新华网北京１１月２３日电（记者张晓博）受央行再度重启１４天逆回购影响，本周资金面暂时缓解，债市收益率出现回调。市场人士分析指出，收益率暂时回调不代表债券市场将进入下行通道，未来一段时间仍难言乐观。
中国外汇交易中心公布的数据显示，２２日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报４．０５００％，较１５日下降３８ＢＰ；７天回购定盘利率报４．９６００％，较１５日下降３４ＢＰ；１４天回购定盘利率报６．００００％，较１５日维持不变。上海银行间同业拆放利率１周品种收报４．７６３０％，较前一周末下降５４．８ＢＰ。
公开市场方面，本周央行在周二和周四分别进行了３５０亿元和３３０亿元的逆回购操作，宣告暂停了两周的１４天逆回购再度回归。结合９０亿元逆回购到期、无到期央票等情况来看，本周央行公开市场实现净投放５９０亿元，创下四季度以来央行公开市场单周资金投放量新高，也实现了１１月以来的首周净投放。上两周公开市场分别实现资金净回笼５０亿元、１５０亿元。
海通证券分析师张琦认为，央行加大逆回购力度、加快操作频率，主要是为了应对月末市场资金压力。虽然本周资金投放量较大，但是７天和１４天逆回购中标利率分别维持在４．１％和４．３％，表明央行对维持“中性偏紧”政策的态度未曾放松。另外，本周市场有４００亿元国库现金定存到期，另外还有２６０亿元平安转债发行，资金面压力仍然较大。
“虽然本周银行间市场回购定盘隔夜品种和７天品种利率较上周末均有回落，但是１４天品种利率和上周五保持一致，再度站上６％的高点。１４天品种跨越了月度，其利率水平居高不下说明目前市场仍比较谨慎。这也说明流动性缓解只是暂时回调，并不表示资金面真正实现了宽松。”顺德农商银行固定收益研究员宋球红表示。
经济基本面对债市的利好支撑有限。１１月２１日公布的汇丰中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）初值回落至５０．４，较上月终值下降０．５。宋球红分析认为，尽管ＰＭＩ略回调，四季度经济增速可能有所放缓，但指数仍处于扩张区间，经济下滑空间不大，因而对债券市场的支撑力度也不大。
本周初，受资金面持续吃紧、货币市场利率居高不下的影响，于１１月２０日招标续发行的１０年期固息国债中标收益率为４．７１２１％，创２００４年８月以来新高。
由于央行周四重启１４天逆回购操作，国开行当天招标增发的３年期和５年期固息金融债中标收益率分别为５．５４１２％和５．６２５０％，均低于此前市场预期，显示出债券市场出现一定的回暖迹象。市场此前预测，国开行续发３年期固息债的中标收益率区间为５．５５％至５．６０％，５年期为５．６３％至５．６９％。
展望下周债券市场，宋球红认为短期内仍不乐观。虽然央行重启１４天逆回购“驰援”市场资金面，部分招标收益率亦低于市场预期，但是在流动性长期“中性偏紧”、基本面缺乏有力支撑的大环境下，债市难有明显起色。“除非年底前披露重大利好消息，否则债市难以真正回暖。”宋球红表示。
美国联邦储备委员会１１月２０日公布的最近一次货币政策例会纪要显示，美联储考虑在未来几个月开始削减量化宽松货币政策规模，但同时将继续保持货币政策高度宽松，再度引发国内债券市场担忧。宋球红认为，美联储何时退出ＱＥ取决于美国国内失业率、ＣＰＩ等经济数据，目前从数据上暂时看不到明显可能性。且耶伦作为伯南克的继任者和支持者，在政策选择会比较慎重。
２２日上证国债指数收于１３８．９０点，较１５日上涨０．２２点，全周成交５．２７亿元。上证企债指数收于１６６．８１点，较１５日下降０．２７点，全周成交７．５１亿元。
本文来源：新华网
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