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瑞银首席中国经济学家汪涛今天在北京表示，由于资本账户没有开放，预计美联储QE退出对中国的流动性影响有限。
汪涛认为，由于资本账户基本封闭，中国国内储蓄绝大部分留在国内，这也将中国与大规模的短期资本流动相隔离。尽管中国近期非直接投资资本流动出现较大波动，但短期外资对中国国内债券和股票市场的影响非常有限。
汪涛指出，相比于外资在印度（占股票流通市值约40%）和印尼（占债市市值30%，占股市市值比重更高）资本市场中较高的份额，外资在中国国内股市市值的占比仅为2%左右、占债市的份额非常少。自2008年以来，流入印度和印尼债市及股市的累计外国资金已占其GDP的3-5%（在近期的市场抛售之前），而中国的净外资流入不到GDP的0.7%。换言之，由于短期外资流入中国的规模不大，因此流出规模也相当有限。
她说，中国的外汇流动可能再次转为净流出，但是大家不用太担心，因为资本账户没有开放，预计QE退出对流动性的影响是有限的。中国央行的货币供应是有独立性的，不会被资金流动牵着鼻子走。
此外，新兴市场的信贷扩张已经见顶，资本外流及利率上升带来负面影响，大宗商品盛世不再，出口有望得到贬值和欧美复苏的帮助。
汪涛称，发达国家经济向好，QE退出过快，新兴市场形势将急转直下。这种情况对中国直接影响较小，间接影响有一些，一是新兴市场经济波动会引起对中国的需求减弱，二是人民币相对升值，竞争力削弱，对出口造成一定负面影响。
汪涛指出，中国经济近期有望持续好转，正面因素包括：今年早些时候信贷快速扩张的滞后影响；政府支持，一些部门补库存；房地产持续复苏，没有新的调控政策；出口有所好转。预计2013年中国经济增速在7%-8%之间运行，全年增长7.6%，三季度增长7.7%，四季度回落到7.5%。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
