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网易财经9月23日讯 汇丰9月制造业PMI初值为51.2，创下了6个月来最高。中国制造业产出指数初值为51.1，创5个月来最高。
对此，东吴证券高级策略分析师包卫军对网易财经表示，自7月份汇丰PMI数值降至47.7%年内低点后，9月份汇丰PMI中国PMI指数超预期回升可以再度印证宏观经济正在出现回暖，但是不能单凭汇丰PMI指数就简单推断经济的回暖与否，因为从其代表性来看，汇丰PMI更多代表了中小企业层面经营状况，因此，对于经济的判断还需要综合诸如PMI等其他指标分析。
包卫军称，从宏观经济基本面来看，无论是价格层面信号还是需求端数据均表明经济的回暖可能从二季度末已经开始，但是考虑到整体经济去产能过程的长期化，同时借鉴分别始于2011年10月与2012年8月前两轮库存周期回补进程以及力度，年内来看经济改善的持续性应该能够确保，并且力度有限。此轮库存周期回补后，经济的持续表现仍然需要重点关注需求端数据，特别是投资和出口，目前来看，此次库存周期的回补持续时间应该能延续到今年年底。
对于A股走势，包卫军认为，9月市场整体看法为适度乐观，有限参与。从有利因素来看，企业层面最坏的时刻可能已经过去，但是中周期产能过剩影响了短周期库存回补的力度与稳定性；企业层面主动去杠杆进程可能已经渐入尾声，但是由于盈利能力较低以及资金成本的制约，大幅加杠杆进程可能仍需要等待，经济端对于股市的更多影响更多在于托底；政策端对于市场影响更多集中在中长期， 7、8月份密集政策的出台使其对于市场的影响边际效应减弱，而累积效应的显现可能还需要更多高层的表态与措施。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
