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吉姆·罗杰斯:几十年内农业将是最佳投资之一

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罗杰斯在访谈中

原文译自《巴伦周刊》,吉姆·罗杰斯,这位量子基金的联合创始人(另一位是索罗斯)37岁就退休环游世界,现在是一位值得尊敬的投资者、六本书(《投资骑士》、《街头智慧》等,小编注)的作者。他对亚洲的优势深信不疑,但因为惮于中国的污染,七年前举家从纽约搬到新加坡,让两个年幼的女儿可以在说中文的环境中长大。如今在他宽敞的家中,东方古玩与芭比娃娃的玩偶小屋争夺着最显眼的位置。他骑自行车送女儿上学,虽然车道上停着一辆闪闪发光的梅赛德斯(Mercedes),牌照号码为8888——因为与“发”谐音,8是中国最吉利的数字。

接下来就是我们的谈话——我流汗是因为热带的潮湿天气,罗杰斯则是在庭院里踩一辆卧式健身自行车,车把上支着一台笔记本电脑,不停地闪动着股票报价。3米开外的地方就有一个诱人的泳池,但他丝毫没有放慢速度。

《巴伦周刊》:你一直强烈支持中国和新兴市场。现在你对世界有何看法?

罗杰斯:现在的情况是有历史记录以来的首次,所有大国的央行、所有大国的政府都积极贬值本币。日本已经表示,将无限制地发行货币。因此伯南克说,等等,我们一年可以投入1万亿美元。而欧洲则声称他们将尽一切可能。现在的流动性浩瀚如汪洋大海,而获得这种流动性的人也非常愉快。但这完全是人力所为,而当这一切结束时,情况会非常糟糕,我向你保证。

《巴伦周刊》:难道这样的政策不能再持续一段时间吗?毕竟,我们还没有通货膨胀的问题……

CJ Sameer Wadhwa/Getty Assignments for Barron's

罗杰斯:这是美国政府的说法!但你总得买东西:保险、食品、甚至是纸。几乎所有东西的价格都在涨。印度、中国、挪威、澳大利亚都面临通货膨胀的问题,到处都在通货膨胀,只有美国没有。这是美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)做了手脚。

我告诉你他们在撒谎。到纽约任何一家餐馆或食品店看看,你能说没有通货膨胀吗?(罗杰斯开始在他的笔记本电脑上敲字)。看看这个:2001年,纽约帝国大厦楼顶的门票是9美元。现在86层的门票是27美元,楼顶是44美元,快速通道门票67美元。2001年,现代艺术博物馆门票是10美元,现在是25美元。2001年,打车从肯尼迪机场到曼哈顿要30美元再加上过路费。现在起价则要52美元。

《巴伦周刊》:市场应该接近历史高点了吗?还是跑在了经济的前头?

罗杰斯:数量惊人的大量钞票印出来必须有个去处,它们常常是进入金融市场。但上涨的范围越来越窄。上涨的大型股越来越少,1999年上次泡沫接近尾声时就是这种状况。目前,我不知道这种情况还会持续多久,但不会永远持续下去。话虽如此,你也不能真的做空这个市场。

《巴伦周刊》:有哪些领域是你看好的?

罗杰斯:我认为未来几十年农业将是最佳投资之一。过去10年中的大部分时间,世界粮食消费量都大于产量,所以目前粮食库存接近历史低点。美国和澳大利亚农民的平均年龄是58岁,日本是66岁。年纪大的农民不是即将退休就是将不久于人世,而年轻人不愿从事农业生产。美国年轻人从事公关行业,而不是农业。粮食价格必须大幅上涨,以便吸引劳动力、管理人才和资金,否则长远来看我们将面临粮食不足的问题。

《巴伦周刊》:你会如何投资农业?

罗杰斯:我可以买田,成为一个农民——不过我对务农一窍不通——或买田租给别人种。可以买在全球交易所上市的农场、农业设备、化肥和种子公司的股票。农业生产国家的股市应该比农业进口国家的股市表现要好。农业地区的零售商、饭馆和银行也会不错。可以在艾奥瓦州而不是马萨诸塞州的一个湖边买座度假屋。此外,还有RJA或RGRA这样的上市公司指数。(RJA,即Elements罗杰斯农业指数基金,跟踪罗杰斯设计的罗杰斯国际大宗商品指数。RGRA是苏格兰皇家银行罗杰斯增强型农业指数基金)。

《巴伦周刊》:随着美国利率的上升,资本一直在逃离新兴市场。现在是该小心谨慎的时候了吗?

罗杰斯:我一直在做空印度和土耳其等新兴市场。如果你一辈子只能去一个国家观光旅游,我劝你、恳请你去印度。印度有着世界上最非凡的历史古迹和文化底蕴等。但印度的管理真是无可救药。印度、土耳其和印尼等国家有着巨额贸易逆差,当有了大量轻松易得的资金后,可能会轻易投资开展项目。但当人们认识到这种人为的流动性不会永远持续下去的时候,就会出现问题了。

吉姆·罗杰斯:几十年内农业将是最佳投资之一

除此之外,新兴市场表现良好。我曾有46年不看好俄罗斯,认为它将成为世界上第二遭人恨的市场,仅次于阿根廷。但现在我看到俄罗斯正在出现积极的变化,所以我还在关注。我曾买了一个指数的成分股公司的一点股票,俄罗斯航空公司(Aeroflot)的一点股票,因为我看到航空业正在发生积极的变化。我还看好缅甸。投资者在缅甸没有太多的股票能买,他们才刚刚开始建立股市。但泰鸟航空(Nok Airlines)是一家正在那里开创业务的区域性航空公司。长远来看,我很看好缅甸。

在纽约上市的小型数字媒体公司精彩世界集团(FAB Universal)是我成为其董事后买进其股票的公司之一。(该公司提供有版权保护的音频和视频产品,同时一个授权部门使消费者可以下载有版权的媒体内容。)中国政府已经决定宣传并支持中国丰富的文化。方法之一是加强知识产权执法力度,这可以说是一项艰巨的任务。

《巴伦周刊》:投资者开始怀疑中国,比如影子银行系统、基础设施支出等。中国股市远远低于2007年的高点。你对此感到担心吗?

罗杰斯:一般而言,除非中国股市崩盘,否则我不喜欢买中国股票。最近一次我大量买进中国股票是在2008年的10月、11月。但如果出现股市下挫的情况,我会买进。

多年来,我看到很多对中国表示怀疑的文章,但目前为止都没有变成现实。挫折是难免的:19世纪,在美国崛起成为一个荣耀加身的大国之际,我们经历了15次萧条,几乎毫无人权可言,没有法治,街头杀戮事件频发。我们经历了一场可怕的内战。那个时候,人们可以买卖议员身份——现在仍可以买卖,但那个时候要便宜得多。诚然,中国将遇到问题。但我不会让我的孩子们改学丹麦语,因为中国将成为新的世界大国。肯定会有问题,肯定会有倒退,但如果你能找到对的行业、公司和人,你的业绩就会不错。

《巴伦周刊》:在中国,“对的”行业和公司有哪些?

罗杰斯:除中国的文化和版权外,政府正在提供刺激措施,支持农业和粮食生产。在中国污染是个噩梦,他们对此很清楚,因此他们正在斥巨资努力清理环境。水是另一大问题——中国东北部地区严重缺水,那里水资源污染,水资源短缺。

其次是和旅行有关的行业。长期以来,中国人旅行一直不方便。如今,中国人取得护照更容易了。我第一次在中国开车旅行时,那里没有高速公路、酒店和加油站。现在,你几乎可以开车走遍全国。中国的居民储蓄率仍较高,但人们开始更多地消费。中国的旅游业——国内游和出境游——未来多年都将是一个大幅增长的行业。因为这个,我持有六七家中国航空公司的股票。

中国人还斥巨资修建铁路,他们在这方面的知识和经验比大部分人以为的都要丰富。所以这也是一个出口市场,我看好的一个公司是北京和利时自动化驱动技术有限公司(Hollysys Automation Technologies)。(和利时总部位于北京,在纳斯达克上市,为亚洲和中东的铁路、地铁和其他工业客户提供自动化和控制技术。)

《巴伦周刊》:中国正缓慢实现金融业自由化,你会买“点心债”吗,就是在香港等离岸市场发行的人民币计价的债券?

罗杰斯:我不会买债券的,因为照我看,不管哪里的利率都将上升。长期而言我对债券不乐观,尽管短期而言它们可能还不错。

我倒宁愿直接买入人民币。就连中国人也开始放松利率管制,他们必须这么做。因此,中国的利率将变得更高。

你也可以买大宗商品,因为大多数人,包括我自己,都很难了解具体的中国公司。但对于棉花或者糖,你不必担心管理团队这个问题。糖价相比最高峰已经回落了差不多75%。随着各经济体的增长,随着越来越多的人吃甜食,糖消费也正在增加。没错,是曾有过过剩的情况,这也是现在糖农生产的糖越来越少、价格在下降的原因。但投资就该低买高卖,我们聊天这会儿我就在买入糖。

糖价回升也会提振像马来亚糖厂(MSM Malaysia Holdings)这样的公司。(马来亚糖厂运营炼糖厂并生产糖产品。)

本文来源:华尔街日报中文网 作者:KOPIN TAN

原文译自《巴伦周刊》

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