网易财经10月19日讯 第三届中国绝对收益投资国际高峰论坛10月19日在上海举办,国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌认为,建立上海自贸区,最大的挑战是金融改革。
夏斌表示,如果在金融上为了适应自贸区内实体经济的发展,自贸区内利率、汇率在放,自贸区外和境内就会产生利息差,产生汇差,那么在自贸区内的机构就会利用汇差,在国际市场上筹资,纷纷通过各种渠道进入区外、境内。对区外、境内货币调控、宏观经济投资的平衡就会形成压力。理性投资者看到利差、汇差中间就能赚钱,因此他的钱不一定搞服务经济,就偏离了实体经济。这样一来,就会给中央银行的宏观货币调控形成压力,为了减轻压力,央行必须加大实施促进外汇流出去的对冲实施力度,由此必须加大非自贸区的相关的金融改革。
自贸区的实体经济真正能够走多远,取决于金融改革。另一方面自贸区实体经济的发展,必然要推动全国资本市场开放的速度。夏斌认为,在上海自贸区形成中间,投资贸易、航运、海关改革都很重要,关键是决心,魄力,是放权。但是对于金融改革,是涉外方面改革方面,不仅仅是决心、魄力能够形成的,他需要基于宏观经济的准确判断,把握好资本帐户开放的力度,弄不好会形成很大的冲击。但如果资本帐户不往前走,搞自贸区就很难搞。所以,建立上海自贸区,最大的挑战是什么?不是其它问题,是金融改革。
一线放开,二线管住。一线在自贸区的金融机构的准入,金融机构产品的创新,资本帐户的开放和国际金融市场等等,按照方案的原则,总体的方向肯定是放开的。二线管住,对自贸区和区外境内的中国其他地区,是要管住的。那么在深圳搞特区的时候,20年前去深圳都知道,有一个特区镇,凭证才能经过关,如果去旅游的,大巴车上的人全部下来,一个一个过关。我们现在是一线放开,二线管住,管住的原则也是这个,当然我们现在没有设这些有形的东西。如何贯彻一线放开,二线管住,在金融领域机构是自由设置的,产品相对自由的,28平方公里的资金不够,到香港金融市场去筹,就可以筹来了,按照有关规定往境内的其他地方可以投了。那么这些东西,一线是放开的,防止产生不稳定因素,因此二线是管住的,关键是怎么管?人是可以自由流动的。所以我认为,我们可能需要设置一个特殊帐户,自贸区内的各类机构和企业,你本来就有帐户,像境外的,像美国、纽约、香港市场,你帐户是可以自由进出的,同时设另外一个帐户,普通帐户的钱不能随便进入境内,在特殊帐户上,资金可以自由进去。设了帐户之后,用什么方法控制这个账户上的额度?是用行政的手段还是用经济手段?我认为有关部门需要研究,因为没有其它办法,如果说一点都不通,不太可能,第二搞自贸区的改革目的是为了什么?我个人认为加快资本帐户的开放,推动整个境内其它地区的改革是我们一个重大的意义。我们要取得宏观经济的意义,通过自贸区的改革,能推动整个中国经济金融改革,这是一件很难的事。