日前，交通银行首席经济学家连平在接受理财周报记者采访时表示，现在银行间市场的流动性问题已经基本解决，接下来将是拆放利率回归正常水平的过程，这将是一个慢慢回归的过程，货币市场会明显比前段时间宽松。
在2013年陆家嘴论坛上，连平曾对媒体表示，在6月底出现流动性紧张的情况是部分银行没有审慎地做好流动性管理，但这一情况将在7月份以后逐步缓和。但是总体而言，下半年资金会比上半年偏紧，随着我国经济发展速度的放缓，境外资金流入动力不足，虽然如此，但政策不会大幅度放松，未来央行调节市场流动性的主要工具还是公开市场操作。
他认为，银行资金空转所占比例并非之前市场传言的那么大，主要是受监管的因素影响，央行刻意收紧资金面“过度解读”。
连平解释称，所谓的资金空转主要是与境外资本流入相关，在银行固定贷款并无上涨的情况下，1-4月份我国社会总融资规模上升的主要原因是海外热钱流入，而吸引热钱流入的主要原因是国内高达10%的回报率，而未来随着融资企业负债率的提高，这一趋势也会发生变化。
随着美联储逐渐明确QE退出的时间表，海外热钱开始回流，今年下半年社会融资规模将会出现明显减少，尤其央行此番“变脸”将会使银行更加谨慎。
连平认为，在当前我国宏观经济增速持续下滑的趋势下，央行过于“谨慎”将会对实体经济发展不利。其影响主要表现在两个方面：一是当银行间市场获得资金的成本过高，商业银行就肯定会进一步提高贷款利率；二是获得资金有一定的困难时，会影响部分银行投放步伐，企业融资将更加困难。
这种状态持续下去，下半年开始资金面的紧张对实体经济的不利影响将慢慢释放出来，需要引起高度关注。连平还认为，之前市场上认为央行此次行为是为盘活存量资金，将资金引向实体经济的解读完全错误；事实正好相反，总量越收紧，高成本的资金往往更会寻找高回报的投资标的，房地产之所以能够吸引较多的融资，主要是其回报率仍然较高。
本文来源：理财周报
作者：连平
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