分享至
三中全会《决定》所涵盖的改革内容超出市场预期，这可能会在短期内提振投资者信心和市场情绪。不过改革的落实需要时间，也并非所有改革措施都有利于短期经济增长和上市公司盈利。
我们认为改革带给宏观经济的最关键影响是减小了“尾部风险”，而非加快GDP增长。
改革对不同行业的影响各不相同——我们预计银行将受益于地方政府财政理顺以及实体经济的“尾部风险”降低，但利率市场化和资本账户开放可能会对其产生不利影响。
二胎政策放开、养老金和医保覆盖面扩大、服务业放松管制、户籍和土地改革以及利率市场化都会有利于促进消费。
改革推进的步伐和顺序十分重要。我们担忧财政、政府治理和国企改革的进展可能会慢于投资和金融自由化。我们认为资本账户开放进程是需要密切关注的关键风险点。
本文来源：网易财经综合
责任编辑：
王晓易_NE0011
