将顶住压力夺冠,中国队9年等待终圆梦

击败世界第1!23岁中国小将顶住压力夺冠,中国队9年等待终圆梦

体育及时知
2021-08-01 22:15:58
市场不对劲,大家要注意了

市场不对劲,大家要注意了

凉生永隔三秋梦
2021-08-02 03:33:00
美国政府喉舌刚想抹黑中国,就被狠狠打脸!

美国政府喉舌刚想抹黑中国,就被狠狠打脸!

环球时报评论
2021-08-01 23:00:55
63岁大爷再婚5天就分手,54岁女士:他不要脸,大爷:她才不要脸

63岁大爷再婚5天就分手,54岁女士:他不要脸,大爷:她才不要脸

我喜欢你恩
2021-07-28 18:11:33
印小天长城上跳舞引发争议,景区称他未经允许,印小天发声道歉

印小天长城上跳舞引发争议,景区称他未经允许,印小天发声道歉

甦正正
2021-08-01 18:00:26
谁敢要?苏炳添曾晒踢球照:有没有中超俱乐部愿意找我试训呢?

谁敢要?苏炳添曾晒踢球照:有没有中超俱乐部愿意找我试训呢?

体坛新鲜资讯速递
2021-08-01 21:18:41
网传吴亦凡供出了潘玮柏林俊杰,“人间大炮”林俊杰也要凉了?

网传吴亦凡供出了潘玮柏林俊杰,“人间大炮”林俊杰也要凉了?

东莞诗人
2021-08-02 08:05:09
被骂“快滚出中国”的奥运冠军杨倩,深陷网暴,其他运动员也被卷入其中!

被骂“快滚出中国”的奥运冠军杨倩,深陷网暴,其他运动员也被卷入其中!

娱情挖掘机
2021-08-01 02:34:51
江浙沪的富人,为什么90%都喜欢买保时捷卡宴,而广东的却不喜欢

江浙沪的富人,为什么90%都喜欢买保时捷卡宴,而广东的却不喜欢

爱车者联盟
2021-08-02 06:05:36
这次疫情已经扩散近二十座城市,但南京疫情已经开始出现好转趋势

这次疫情已经扩散近二十座城市,但南京疫情已经开始出现好转趋势

民生百态滋味
2021-08-01 00:56:12
2021-08-02 10:50:44

财经要闻

头条要闻

参加武汉军运会的美国军人得的什么病?媒体九问德堡

头条要闻

参加武汉军运会的美国军人得的什么病?媒体九问德堡

体育要闻

奥运第6!1天2次破10秒!苏炳添就是神

娱乐要闻

“江南美人”何晴的狗血情史

科技要闻

腾讯近21亿港元驰援恒大!看好南瓜电影发展势头?

汽车要闻

途铠的轿跑版? 大众欧洲发布Taigo全新SUV

态度原创

游戏
艺术
旅游
房产
军事航空

Steam喜加一:《战地1》载具捆绑包

艺术要闻

张大千:古称得笔法易,得墨法难

旅游要闻

这座被私藏的海滨小城,千万别火!

房产要闻

调控深化 临广陈村北滘板块要抄底吗?

军事要闻

央视曝光:轰-6J挂4枚鹰击-12超音速反舰导弹

×