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沈联涛:银行占金融资产一半 全球金融体制失衡

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网易财经6月28日讯 2013年陆家嘴论坛全体大会一“世界格局新变化与全球经济新平衡”今日举行,经纶国际经济研究院院长、中国银行业监督管理委员会首席顾问沈联涛在论坛上表示,全球金融体制存在失衡的问题,银行业占全球金融资产一半,影子银行占1/4,央行占8%。

沈联涛表示,在全球70万亿GDP的情况下,银行资产占113万亿,全球金融资产260亿,金融资产占GDP的3.7倍,欧洲、日本、英国占5到7倍之内,中国占2.8倍,亚洲占2.5倍,其他新兴市场1.8倍,金融资产对GDP越高,杠杆率越高。所以他认为这次利率的上升实际上是一个去杠杆的效应。

文字实录:

[沈联涛] 谢谢波明主持人。各位领导,各位朋友,各位嘉宾,上午好。我觉得非常荣幸,今天跟大家讨论一下,我个人对全球金融改革的新变化、新布局、新进展跟大趋势。 [11:16:04]

[沈联涛]  全球金融失衡的问题,美国的贸易赤字放缓了,所以从贸易失衡的角度基本问题逐步解决,但是这次危机从金融改革的方面做了大量的工作,未来金融演变究竟是什么,我很简单地说几句。 [11:17:11]

[沈联涛] 第一,当然危机的根源是过度的消费、过度的杠杆。杠杆引发出来在哪里呢?实际上就是银行业跟影子银行业连接中,银行业过度的杠杆造成的。发达国家对这个没注重,在2008年雷曼倒闭之后,就发现有个内病,最近就从《巴塞尔协议三》各个不同方面抓这个问题,但是对应是宽松货币政策和宏观审慎手段,监管银行的基本措施,透过《巴塞尔协议三》,加强资本充足量这些问题都开始有很明显的效应。但是对影子银行的监管措施,还没有完成,没有退出。这两个宽松货币政策推动经济,和解决全球缓慢的问题跟宏观审慎手段有一个互相的矛盾,现在我们就处于在这个情况下,大量的央行出手把利率基准降低,但是这对长期的投资者、社保、保险公司、个人储蓄的生存能力有很大的压力。 [11:18:51]

[沈联涛] 最近这几个月大家已经看到了,如果市场的预期、长期的利率会上升,大量流动资金就从新兴市场先开始流入,然后撤出,资本价格还是有人上升,商品价格下降,在出口也开始放缓的情况下,新兴市场的压力是不小的。这个根本的问题是什么呢?我最近做了一个分析,从全球金融危机的2012年的影子银行报告中,我们发现有一个全球金融体制失衡的问题,就是银行业占全球金融资产一半,影子银行占1/4,央行现在占8%的情况。意义是什么呢?就是83%的金融体系是短期趋势。借短钱投资在长期的项目里面,在低利率的情况下,这个可持续,但是如果利率出现上升的趋势,整个流动性紧张的情况就会出现。大体来看,这个表(结合PPT),全球70万亿GDP的情况下,银行资产占113万亿,全球资产260亿,金融资产占GDP的3.7倍,欧洲、日本、英国都是占5到7倍之内,中国占2.8倍,亚洲占2.5倍,其他新兴市场1.8倍的情况下,金融资产对GDP越高,就会意识到杠杆率越高,所以这次通俗的说,实际上是一个去杠杆的效应。 [11:21:56]

[沈联涛] 影子银行的基本状况是什么呢?就是规模大而不倒的、全球有系统性影响力的金融机构,算下来有28家。这28家全部在11个大国之中,全部加起来有45万亿的总资产,占GDP的63.3%,所以现在大而不倒的金融机构还集中的情况下,影子银行信贷在全球扩张。货币和金融的稳定未被监控的情况下怎么弄呢?大家现在还蛮有争论的。实际上对中国、对新兴市场大趋势的影响是什么呢?这个意义就是,如果有大量的资金在全球流动,我们从长远、稳定、可持续的发展来看,肯定要在长期投资、长期机构投资者的深化,比如说是保险业、社保,PE、资产管理方向大力发展。这个方向周小川行长开始也说了。上海作为中国的国际金融中心,加上资本市场跟银行业的配套,推动人民币走出去,在这方面吸引大量的国际长期投资者,促进国内的长期投资者的发展,对上海、对中国、对全球来说有很大的潜力。我就不再多说了,留多时间给我的同事们,大家来讨论这个问题。谢谢大家。 [11:24:48]

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