网易财经11月29日讯 在昨日齐鲁证券研究所2014年度中国金融市场投资策略报告会上，齐鲁证券首席宏观策略分析师罗春鹏预测，明年上半年有行情 大盘股周期股将阶段性活跃。
罗春鹏分析，从经济供给管理的角度来看，改革有望产生的影响包括三个方面：第一个是改善劳动力供给，如二胎政策、如通过农业现代化释放农村劳动力；第二个是通过新兴产业和中小企业增加资本来源；第三个是提高全要素生产率，比如发挥市场决定性作用可以提高市场效率，科技体制改革可以提高技术效率，国企改革有望提高管理效率和组织效率。所以，劳动力、资本和全要素改善会为中国经济长期增长提供动力。
在金融领域方面，罗春鹏认为改革的影响集中在盘活存量、优化增量和稳定当前金融环境。在盘活存量上，通过信贷资产证券化，可以为银行腾出更大资金运用空间。另外，目前诸多金融创新可以为经济提供广覆盖高效率的服务，有助于支撑经济的转型。在稳定当前的金融环境方面，健全宏观审视政策框架、危机管理和风险组织框架，将会加强金融监管和风险的防范。
对房地产的影响方面，罗春鹏认为目前的改革措施有利于房地产调控长效机制的建立。允许农村集体经营性建设用地出让、征收房产税、允许地方政府通过发债或者通过允许社会资本参与城市基础建设，这些措施可以减少地方政府对于土地财政的依赖。金融改革和金融监管的加强，也将会减少房地产领域的投机行为，减少房地产领域的资金占用。
罗春鹏对明年市场的整体看法是，由于经济改善以及改革红利的不断释放，明年上半年市场行情值得期待。随着经济景气在2014年一季度和二季度改善，工业企业盈利有望保持增长，这为大盘活跃提供了可能，再加上国企改革、化解过剩产能政策的推进，预计明年大盘股周期股会阶段性活跃。
罗春鹏认为，明年有四类投资机会值得关注：一是国资控股的壳资源；二是有管理层激励、盈利有望继续改善的公司；三是有区域性特殊国资整合背景的上市国企；四是有行业性整合预期、受益于产业整合调整的行业龙头公司。
在行业配置上，罗春鹏建议仍然是围绕政策的主线展开，比说调结构、促改革、稳增长、惠民生。还有制度改革带来的主题性机会，比如国企改革、土地改革、金融改革。稳增长与转型带来的行业景气提升，消费升级带来的需求增长，需求景气边际改善的行业，如农业和光伏。
不过，罗春鹏同时提醒投资者，第一个是整个经济的景气并非趋势性上升，也就是说明年的宏观经济在上半年改善，下半年或将回落；第二个，也是最大的风险来自海外，美联储推出QE政策有可能导致新兴市场风险的发生，而中国有可能会受到一定的影响。考虑到目前信用体系存在一定的不稳定性，这种风险有可能会放大，所以建议投资者保持一定的警惕。
（徐国允）
本文来源：网易财经
作者：徐国允
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